顺丰控股的差异化竞争对策

　　顺丰控股的差异化竞争对策不断深化快递服务的环城河优势，运营能力可能超出预期；系统竞争优势，打造供应链和国际业务，有望成为企业的第二条增长曲线；核心能力推动多元化物流业务的联动发展，开辟中长期价值发展空间。

　　经过30年的沧桑，从自营快递企业到综合物流集团公司采用自营经营模式，总部控制整体物流网络的关键环节和核心资源。企业提供国内外端到端综合物流服务：中国市场具有及时快递、经济快递、货运等全产品服务能力；国际市场与嘉里物流合作发展，涵盖国际快递、跨境电子商务包、国际货运代理、国际供应链等。物流业规模稳步增长，集中度提高2023年，快递行业市场规模预计将超过1.1万亿，达到1.13万亿，增速将回升至6.9%，完成行业规模稳步增长。随着价格战的停止，竞争逐渐恢复有序。2022年，物流业CR6为86.4%，行业集中度再次提高。环城河快递业务优势不断深化，国际业务有望打造第二条增长曲线

　　短期内，企业继续巩固快递商品及时性和服务的竞争优势，保持收入和利润基本板块超出预期增长；由于行业集中度的提高，货运商品的运营能力预计将继续提高。在中期，企业供应链业务深入培育各行业解决方案，创造服务的“价值”竞争力；国际业务推广与嘉里物流相结合，保持经营韧性，有望实现经营收入和利润的稳定增长。利润预测、估值和评级：预计2023-2025年企业营业收入分别为2988.58/3398.90/3823.71亿元，同比增速分别为11.73%/13.73%/12.50%；归母净利润分别为88.04/114.95/144.91亿元，同比增速分别为42.60%/30.57%/26.05%；三年CAGR为32.90%，EPS分别为1.80/2.35/2.96元，对应PE分别为26.32/20.15/15.99倍。绝对估值法测量企业每股价值72.78元，比公司2023年平均估值15.68倍。鉴于企业在众多物流细分行业处于领先地位，中长期发展空间广阔，综合绝对估值法和相对估值法给予企业2023年35倍PE，目标价63.0元#顺丰控股#

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