蔡嵩松,这位喜欢“狂赌”的蔡嵩松经理，又一次赌对了

　　几乎所有的机构投资者的风格，开始倾向于赛道化的选股方式。

　　

　　这次创造高收益的“诺安的正面回报混在一起”创立于2016年，但是直到2022年8月，蔡嵩松才接管了它。当时，该基金管理规模仅1亿元左右，持仓量也主要集中在常规白马股上，如贵州茅台、中国中免、伊利股份等。

　　蔡嵩松接手高刚迷你基金后，马上就大搞持仓，由重仓消费白马股，彻底过渡到重仓芯片半导体，彻底践行蔡嵩松的一贯投资理念，即“以科技投资为最锋利的矛。”

　　同年第四季度,“诺安的积极回报混杂在一起”重仓股已转变为中微公司，北方华创，卓胜微，麒麟信安，芯源微，概伦电子，芯原股份-U,卓易信息，寒武纪-U和沪硅产业-U。

　　但是半导体毫无疑问就是这样一个股价起伏比较大的版块，两年来，板块行情曾一度由2021年高点回落50%，一直到2022年底，都有回暖的苗头。

　　“诺安的正面回报混在一起”调仓到芯片上、在半导体板块中，适逢市场刚刚启动的大好时机，吃出更多涨幅，获得更多回报。不过，在这一轮行情中，也有不少个股出现下跌，其中不乏一些业绩优良但股价却大幅下挫的个股。比如今年芯原股份-U、寒武纪-U今年涨幅分别为110.8%和235.4%，其他重仓股今年涨幅一般也都在20%附近。

　　

　　▲图片/东方财富

　　可谓是这个爱“狂赌”的经理蔡嵩松再一次赌得恰到好处。

　　作为一个具有非常明显投资风格的成长股基金的代表，蔡嵩松坚持从上往下选股的逻辑，首先要寻找能够保持长时间高景气的跑道，然后从中选股票，享受着企业成长的好处。

　　伴随着近年来传统价值投资的衰落，更有机构投资者开始转向赛道化选股样式，就连长期资金投资型险资这种机构也不例外，据说在研究基金公司的时候，我也没有再去看40岁以上的人、偏重于消费类的个股、讲求均衡配置，是基金经理。

　　与其说是基金经理版“人到中年，失业危机严重”,毋宁说，资本市场对于获取超额投资收益有着强烈的欲望，在推动这些传统投资机构形成投资风格时，在价值投资向赛道投资的转换中。

　　这批以蔡嵩松为代表的新基金经理，很多都是顶尖学府理工科专业毕业生，亲眼看见互联网这样一个新产业的兴起，比起老一代人，他们更加坚信技术可以改变这个世界，热潮兴起前，便已在芯片，信创，半导体等领域矢志不渝的投入、新能源等板块方面。

　　向前看了10多年的地产，金融和白酒、消费等等，也都曾在各自的时代成为了代表赛道，只是它们所仰赖的是中国轰轰烈烈的城镇化大潮，及由此而产生的居民人均收入提高等问题、消费需求实现提质增量。

　　并成为中国的世界第二经济强国、国际形势深刻变化的今天，最火的赛道，只能是代表先进生产力的赛道、能够解决关键技术中卡脖子的半导体等、新能源等产业。

　　市场上的钱纷纷流入这些板块，导致股价不断攀升，这本身就不足为奇。