香江电器IPO：潘允父子中美配，持股88%称锁定期后可能减持

　　文 | 张佳儒

　　2月3日，湖北香江电器有限公司（以下简称“香江电器”）更新招股书，公司拟在主板上市，保荐机构是国金证券。

　　

　　香江电器的IPO梦想已经很久了。媒体报道，早在2013年，香江电器董事长潘允曾向媒体表示，“从现在开始，湖北香江电器就已拟订上市路线图。”

　　

　　证监会官网显示，2017年5月，香江电器辅导券商是东莞证券。2021年1月，香江电器的辅导机构又变成了兴业证券。显然，香江电器和两辅导机构有缘无分。

　　

　　2022年6月，香江电器与国金证券签署保荐协议和承销协议，约定由国金证券担任公司IPO保荐机构和主承销商。

　　香江电器一旦上市，将造富实控人在内的原始股东。香江电器的实际控制人是潘允和其美国国籍的儿子GUANGSHE PAN，其中潘允直接和间接合计持有80.75%的，GUANGSHE PAN间接持有公司7.82%的。两人合计持股88.57%。

　　

　　招股书中，“控股股东及实际控制人的持股意向及减持意向”部分中，潘允和儿子GUANGSHE PAN均表示，锁定期届满后的两年内，本人存在适当减持发行人的可能。

　　在潘允父子的掌舵下，香江电器能如愿上市吗？值得注意的是，香江电器曾签订对赌协议，其中也提及了IPO上市时间，现实没有按照香江电器的预想走。

　　

　　香江电器是一家什么公司？

　　招股书显示，香江电器主要从事电器类家居用品和非电器类家居用品的研发、设计、生产与销售。其中，电器类家居用品主要包括电热类、电动类、电子类等多系列小家电产品。

　　业绩来看，2019年至2022上半年（报告期内），香江电器营业收入分别为11.68亿元、14.78亿元、14.89亿元和5.86亿元，扣非归母净利润分别为 3588.45万元、7920.57万元、6448.31万元和3735.63万元。

　　数据走势上看，香江电器2021年营收增长几乎停滞，扣非归母净利润较2020年度下降1472.26 万元，幅度为18.59%。

　　

　　对于业绩下滑，香江电器表示，主要是受原材料价格上涨、人民币兑美元升值、市场竞争加剧等因素影响。香江电器提示了业绩持续下滑的风险。

　　香江电器受汇率影响，和其外销收入占比较大有关。报告期内，香江电器外销收入占公司营业收入的比例分别为94.47%、96.04%、98.50%和98.63%。从这个占比看，香江电器营收来源几乎全是外销。

　　

　　外销区域来看，香江电器的主要销售区域为北美洲和欧洲地区。其中，报告期内向美国销售的收入占公司营业收入的比例分别为 63.27%、73.01%、69.95%和64.05%。

　　招股书中，香江电器还提示了客户集中风险。报告期内，香江电器来自前五大客户的销售收入占公司营业收入的比重分别为59.51%、66.04%、62.08%和57.32%，客户集中度相对较高。

　　在影响业绩的因素中，香江电器还提示社保和公积金补缴风险。报告期内，公司应缴未缴的金额分别为1350.20万元、701.21万元、 231.59万元和106.00万元，占当期利润总额的比例分别为 23.59%、6.28%、2.79%和 2.12%。

　　香江电器表示，若公司需补缴报告期内的社会保险和住房公积金，则将对公司经营业绩产生不利影响。

　　2021年扣非归母净利润下滑，2022年业绩如何，还有待香江电器的披露。

　　目前，潘允父子是香江电器实际控制人。潘允直接及通过蕲春华钰、蕲春恒兴间接合计持有公司总股本的 80.75%，GUANGSHE PAN 通过蕲春华钰间接持有公司总股本的7.82%。

　　招股书显示，GUANGSHE PAN为美国国籍，住所为美国加利福尼亚州马德拉县。

　　

　　在招股书中，“控股股东及实际控制人的持股意向及减持意向”部分中，潘允和儿子GUANGSHE PAN均表示，锁定期届满后的两年内，本人存在适当减持发行人的可能。

　　

　　同期披露招股书的其他IPO企业，也有类似部分部分内容，表述是“如本企业拟在锁定期满后两年内减持的，最低减持价格不低于发行价”、“本企业/本人在锁定期届满后两年内拟减持公司股票的，每年减持数量不超过……”。

　　相比之下，潘允父子在减持意向上的表述更为直白。即便香江电器还没上市，在2017年公司接受辅导以来，已经有机构套现了。

　　这是怎么回事？

　　招股书显示，2018年9月6日，汇银加富以货币资金认缴香江电器增资，增资价格为每股人民币6.3741元,合计增资2970.00万元。增资之后，汇银加富持有465.9509万股。

　　根据增资对赌协议，如果香江电器在2020年12月31日前未能在国内证券上市或上市的申请未被核准，汇银加富有权要求潘允以本次认购价受让其持有的公司全部，并按税前年收益率6.00%单利计算收益。

　　

　　到了2019年3月25日，汇银加富将其持有的465.9509万股全部转给潘允，转让价格为2970.00万元，同时同意由公司向潘允提供借款支付相关股权转让款。潘允已于2019年6月30日归还公司相关借款及利息。

　　

　　不难看出，汇银加富在对赌协议之前清仓了。

　　2019年12月12日，香江电器进行了减资556.75万元，其中汇银合富减少428.27万元，汇银瑞和减少128.48万元，减资价格为每股人民币7.005元。

　　

　　减资完成后的股权结构来看，汇银合富和汇银瑞和退出了公司的股东行列，和汇银加富一样也清仓了。

　　

　　汇银系三大机构为什么不等着香江电器上市？目前原因外界不清楚。可以确定的是，2020年12月31日前，香江电器没有实现上市。

　　香江电器的IPO梦想已经十年，为了上市更是两度更换辅导机构，未来能如愿上市吗，我们将持续关注。

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