教育行业周报：教育部公布国家级在线教育服务认证标准，维持"强于大市"评级

机构：中信证券

评级：强于大市

核心观点

近期在线教育集体承压，我们认为行业正在经历从粗放投放获客到精细产品运营的过渡。在线教育行业处于渗透率快速提升进程，长期具备广阔空间，建议整体配置。此外，高教板块中“分类管理”带来的不确定性正在消除，独立学院转设提速，板块基本面较好且估值处于低位，建议积极配置。

市场表现：本周中信教育指数（A股自选）周内上涨 2.83%，跑赢沪深 300约 1.22pcts（+4.05%VS+2.83%），重点公司涨跌幅前三：中公教育（+6.98%）、美吉姆（+3.16%）、盛通股份（+0.72%）；港股教育板块 30 家重点公司中 23 家上涨，涨跌幅前三： 民生教育（+14.29%）、睿见教育 （+11.11%）、 卓越教育集团 （+8.65%） ；美股中概股教育板块 20家公司中 14家上涨，涨跌幅前三：洪恩教育（+20.71%）、有道（+14.01%）、新东方（+11.60%）。

重点关注：教育部公布国家级在线教育服务认证标准，学而思网校、有道精品课、编程猫、学堂在线在内的四家在线教育机构获“5A级认证证书。“在线教育服务认证”由中国质量认证中心现代服务业评测中心与清华大学信息化技术中心共同研发，综合考察在线教育平台师资、人员、设备、环境等服务要素。

行业动态：教育部明确学校在遵循学科教学基本要求基础上，可自主安排教学计划、自主运用教学方式、自主组织研训活动、自主实施教学评价；上海学生就业创业服务网发布《2020 年非上海生源应届普通高校毕业生进沪就业申请本市户籍评分办法》。

风险因素：政策调整不及预期，行业竞争加剧的风险。

投资策略：政策是教育行业投资最基础逻辑，教育信息化、高等教育、职业教育政策风险小，建议作为核心配置板块；K12课外培训规范对行业发展是阵痛，利于龙头优势集中，建议配置龙头。基于此，推荐充分享受职业教育改革发展红利的职教龙头中公教育、中国东方教育；配置高教股：中教控股、希望教育、民生教育等；推荐龙头优势显著、成长空间看好的教育信息化龙头视源股份；推荐定位名师、服务出众并实现规模盈利的跟谁学；推荐拥有内容和获客两项核心优势的新东方在线；推荐以领先技术和优质内容为核心，辅以巨大的自有流量池提供支持的有道；关注K12课外培训龙头好未来，早教标的美吉姆的配置机会。