“停课不停学”，在线教育爆发，内资浮盈逾50%是这样的存在？

2月4日消息，新东方在线越涨越高，收涨13.6%，报价30.9港元，今年以来暴涨66%，最新市值290亿元。

内资不断买入，最新持仓数据显示，内资合计持有新东方在线1.28亿股，持股占比13.61%，内资浮盈高达52%。

其他在线教育概念依旧涨势明显，较为活跃，二六三、立思辰、方直科技、昆仑万维、全通教育、昂立教育、世纪天鸿等十余股涨停。

显而易见，随着疫情的发展，人们的“闭门不出”已成常态，由此引发的宅经济热度频增，除了游戏、影视以及休闲零食板块受到关注，在线教育也乘上这一风口再次吸引眼球，毕竟随着上学时间的推迟以及相关线下培训的暂停，“活到老，学到老”继续发挥效能，使得在线教育尝到了机遇性的甜头。

日前，教育部发布《关于2020年春季学期延期开学的通知》，要求部属各高等学校、地方所属院校、中小学校、幼儿园等学校适当推迟春季学期开学时间，但与此同时，开始通过统筹整合国家、有关地方和学校相关教学资源，鼓励尽可能利用互联网和信息化教育资源为学生提供学习支持，尽可能贯彻“停课不停学”这一概念。

而得益于政策性的带头，各大网络视听平台也按耐不住，试图通过这一现状作为切入点，试图通过既有的技术和内容优势来为在线教育赋能。例如，网易有道宣布，武汉市所有在校中小学生，凭学生证件和本地身份信息，即可在有道精品课上免费申请学习相应年级的全学科寒假系统课程；阿里巴巴集团旗下优酷、钉钉宣布联手发起“在家上课”计划，全国的中小学生登陆优酷、钉钉APP，即可免费在家上课；除腾讯课堂之外，腾讯教育面向全国各级教育部门、全国各地中小学及高校、教育机构、学生提供在线直播课堂、在线课程，以及在线协同办公、教务教学管理等相关产品、技术、内容资源，此次涉及到的所有资源都将在新型冠状病毒疫情期间全部免费向所有学生开放，截止目前，腾讯教育已与全国40余家各级教育局建立联系．．．可以说在线教育再次成为了新时代下的“刚需”，帮助广大学子不落下进度，继续学无止境。

事实上，在互联网时代的全面到来之下，基于技术的革新以及教育观念的转变，在线教育早已成为了行业热门词汇，备受重视，但随着资本的狂热入局，行业发展进入快速提升的阶段，质大于量的劣势较为凸显，基于此，随着上一年相关政策的管控，在线教育行业进入冷静调整时期，其经营压力也较为直观的反映到了业绩表现上，需要注意的是，过热的潮水虽已退去，但余温仍在，数据显示，截至2019年6月，我国在线教育用户规模达2.32亿，占网民整体的27.2%，而与此同时，这一数据或将可以在一次次的有效尝试和下沉之下不断扩容，尤其是基于这一特殊时期，在相关教育部门的引导之下，三四线城市用户占比的提升预期较为乐观，使得在线教育的认知度或将进一步提升，进而为相关标的带来利好，毕竟随着更多的人们越发熟悉网络直播互动教学和网络自主学习的教学模式，在线教育企业的经营痛点或将可以得到进一步改善，即随着在线教育的渗透率的提高，其获客成本或将有所降低，利于其业务线的推进，进而带动利润空间的上扬。

根据相关券商给出的研报，相关以下个股或将可以关注：

图片来源于：Wind

在线教育的相关个股：

新东方（EDU）：2019财年新东方营收达到30.97亿美元（约合人民币213亿元），较2018年增长26.5%；2019财年实现运营利润3.06亿美元（约合人民币21亿元），较2018年增长16.2%；净利润2.38亿美元，下滑19.6%；2020财年上半年，新东方实现净收入约18.57亿美元，同比增长27.5%；运营利润约为2.71亿美元，同比上升104.5%；归属于新东方的净利润约为2.62亿美元，同比增长169.4%。

希望教育（1765.HK）：截至2018年12月31日，希望教育收入达到10.3亿元，同比增长37%；毛利4.7亿元，同比增长30%；截至2019年6月30日，报告期内，希望教育收入5.95亿元，同比增长13%；毛利3.15亿元，同比增长21%；入读学生人数增长14%。

科大讯飞（002230.SZ）：专业从事智能语音及语言技术研究、软件及芯片产品开发、语音信息服务及电子政务系统集成。2018年实现营业收入79.17亿元，同比增长45.41%；归属于上市公司股东的净利润为5.4亿元，同比增长24.71%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.67亿元，较上年同期下降25.83%。2019年前三季度公司实现营收65.73亿元，同比增长24.41%；实现净利润3.74亿元，同比增长70.51%；扣非净利6981.43万元，同比增长183.49%。

方直科技（300235.SZ）：公司致力于中小学同步教育产品的研发、设计、销售及持续服务，为广大中小学教师与学生提供同步、配套的教育软件及互联网在线全面系统服务，旗下主导产品包括为学生提供的教材配套软件、学习辅导软件、网络在线教育服务以及为教师提供的教师用书配套软件、教学资源类产品。2018年实现营收1.07亿元，同比增长6.7%；归属于上市股东的净利润达到1228.86万元，同比增长39.29%。2019年前三季度实现营业收入1.01亿元，同比增长8.49%；归属于上市公司股东的净利润3940.11万元，同比增长88.27%；公司每股收益为0.23元。

机构怎么看？

不得不说，就目前疫情处于爆发期的阶段来看，包括在线教育在内的“宅经济”不断受到瞩目，其中，在线教育可以通过利用智慧教学服务平台，借助云技术为学生带来高效便利的学习支持，这一利好在现阶段已然开始显现，不仅会为相关公司带来了加深对行业理解度和认知度的机遇，更是为网络教学的发展加以积极助力。

但需要注意的是，虽然疫情的持续或将为在线教育行业继续起到“聚光灯”的作用，但除去市场炒作的影响，最终留住且加强用户的黏性还是在于相关学习产品和服务的质量，对此，相关市场投资者应保持审慎乐观的态度，可对头部标的继续关注。

光大证券表示，在线教育利好，值得重点关注。疫情或将进一步培育和提升学生在线教育学习的使用习惯。学而思、新东方、卓越教育等基本上所有辅导机构相继停课，转为免费赠送在线课程。新东方为全国中小学用户免费提供100万份新东方在线春季班直播课程；学而思网校将于2月10日起推出从周一到周五与校内时间同步的全年级各学科免费直播课和自学课；跟谁学+高途课堂向20000名武汉中小学生捐赠2000万元寒假正价直播课；网易有道起向武汉市中小学生免费提供寒假线上课程。

新时代证券表示，疫情造成各级各校延期开学，K12线下教培和职教线下培训、线下早教由于停课，业绩均会受到不同程度的负面影响，短期内也可能出现估值和业绩的下跌压力；但本次疫情或将大大提升学生和家长对在线教育的接受程度，带来在线教育的蓬勃发展，重点推荐在线教育新东方在线。

中信建投表示，此次疫情对线下K12培训不构成长期冲击。相比其他服务业，教育是最为刚性的需求，且多为预收款模式。各上市培训机构已将绝大多数线下课程转为线上，短期线下培训机构可能面临部分学生退费、线上课程技术支持费用开支的情况，但影响相对有限。

在线教育将加速增长，看好板块表现。此次疫情对于在线教育的快速普及起到很大刺激作用，主要地区普及率将从目前的不到20%快速提升到接近百分之百，有助于降低在线教育的获客成本。在线教育行业在2019年已是爆发增长状态，头部公司里预计好未来的学而思网校20财年收入40亿元左右，接近翻倍增，收入占比提升至18%-20%；猿辅导、作业帮2019年收入预计在30-40亿元之间；跟谁学18年4亿收入，19年预计18-20亿收入。受此次疫情影响，预计整个在线教育板块20年会加速增长，优选总市值较小的纯在线教育标的新东方在线（1797.HK）。

本文综合自格隆汇