恒生指数已经十五年没涨了，未来港股还有希望么？

　　首先，看一个图表，恒生指数年 K 线趋势。

　　

　　有人调侃说，1997年，恒生指数2万点；现在2022年，还在2万点上下波动。香港股市15年不涨，一个代表港股的大盘指数经历了一场尴尬的“15年梦，飘到零”。更有人指出，2000年恒生指数达到18000多点的峰值，离现在的20000点已经不远了。如果香港股市继续下跌，可能会遭遇“二十二年一梦，上浮零”的噩梦。

　　其实稍加仔细观察，不难发现，就在2018年恒生综合指数创下了一个历史最高位33484.08点，最近通过几年恒指的下跌，主要两部分因素影响所致，2021年之前，权重系数最大的板块是金融发展地产，当时的恒指除了对于腾讯企业以外，几乎所有都是中国银行和地产的天下。而恰恰2018到2020年那几年，金融商业地产严重跑输其他业务板块，在A股、美股在牛市的大潮中高歌猛进时，落后的港股在2021年初却没有创出新高。到了2019年后，管理层也看到了恒指结构的偏金融化，于是不断加大宣传力度以及鼓励新兴技术产业的互联网保险公司赴港上市，于是我们看到，美团，阿里，京东，网易，小米等一揽子解决互联网行业龙头产品加入恒生指数的成分。

　　就在香港股市有望反弹之际，马英九在2020年第四季度发表了一次热情洋溢但时机不对的演讲，引发了A4页面的激增，就像美国长期以来对股市不满一样。 自2021年以来，互联网行业的股票市场进入熊市，许多互联网公司的股价下跌了60%、70%、80%甚至90%。

　　

　　而刚刚吸收了互联网权重的恒生指数，肉没吃着，挨揍却没少。因此，股市已经到了2021年的这一点。

　　港股十五年没涨了，因为前期加入恒生指数时公司估值高，监管主动打压。无论是对房地产公司的三条红线，还是对互联网公司的A4纸，都可以看出监管的存在感是非常强大的。而我们看到从2022年开始，房地产的严格监管开始边际改善，对互联网公司的态度也变成了鼓励平台型企业发展的暖风。此外，经过长期调整，目前恒生指数中权重公司的估值均处于历史低位。不利因素已陆续清理完毕，不必对港股未来过度悲观。

　　千万不要因为这样一个发展指数十五年没有涨，就认为它永远不会涨。

　　尽管我们知道15年对个人来说是很长的一段时间。

　　十五年，真的只是沧海一粟，在历史的回顾中，没有人在乎。

　　在历史的长河中，人们容易健忘，我们举一个重要的例子。

　　2000年，一个指数升至5100，16年后的2016年，它艰难地恢复了16年来的最高点。

　　

　　这个指数，就是著名的纳斯达克指数。现在纳斯达克已经经历了10年的牛市，谁还记得，在21世纪初，从2000年到2016年，股票市场在16年里上升到零。

　　展望未来，道琼斯指数是美国股票历史上最长的指数。

　　1965年到1982年，经历了十七年价格不涨。

　　从1929年到1954年，有25年没有上升。

　　那么，为什么现在人们认为美国股市总是会上涨，而道琼斯平均指数、标准普尔500指数和纳斯达克100指数总是会创下新高呢？

　　答案也许很残酷，

　　人只有短时记忆，导致记忆错觉。

　　人们善于进行自我催眠，会不断为现状分析寻找理由，以解释中国目前的上涨或下跌是合理的，并且通过这种发展趋势会持续下去。

　　例如，房价已经上涨了二十多年，所以会永远上涨。

　　美国股市十多年来一直在上涨，因此它们将永远在上涨。

　　港股市场已经可以连续十五年没涨了，所以我们认为永远不会涨。

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　　人类的生命也是如此一个短暂，在历史的大浪面前，总会感叹中国自己的渺小和无力。

　　看清人生的真谛后，依然选择去爱，这才是真正的勇敢。

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