自主新能源车销量继续实现较高增长

　　长安整体销量同环比稳步增长。长安汽车9月整体销量23.68万辆，同比增长9.9%，环比增长13.1%；1-9月整体销量186.96万辆，同比增长11.2%。据乘联会统计，9月国内狭义乘用车批发销量同比增长约7%，环比增长约10%，长安整体销量同环比增速好于行业平均水平。

　　长安自主新能源销量环比增速较高，深蓝S7单月交付量继续破万。长安自主品牌9月销量14.36万辆，同比增长14.4%，环比增长8.8%；1-9月累计销量117.86万辆，同比增长23.9%。长安自主品牌新能源9月销量5.10万辆，同比增长69.7%，环比增长27.1%；1-9月累计销量30.67万辆，同比增长96.2%，长安自主新能源销量环比增长较快。9月深蓝汽车交付量17370辆，环比增长17.9%，深蓝S7单月交付继续破万辆；9月阿维塔交付量3083辆，环比增长56.1%。新车方面，新款长安CS55PLUS、长安欧尚Z6智酷型等新车于9月上市。长安汽车全新产品序列“启源”首款车型长安启源A07于9月26日上市，定价15.59-17.69万元；长安启源A07定位“中大型高级数智行政轿车”，基于长安EPA1平台打造，提供纯电版和增程版两种动力选择，纯电版续航CLTC工况续航515km，增程版CLTC纯电续航200km，综合续航1200km；长安启源A07配备超懂交流AI管家、16扬全环绕天空音乐厅、15.4英寸超感灵动大屏等座舱配置，全系标配L2级IACC智能领航系统，科技感较强。据长安官方数据，截至10月8日，长安启源A07全域下订已达10032辆，预计深蓝S7、新款深蓝SL03、长安启源A07等多款重点新车将持续助力长安自主新能源销量攀升。

　　合资品牌销量继续环比改善。长安福特9月销量2.57万辆，同比下降15.6%，环比增长16.7%；1-9月累计销量16.68万辆，同比下降12.8%。长安马自达9月销量1.03万辆，同比增长46.0%，环比增长30.4%；1-9月累计销量5.54万辆，同比下降34.1%。新车方面，9月长马2024款CX-5上市，售价12.58-19.78万元，起售价较2022款车型降低2万元，性价比有所提升；10月福特探险者赤金版上市，新车有望助力合资品牌销量继续向好。

　　预测2023-2025年归母净利润96.31、79.08、95.02亿元，维持可比公司23年平均PE18倍估值，目标价17.46元，维持买入评级。

　　风险提示

　　长安福特销量低于预期、长安马自达销量低于预期、长安自主品牌销量低于预期。