俄罗斯再陷卢布危机？外汇来源日益枯竭，俄罗斯如何熬过西方制裁

　　自从去年俄罗斯发布了天然气的卢布结算令之后，卢布汇率走出了V字型的大反转。面对西方的经济和金融制裁，俄罗斯用自己手里的天然气武器顶住了压力，让卢布走出了连续的下跌，走出了反转的态势，汇率甚至回到了俄乌冲突爆发之前的水平。这种卢布汇率大反转的状况让很多支持俄罗斯的朋友感到欢欣鼓舞。

　　但是我在之前的节目中就多次讲过，卢布的这种强势并不是真实的市场反映。相反，这种俄罗斯方面人为操作的结果恐怕难以持久。不知道您是否注意过，最近一段时间，互联网上之前对卢布汇率欢欣鼓舞的消息好像突然之间就消失了。如果去看看卢布的汇率走势，以及俄罗斯在外汇上的一系列操作，就会发现，这种欢欣鼓舞消失的同时，是卢布汇率的一路走低，是卢布汇率再次陷入困境的危机。

　　之前俄罗斯卢布的支撑在大家看来是来自于对欧洲天然气市场的垄断，欧洲各国离不开俄罗斯的天然气出口。其实抛开这种垄断是否真的可靠不讲，在西方国家对俄罗斯前所未有的经济封锁制裁下，这种天然气卢布结算带给卢布汇率的支撑很大程度上是心理层面的，起不到实质性的支撑。真正起作用的是俄罗斯对外汇的管制。

　　在一个封闭的交易市场，抛售卢布受到严格限制，而卖出美元欧元却不受限制。当然卢布的汇率会受到人为的支撑，走出V字形的反转是必然的。但是，这种人为操作下的汇率显然不稳固，反映的不是真实的市场供需。这种人为操纵下的卢布汇率要想保持稳定，有一个前提，就是俄罗斯官方除了要买入别人抛出的美元欧元外，还要不断地用自己手里的美元、欧元这些外汇去干预市场，也就是说俄罗斯官方手里的外汇要足够多才行。

　　问题是西方世界空前严厉的经济制裁下，俄罗斯手里的外汇够用吗？我们知道，俄乌冲突爆发后，西方已经冻结了俄罗斯央行折合三千多亿美元的外汇储备，俄罗斯央行几乎损失了自己外汇储备的一半。俄罗斯央行外汇的主要来源是出口和外国投资，外国投资就不用说了，众多的西方企业被迫撤出俄罗斯市场，连麦当劳都已经撤出了，现在这种环境下，根本不会有西方企业拿外汇进来到俄罗斯投资。

　　说到这里有人可能会说了，除了西方企业还有东方大国的企业，还有其它亚非拉国家的企业啊。亚非拉企业就算了，咱们不讲了。东方大国的企业如果现在跑到俄罗斯投资，是需要承担巨大的政治和经济风险的，要知道大型跨国企业很少有只跟俄罗斯做生意，不跟西方国家做生意的。这么说吧，对于绝大多数跨国公司来说，西方国家都会比俄罗斯重要得多。

　　面对西方的全面制裁，没有哪家跨国公司愿意冒着被西方封杀的风险去跑到俄罗斯投资。您不用跟我掰扯这事儿，都不用去看外语新闻，您只要留意一下国内媒体的报道就会发现，这类的报道根本没有。为什么没有？真有这样的好消息，各种报道和解读早就铺天盖地了，原因只有一个，那就是实在找不到这样的消息。

　　既然投资没有了，那出口呢？前一段时间国际能源价格处于高位，俄罗斯在战争爆发初期凭借能源涨价，出口收入不但没减少，甚至还一度比之前更多。但是，随着国际能源价格的下降，欧洲国家逐步减少从俄罗斯的能源进口，俄罗斯的能源出口收入就开始了下滑。

　　最近几个月，国际能源价格的下降趋势已经非常明显，同时西方国家对俄罗斯开启了石油出口的限价令。这个限价令我们之前就讲过，绝不是有些人想当然认为的那样毫无意义。相反，西方国家的这一招相当阴损。在限价令实施的第一周，俄罗斯的石油出口就下降了54%。按照有些人的说法，俄罗斯不接受限价，拒绝卖石油给参与限价制裁的西方国家，那可以把石油卖给其它国家啊！

　　实际上，这个限价令管的可不仅仅是西方那些参加制裁的国家，而是整个国际原油航运市场和金融服务企业。54%如此大的降幅，正是因为那些国际航运企业因为担心西方的制裁，拒绝承运价格超过限价的俄罗斯石油，而俄罗斯本国的石油运输船队又远远满足不了自己的运输需求。

　　当然，这只是技术原因，相信未来俄罗斯会找到更多的办法来对付限价令，不过无论如何，这种限价令所带来的干扰破坏会是长期的，不可小视。除了能源，俄罗斯还能出口什么呢？基本上创汇来源都是自然资源类的出口，武器出口就不要说了，虽然排位全球前列，但绝对金额太小，起不到支柱作用。况且现在的战局下，俄罗斯的军事工业哪里还有余力去接海外订单呢？

　　总的来看，只要制裁短期内没有缓和，俄罗斯的外汇来源会日益枯竭，而战争带来的进口需求却不断扩大，这两者之间的矛盾导致卢布再次陷入汇率危机只是个时间问题。当前俄罗斯所面临的经济困境，归根结底都是政治困境，俄乌冲突这个关键因素不改变，其它的因素都不可能扭转局面。