网易有道上市即破发，不再被资本看好的在线教育如何“过冬”?

[钉科技述评]此前一直酝酿上市的网易有道，终于在10月25号晚在纽交所正式挂牌上市。

上市的主要原因之一，应该是为了缓解资金压力。回顾近年来在线教育领域的发展状况，不难从中得到佐证。

近两年，在线教育领域战火格外激烈，各家为了获客纷纷开启“烧钱”模式，今年暑期在线教育机构的“战火”再度升级。据了解，以学而思网校、猿辅导、作业帮、掌门1对1、一起科技、作业盒子、VIPKID、有道精品课、企鹅辅导、跟谁学等近十家K12在线机构纷纷以特价课、广告营销方式来获取用户。

这样的比拼，让不少品牌在资金方面都有产生了一定压力，网易有道也是其中之一，根据其招股书显示，网易有道营销费用一直高居不下，2017年、2018年以及2019年上半年，有道在销售和营销方面的开支为1.36亿元、2.13亿元、1.86亿元，这也让其亏损也不断扩大。不过，随着其成功登陆资本市场，或可以缓解其在资金方面的压力。

然而，网易有道上市后。看上去并不被“好看”。网易有道开盘首日便跌破发行价16美元，当天收盘股价为12.50美元，跌幅超26%，总市值也随之跌落到14亿美元。从这样的状况也可以看出，资本市场现阶段或不太认可网易有道的模式。进一步来看，资本市场现阶段对于在线教育的态度比较审慎。

之所以资本市场对于网易有道兴趣不足，大概率或是因为其仍处于亏损状态。根据网易有道递交IPO招股书，2019年上半年，网易有道实现营业收入同比增长67.7%，至5.485亿元，但净亏损为1.68亿元，较上年同期净亏损的8275万元还有所扩大。

实际上，持续亏损已经成为了在线教育行业企业共同面对的难题。从2016年6月中国在线教育赴美上市的第一家公司51talk，到2018年赴美上市的流利说、赴港上市的新东方在线，到2019年6月IPO的跟谁学，除了跟谁学一家盈利，其他均持续着亏损态势。

而在在线教育大幅亏损的同时，以新东方、好未来等为代表的以线下业务为主的教育公司大多保持了良好的盈利水平。

因此来看，教培行业并非无法盈利。那么，在线教育该如何破解亏损这一怪圈呢？钉科技认为有两条路可以选择，一是，在现有商业模式上进行优化，提升运营效率减少成本；二是，寻找新的商业模式。

同时，钉科技还要提醒在线教育企业们，在寻求新的商业模式过程中切勿过于偏重营销获客，在线教育机构想要在市场中脱颖而出，需要在供应链、教研、服务等方面做好全面的布局，否则还会陷入亏损的死循环。（钉科技原创，转载务必注明“来源：钉科技网”）