5月行情 选半导体还是新能源？三大视角透析两赛道“冰与火”

　　

　　

　　2022年季报与2023年一季报已落下帷幕，A股近6000家公司的“面纱”也被完全揭开。

　　在今年AIGC产业链暴涨和产业急跌的行情下，投资者的视角自然聚焦在芯片与这两大热门赛道，这是一次估值的全面修复，还是A股又一次新老王者的交替？

　　5月“交战”前夕，从业绩、走势以及动向三大视角，让芯片与来一场正面“PK”！

　　【业绩答卷】的“冰”与新能源的“火”

　　投资，永远绕不开的话题的便是当期业绩表现与未来成长，任何行业在A股的长河中，都不能“免俗”，4月下半的极限分化行情，便诠释了这一特点。

　　今年热议最多的两大赛道，市场普遍预期新能源成长性乏力，芯片半导体拐点将至，到底是否如此呢？通过数据解读，先上结论：

　　“新能源持续高增长存疑，芯片半导体周期拐点仍未到。”

　　冰：

　　据数据显示，在133家芯片半导体公司中，2022年实现增长的公司只有59家，净利润同比增长超过50%只有24家。而该板块有38家上市公司净利润同比下滑幅度超过50%，60家公司净利润同比下滑幅度超过20%，这样的成绩就略显尴尬。

　　　　而到了2023年一季度，芯片半导体业绩整体下滑的趋势并没有得到延缓，反而进一步加大。数据显示，今年一季度净利润还能保持增长的公司已经降至42家，换句话说，有91家芯片半导体公司一季度净利润都是下滑的，而净利润同比下滑幅度超过50%的公司数量达到58家，超过20%的公司则有80家。

　　不过，“春江水暖鸭先知”，就半导体上游的设备业绩来看，业绩整体保持增长，特别是龙头公司、、以及一季度净利润同比增长均超过100%。但需要保持清醒的是，设备的复苏有部分原因是国产替代采购，到底芯片半导体何时到周期拐点，还有待观察。

　　火：

　　相比芯片半导体业绩整体不佳，还在冰点的时候，风光储的业绩答卷就相当的亮眼了。

　　据数据显示，在206家板块公司中，2022年净利润同比实现增长的公司达到142家，增长公司占比达到69%。这其中，净利润同比增长超过100%的公司又有56家，超过1/4，龙头公司、净利润增长幅度都是10倍以上。

　　今年一季度，风光储净利润同比增长超过100%的公司达到57家，龙头净利润同比增长幅度达到惊人的4465%，而去年净利润大增的和净利润也继续保持稳定增长。

　　　　但是，需要关注的是，风光储在2023年一季度业绩分化开始严重，头部公司业绩能持续保持增长，中小公司的业绩则相对不稳定，比如在85家一季度净利润出现下滑的公司中，有51家公司净利润同比下滑幅度超过50%，这里面不乏前两年的明星公司、、以及等等。

　　个人观点，当行业公司开始“卷”起来的时候，行业整体持续高增长的时代就将告别，接下来很可能是强者恒强时代，那么，成长性的思考就应当转变为价值思考。

　　【走势表现】半导体的“火”与新能源的“冰”

　　谁能想到，2023年开年王者会花落，整个暴涨的背后，基于对算力的需求，芯片半导体在行业周期未见拐点时便先动，迎来了自己的估值修复，而长牛三年之久的风光储，遭遇到近年来的首次巨幅调整。

　　火：

　　虽然说整体表现不如、板块，但芯片半导体今年可能是坐稳涨幅榜“TOP3”的，在133家板块公司中，2023年实现上涨的公司数量达到100家，上涨公司占比达到75%，若以科创50指数作为同期对比参照物，则有60家公司年涨幅超过科创50指数年涨幅的13.33%，其中，寒武纪、以及涨幅翻倍，而、以及等6家公司年涨幅则接近翻倍。

　　　　不过需要注意的是，4月季报期，芯片半导体板块走势受到业绩低迷影响，整体表现不佳，93家公司股价出现下跌，月跌幅超过15%的公司数量达到24家。当然，4月回调、特别是下半月的大幅回撤这与短期涨幅过高有一定关系。此番调整后，5月芯片半导体会有怎样表现，值得关注。

　　冰：

　　曾经的王者，在2023年的春季，落下的神坛。

　　截至4月28日，今年风光储实现上涨的公司仅有57家，占比28%，这与芯片半导体7.5成公司实现上涨的表现形成鲜明对比。在下跌个股中，风光储板块中有43家公司年跌幅超过20%，而芯片半导体板块近有6家公司年跌幅在20%以上。

　　　　4月季报期，前文提及风光储板块业绩开始有分化，但多数公司净利润依旧保持高增长，在这样的背景下，风光储4月能实现上涨的公司降至28家，而跌幅超过15%的公司却达到30家。

　　事实上，在过去的一个月时间里，机构一直在趁新能源板块反弹出货，以一季度业绩暴增的为例，4月25日晚间，其在公布亮眼一季报后，26日股价实现20CM涨停，但在当天的交易席位中，三家机构出现在卖出席位，趁涨停累计卖出1亿元之多。

　　这一案例其实告诉投资者，看似机构短线的操作，却暗藏玄机。

　　【机构态度】基金增仓科技，新能源仓位降至2021年中期水平

　　2023年一季度市场主题猛烈切换，老成长(新能源)向新成长(科技)的调整备受关注。

　　今年以来，重仓TMT基金的产品逐步诸多。具体来看，二月重仓TMT的基金产品数量估算仅45只，到了三月已有逾300只，规模合计约2600亿元，而到了4月初，重仓TMT的产品数量或已有330只，规模合计超过了3000亿元。

　　在配置子行业上，科技出身的基金经理主要配置半导体、，其余子行业配置相对较为分散，相较市场而言，科技出身的基金经理看好的同时，还更看好数字芯片设计、半导体设备和。与此同时，科技出身的基金经理对市场热点加仓更为积极，一季度在新基建、计算机应用、Al、ChatGPT等领域配置的提升明显高于全市场基金。

　　　　相比基金大幅增仓科技板块，新能源高仓位基金筹码出现松动，大部分基金新能源仓位显著下降，整体降至2021年年中的水平，而中小规模基金平均减仓新能源更多。

　　数据显示，2022年四个季度重仓股中新能源持仓比例均达到60%以上的高仓位基金，总计180只，一季度平均配置占比下降19.5%。其中一季度新能源行业仓位下降的共有135只，占比75.0%；仓位下降超过20%的共有61只，占比33.9%。

　　　　目前仍然坚守新能源板块的基金产品估算约156只，规模合计3127.63亿元，占所有主动权益基金规模的6.65%。这些产品大多均为规模超50亿的大规模基金产品，估算50亿以上产品中有近10%的产品在坚守新能源板块。

　　此外，重仓新能源的产品数量和规模较4月初已略有增长，也是年初以来的首次增加，虽不及年初的基金数量与规模，但说明目前坚守新能源赛道的基金开始变多。

　　看过了机构动向和公司2023业绩“首秀”，明天开始的5月行情，投资者朋友您怎么选？