【BT金融分析师】京东将分拆旗下两个部门，分析师称投资者看好这一举措

　　　　作 者?|?Michael Byrne

　　译 者丨小 欧

　　作者系MBA、知名股票分析师。

　　京东近日宣布将分拆旗下两个部门，称此举将为那些可能想投资其房地产和工业部门的投资者创造机会，因为这两个部门正准备分别进行IPO。该公司表示，该计划对京东也有好处，因为分拆这两项业务将使京东专注于其核心的电子商务业务。

　　但这一声明背后隐藏着一个重要的潜台词，而就在几天前，京东的竞争对手阿里巴巴表示，该公司将分拆为六个独立的业务部门。

　　京东没有像阿里巴巴那样提供详细的重组计划。在这两家公司最新发布重组公告之前，他们已经剥离了大量业务，让其作为独立运营实体。京东希望通过分拆业务可以让自己变得更精简。此外，京东和阿里巴巴都可能保留各自分拆出来的各项业务的控股权。

　　下面，我们更仔细地研究一下京东正在分拆的两项业务。这两家公司——京东工业和京东产发，都是在为第三方客户服务之前，在京东内部培养起来的，最早是为京东自己的需求提供服务。京东工业是一个连接工业供应商和买家的B2B平台，而京东产发则专注于物流园区和商业园区等领域的基础设施管理和运营。

　　根据京东工业在香港提交的IPO招股书，2022年该公司收入增长36.9%，至141亿元人民币（合20亿美元），净亏损13亿元。京东产发的招股书则显示，该公司收入翻了一番，达到23亿元人民币，同期利润为22亿元人民币。

　　新的分拆将延续京东的一种趋势。该公司广泛的业务已经有了其他几个单独上市的子公司。除了在美国和香港上市的母公司京东之外，该公司目前还有另外两个上市子公司:京东健康和京东物流。目前，该公司还在对其金融科技业务京东科技进行分拆，据报道，京东科技正在考虑单独上市。

　　尽管努力引入外部资本，但京东仍对其大部分分拆业务拥有明确的控制权。相关数据显示，京东目前分别持有京东健康和京东物流67.62%和63.55%的股份。此外，根据京东工业和京东产发提交的IPO文件显示，在拟议的分拆完成后，京东还将持有这两家公司超过50%的股份。

　　不难理解京东为何坚持保留对其分拆业务的控制权，因为这些业务在其核心电子商务业务中仍然发挥着重要的支持作用。例如，京东核心电子商务服务在可靠性方面享有很高的声誉，这在很大程度上得益于其内部物流部门的支持。由于其分拆业务后增加了第三方客户，京东也可以在不放弃对其子公司控制权的情况下增加收入。

　　阿里巴巴也将面临同样的问题，该公司也将在重组计划中保留6大业务的控股权。

　　根据阿里巴巴的计划，其每个子公司都将拥有自己的管理团队和制定商业战略的自主权。其5个子公司还将有权选择从外部融资，并在某一天独立上市。据彭博社报道，阿里巴巴旗下物流子公司菜鸟网络科技已经开始准备在香港上市。

　　缩减规模可能会让这些大公司看起来更小。

　　其他中国科技巨头，从腾讯到美团再到字节跳动，都有可能会效仿阿里巴巴和京东。也许是预计到了这一点，包括腾讯在内的其他科技巨头的股价近日都不断飙升，因为市场预计其中一些公司可能会采取类似的行动。

　　不管京东分拆这两家新公司的实际动机是什么，投资者都看好京东的这一举措。分拆消息公布后，京东股价一度上涨7.8%，创9个月来最大单日涨幅。但这种热情转瞬即逝，该公司的股价在接下来的几天里回吐了所有涨幅。

　　京东在分拆后将会怎样？也许只有时间能告诉我们答案。

　　【BT财经温馨提示】本文章仅供参考，不构成投资建议。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。