德邦被京东收购后，会改变命运吗？

　　

　　京东并购德邦，肯定算是今年以来物流行业最引人关注的新闻之一了。经过这次并购之后，德邦这个国内传统快递物流业的老资格，正式成为京东系的一员。

　　3月11日京东物流以89.76亿元收购德邦物流66.49%股份，德邦股票大涨。9月6日，收购清算过户手续已办理完毕，9月7日，德邦股份表示此次全面要约收购交割完成，资本市场再次作出了积极的反馈，德邦股票连续三天涨停，一周39%的增长，回报了坚守的投资者，此后一直停留在17元左右的高位水平。

　　双壹的观点与股市的反馈是一致的，至少目前来看，德邦加入京东系，对德邦来说，是朝着积极利好方向发展的。

　　作为国内首家IPO上市的快递企业，德邦已经创办近26年，最早主要从事零担物流业务，并一度在2013年成为国内零担市场的老大。

　　来看看德邦前几年的业绩情况，2017年至2020年，德邦股份营业收入分别为203.50亿元、230.26亿元、259.22亿元和275.03亿元，同比分别增长19.70%、13.15%、12.58%和6.10%。

　　2021年，德邦股份营业收入达313.59亿元，同比增长14.02%，突破300亿大关。但是，公司净利润仅1.43亿元，同比大降74.69%。

　　进入2022年，德邦股份不仅出现了双降的局面，而且还陷入亏损，财报显示，2022年上半年，德邦营业收入148.01亿元，同比减少0.59%；归属于上市公司股东的净利润9420.63万元，同比增长501.63%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为-0.71 亿元，同比增长55.31%，每股基本收益0.09元。

　　对于营收的下滑，德邦在财报中解释称，公司专注于大件运输市场，客户主要为中小型制造企业与批发企业，业务发展与宏观经济景气度协同度高。受外部环境尤其疫情反复影响，公司一季度收入同比出现下滑，二季度收入同比增长了3.49% 。

　　这些冰冷的财务数字背后，是德邦在市场越来越艰难的最直观体现。

　　2018年从主营的零担快运行业切入到大件快递领域开始，德邦就面临诸多竞争压力。

　　一方面作为核心优势的零担快运难以形成领先优势，被顺丰、安能等不断赶超，百世，中通等快递企业也在不断投资拓展快运业务，德邦面临的形势越来越严峻。

　　另一方面，跨界进入的大件快递业务并未建立实质性行业地位，由于在时效比拼上有顺丰在前，成本比拼上又有“三通一达”在后，德邦的快递业务发展并不那么顺畅。

　　下滑趋势已经开始显现的德邦，此时选择加入京东系，在行业竞争中找一个强势“大哥”撑腰，底气更足，似乎是一个并不算坏的选择。

　　而京东为什么选择德邦呢？

　　京东的强项在于“自建物流体系”，也是京东站稳市场的秘诀，京东集团自2007年就开始自建物流，如今以建成超过1300座的物流仓库，它的物流园总面积更是超过2300万平米。

　　在智能科技领域，将智能科技运用进物流中，这一块京东也紧随潮流，建立了41个超级智能物流园。

　　虽说取得如此大的成就，但京东在物流行业，就是以短途速运和跨城速递为主的，主打的就是快。在快速这个方面，只有京东能与顺丰媲美。而一直追求快导致京东出现大宗货运的短板，恰恰德邦在大宗物品物流方面是强项，很多客户即使没有使用过德邦，也听过德邦的名声，在选择邮寄大宗物品时，德邦都会是一个靠前的选择。

　　收购德邦，一下子京东木桶最短的那块板子就补齐了。

　　眼下行业其他巨头都在加速壮大，顺丰不断扩大自己的陆运空运帝国，航空霸主地位牢不可破，同时阿里强势进入快递行业，意在构建阿里系快递集团，因此收购德邦快递能让京东与顺丰阿里抗衡的时候增加更多的底牌。

　　这种通过收购方式在战略上实现业务立体化多元化布局的商业行为，操作得当将会为双方带来双赢的局面。

　　例如运动装备领域安踏收购斐乐，改变斐乐的经营策略使其销量激增，同时斐乐的高端属性，丰富了安踏的产品矩阵，让安踏在高价运动装备市场有了与耐克阿迪争锋的底气，从而实现整体业务的快速增长。

　　例如汽车领域吉利收购沃尔沃，吉利大量资金的注入赶上中国车市的黄金十年，让彼时处于亏损且市值大跌的沃尔沃，在十年间完成了全球销量翻番，中国销量增长五倍，年营收利润超十亿美元的壮举。沃尔沃也通过技术“反哺”，助力吉利在中国汽车品牌中保持了四连冠的记录，融合沃尔沃技术的吉利，在自主阵营中也保持着一种降维打击之势。

　　京东收购德邦，能否像安踏收购斐乐，吉利收购沃尔沃一样成功，还有待市场的验证，如文章开篇所说，我们认为至少短期内，京东与德邦的结合是可以实现双赢的，至于未来发展到底如何，只能让时间给出答案。（双壹咨询）

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