美心翼申：定向发行说明书（修订稿）

　　1、总资产 公司2021年末总资产较2020年末增加10,635.23万元，主要原因为公司2021年收入增长幅度较大，相应的存货、应收款项、银行存款等增加。2022年6月末总资产相比2021 年末基本保持稳定。 2、应收账款 公司2021年末应收账款余额较2020年末增加2,728.47万元，增幅为34.05%（公司营 业收入同比增幅为29.95%），应收账款余额增长与营业收入的增长基本保持一致；2022年 6月末应收账款相比2021年末略有增加。2020年末、2021年末和2022年6月末公司应收 账款账面价值占资产总额的比重分别为12.74%、14.50%和14.82%，占比略有提升。 3、存货 公司2021年末存货余额较2020年末存货余额增加了3,716.82万元，增幅为52.38%， 增长速度较快，存货金额的增加主要来自于库存商品的大幅增长。2020年末和2021年末， 公司库存商品期末账面价值分别为23,518,844.12元和43,255,713.06元，同比增幅为 83.92%。公司一般会在留有安全库存的基础上“以销定产”，根据项目和在手合同、预期合 同、库存等因素，安排后续的生产计划。2021年，因疫情影响导致国际海运效率大幅降低， 为保证对艾默生等海外客户工厂的正常供应，公司根据客户的生产计划，大幅提升了北美达 拉斯和泰国中间仓的安全库存，导致库存商品期末账面价值大幅提升。2022年6月末，公 司存货余额相比2021年末保持稳定。 4、预付款项 2021年末，公司预付款项金额较大，主要原因为应对供应链波动风险采取高库存策略 缓冲外部风险，公司预付钢材款及包装材料款项金额较大。2022年6月末预付账款余额下 降至接近2020年末水平。 5、总负债 公司2021年末总负债较2020年末增加8,719.61万元,主要原因为2021年公司业务规 模扩大，客户订单量增长，为解决营运资金需求，公司新增了较多的银行贷款，2021年末 短期借款较2020年增加7,441.87万元。2022年6月末，公司归还了部分贷款，总负债有 所下降。 6、应付账款 公司2021年末应付账款余额较2020年末增加944.30万元，主要为2021年业务规模较 2020年增幅较大，对原材料等物资的采购量上升，应付账款余额相应增加。2022年6月末， 公司控制了应付账款的增长速度，应付账款余额下降至2020年末水平。 二、偿债能力指标分析 2020年、2021年末和2022年6月末，公司资产负债率分别为27.81%和35.99%和34.85%， 基于公司稳健经营的策略，公司的经营活动现金流入较为充裕，公司负债以经营性流动负债 为主，整体财务杠杆水平保持在较为合理的范围内。2021年末公司资产负债率相比2020年 末有较大幅度的提高，主要系公司处于发展阶段，通过适度增加银行借款并充分利用供应商 信用，以满足业务扩张带来的经营资金需求。 近两年及一期，公司的流动比率维持在1.40以上，速动比率维持在0.98以上，公司的 短期偿债能力较强。2021年末较2020年末，公司流动比率和速动比率均有所降低，主要原 因为：（1）因2021年全球疫情导致海运不畅，为保证对大客户艾默生集团的产品供应，公 司北美、泰国中间仓安全库存量大幅增加，存货期末余额增幅明显；（2）因业务扩张及出 口产品备货量提高，对供应商的应付货款规模增速较快。 目前公司保持比较稳健的财务结构，银行信誉良好，对供应商议价能力较强，能够合理利用商业信用，各项偿债能力指标处于正常水平，偿债能力较强。 三、盈利能力指标分析 1、营业收入 2020年度、2021年度和2022年1至6月，公司营业收入分别为40,718.71万元52,911.99 万元和26,172.73万元。2021年收入较2020年增加12,193.28万元，增幅为29.95%，主要 为压缩机曲轴产品和通机曲轴产品收入增长。 （1）通机曲轴收入增长分析 公司通机曲轴销售收入增速较快，2021年同比增长31.24%。随着全球新冠疫情蔓延， 国外通机零配件及整机供应受到疫情影响而出现供应不足，而我国率先管控住疫情并及时复 工复产，加之中国通机制造供应体系积淀了长期的比较竞争优势，通机产业链中的整机和零 部件订单均更多地转往国内，导致公司2021年通机曲轴产品增长较大。 （2）压缩机曲轴收入增长分析 公司压缩机曲轴销售收入在2021年同比增幅为21.07%。公司压缩机曲轴销售收入主要 来自于艾默生集团，压缩机曲轴销售规模随下游客户需求稳定增长。 2022年上半年营业收入总额和2021年同期保持稳定。 2、其他盈利能力指标 近两年及一期，公司加权平均净资产收益率、扣除非经常性损益的加权平均净资产收益 率、基本每股收益、稀释每股收益有一定波动，主要是受营业收入、毛利率、期间费用波动 的影响，同时，信用减值损失、资产减值损失及非经常性损益波动对上述指标也存在一定影 响。2020年度、2021年度和2022年上半年，公司信用减值损失分别为241.78万元和139.28 万元和-0.61万元，主要为坏账损失的影响；公司资产减值损失分别为53.09万元、118.98 万元和170.35万元，主要为计提存货跌价损失的影响。2020年度、2021年度和2022年上 半年，公司非经常性损益（归母口径）分别为1,242.10万元、1,440.57万元和-35.11万元， 主要为政府补助产生的影响。 四、营运能力指标分析 （1）应收账款周转率 2020年度、2021年度和2022年上半年，公司应收账款周转率分别为5.51次/年和5.94 次/年和5.08次/年，呈现稳中有升的趋势，主要原因是公司与主要客户已建立长期稳定的 合作关系，应收账款的回收周期基本确定；此外，公司持续加强国外客户中间仓建设与管理， 一定程度上缩短了客户的提货周期和结算周期，提高了应收账款周转率。 （2）存货周转率 2020年度、2021年度和2022年上半年，公司存货周转率分别为3.89次/年和4.44次/ 年和3.80次/年，基本保持了稳定的趋势。 （3）总资产周转率 2020年度、2021年度和2022年上半年，公司总资产周转率分别为0.68次/年、0.81 次/年和0.74次/年，2021年周转效率提升较为明显。主要原因为公司前期持续投入厂房及 专用生产设备等长期资产进入产能释放期，带来了销售收入的提升，使得总资产周转率有所 改善。 五、现金流量指标分析 2020年度、2021年度和2022年1至6月，公司经营活动产生的现金流量净额分别为7,273.35万元、2,437.22万元和5,924.12万元，均为正数。 公司经营活动现金流入主要来源于销售商品、提供劳务收到的现金，该金额与公司营业 收入呈现正相关变动趋势，主要是因为公司与主要客户保持了长期、稳定的合作关系，而公 司的主要客户应收账款账期绝大部分均在1年以内（国外客户一般在3至4个月内付款，国 内客户一般在1至2个月内付款），使得公司的销售回款能力较强，经营活动产生现金流量 与销售规模基本匹配。 公司经营活动现金流出主要来源于购买商品、接受劳务支付的现金，该金额与公司营业 成本呈现正相关变动趋势。公司经营活动现金流出在2021年增幅较大，主要是因为2021 年因疫情影响导致国际海运效率大幅降低，为保证对艾默生等客户海外工厂的正常供应，公 司根据客户的生产计划，大幅提升了北美达拉斯和泰国等中间仓的安全库存，导致公司购买 商品、接受劳务支付的现金同比大幅增加；此外因原材料涨价，也导致了同等销售规模情况 下现金支出的增加。