在线教育决战暑假：新贵俩月股价翻番，好未来新东方双巨头首亏损

文 | AI财经社 仉泽翔

编 | 严冬雪

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暑假，教育培训机构的“双11”。2019年的暑期档格外火爆，北京海淀黄庄，地铁10号线和4号线交汇，是北京大学、清华大学、人民大学的附属中学所在地。在这个“最牛十字路口”，方圆两公里内的十几座写字楼里，潜伏着数以百计的培训机构。路口走一个来回，就可以收获一打传单。

新东方、好未来、VIPKID、猿辅导、作业帮、跟谁学、掌门一对一、网易有道等机构展开广告竞赛，大打价格战，在线直播大班课的模式也被全面铺开。

数据显示，2019财年，新东方的营销投入超过2亿元，甚至有机构喊出在广告上“一天烧1000万”的口号。

尽管监管部门数度呼吁校外培训机构要为学生减负，效果并不明显。线下减负、线上增负的现象普遍存在，毕竟家长们向来期望养出一个“别人家的孩子”。

大班课或成主力盈利方向

开学日将至，几家在线教育的头部中概股也在近期晒出成绩单。

综合各家财报来看，在教育减负的大环境下，各家公司的表现截然不同——好未来和新东方，被视作行业风向标的两大巨头不约而同地达成了首亏成就。

其中，新东方在线2019财年净亏6410.9万元，整体下滑超过170%。好未来也由盈转亏，净亏高达730万美元，约合人民币5141万元。

在外语培训领域扎根多年的流利说也遭受痛击，北京时间8月27日，流利说公布2019年二季度财报，因社交软件受封造成未来增速预期大幅下滑，财报发布后，流利说股价直接下跌20%。

冰火两重天的另一边，是今年6月在美上市的跟谁学。依托在线大班课的核心业务，跟谁学在2019年第二季度的净收入、毛利润、现金收款三大项增幅均超过400%，股价也从上市初期的7.63美元直接翻番，最高涨至17.54美元。

艾瑞咨询2019年2月公布的数据显示，截至2018年，在线教育的市场规模已达2517.6亿元，付费用户数达1.35亿人，未来一段时间内仍将保持20%的增速。因而，如何降低获客成本成了头部平台在这个夏天考虑的首要问题。

8月24日，校宝在线2019SEE教育服务共建大会上，头头是道基金董事许维在分享中指出，破题方法就是把SKU（品类）扩充起来，用轻量级的大班网校课程去配合重量级的小单精品课程。

“今年的热点就是暑期是网校的混战，据说单个公司每天的投放烧了一千万。为什么达成这样的共识？大家也是意识到背后的问题了，所以都会选择相对轻量级的网校模式。”许维说。

这一观点也在本季度在线教育公司的财报中得以体现。

新东方首席财务官杨志辉透露，2019财年第四季度净收入同比增长20.2%，主要得益于K12中小学课外辅导业务推动，该业务在第四季度同比增长28.5%。财报显示，整个2019财年，双师大班课为新东方的K12在线教育贡献了四成营收。

跟谁学创始人陈向东则表示，“我们专注于在线直播大班课程，这种模式可以使我们高品质的教学质量发挥最大的杠杆作用，使我们的竞争力越来越强，表现为更高的转化率和续班率，确保能够创造可持续的价值、保持长期的利润增长。”

巨头降维打击夫妻店补习班，新人仍在入局

暑期档混战的另一关键词是下沉。主打“在线名师加辅导”的头部机构向三四线城市作坊式的夫妻店补习班发起降维打击。

率先动手的是好未来和新东方。他们在自营校区中自建教室，用自己的直播课老师和线下辅导老师，建立双师课堂标准。

艾瑞咨询在此前发布的《2018中国K12在线教育行业研究报告》中指出，2017财年，新东方855个学习中心、好未来507个学习中心分别有90.8%和99.8%都集中在一二线城市。彼时，区域性龙头在自己的一亩三分地自得其乐，仅广东省便出现了号称“华南五虎”的五家大型K12培训机构，包括卓越教育、思考乐两家上市公司。

7月4日，好未来与A股上市的广东企业高乐股份签署了战略合作协议，在素质教育等领域展开合作，合作范围包括但不仅限于广东潮汕市、汕头市、揭阳市、汕尾市——这几个城市正是“华南五虎”之一广东卓越教育的基本盘。

新东方在线也在今年8月宣布，将收购将收购东方优播剩余41%股权，在K12在线教育上继续布局下沉市场。

数据显示，截至2019年5月31日，东方优播已进入全国15个省的63个城市，报名人次约23万多人；而到2020财年末，东方优播将扩展到110到120个城市。2019年，东方优播完成营收5.69亿元，净亏4.97亿元。

尽管如此，新东方在线仍对东方优播充满期待，认为在收购完成的第3年有望达到盈亏平衡甚至盈利。

2019年7月，教育部等六部门联合印发的《关于规范校外线上培训的实施意见》出台，成为第一份针对校外培训的国家级规范性文件。

《意见》中明确指出，校外线上培训机构需要在取得ICP备案、网络安全等级保护定级备案的证明、等级测评报告后，向机构住所地的省级教育行政部门申请备案。备案后，机构若发生信息、内容变化，则需要到省教育厅再次备案。

但由于国内补习市场规模过大，相关课程供不应求，三四线城市与一线城市的教育资源分配极不平均，除了两大巨头，新兴创业公司仍在逐渐进场。

高思教育董事长须佶成在校宝在线2019SEE教育共建大会上指出，“并不是我们机构的老师一定比人大附中好，机构提供的是选择性、针对性的服务，培训的效率天然高于学校教育。”

据了解，高思教育采取的是S2B2C模式，为中小培训机构提供以师资、教研、互动设备为主的“线下双师”产品，帮助机构更好地服务学生。目前高思教育已下沉到1600个县，提供针对不同层次、不同区域的具体化课程。“现在我们的客户80%来自三四线城市，三四线城市中的机构续费率也远超一二城市。”

中国民办教育协会教育扶贫工作委员会主任、王后雄教育董事马巍在会上表示，目前，三线以下城市的培训需求占校外培训需求总量的80.3%，市场前景十分广阔。