沪江崩了，理优、成长保歇了，沪上在线教育怎么了？

一张关于沪江因对赌上市协议失败、进行大面积裁员的截图在各大社交网站盛行。该截图信息显示，沪江大幅裁员95%，涉及沪江高层、市场部、督导部门，教师全部下岗。

不过，沪江随即通过官方微信公众号辟谣：关于“95%裁员”的谣言严重失实，上市进行中，不存在对赌，公司将追究造谣者法律责任。

有沪江内部人士了解透露，沪江的确进行了裁员，人员在1000人左右，涉及全部岗位。

其实，企业裁员原本就是非常敏感的话题，更何况沪江正处于申请港交所上市的“关键”阶段。不过，沪江裁员引起如此广泛关注的原因，一方面，作为在线教育的头部机构，沪江具有很强的“眼球”效应；另一方面，作为赴港上市的在线教育机构，沪江持续亏损的状况将会迎来怎样的结局令人担心。

沪江招股书显示，从2015年到2017年，三年的年度亏损分别为2.8亿元、4.2亿元及5.37亿元，呈现持续扩大的状态。三年的亏损总额超过12亿元。

2018年，沪江的亏损情况变得更为严重。12月7日，沪江更新了招股说明书，表示在去年前8个月中，沪江实现收益4.36亿元，期内亏损达到8.63亿元。

至于亏损的原因，沪江总结为加大了技术研发投入、广告推广开支增加和扩充了销售营销团队。这也就是沪江此轮裁员销售人员首当其冲的重要原因。

对于沪江而言，一直在寻求上市的道路。个中原因，在于沪江的快速发展完全有赖于资本的支持。沪江招股说明书显示，其上市前总计进行了9轮融资，累计融资额达到17亿元。在这种情况下，或许只有通过上市才能“背负”沪江继续前行。

然而，沪江的上市之路可谓一波三折。由于战略新兴板搁浅、创业板盈利门槛限制、资本寒冬等影响，沪江一直未能在内地资本市场上市。近期，港股IPO市场投资者反应情况并不乐观，路演发售艰难，致使沪江迟迟未能实现港交所挂牌。在亏损持续扩大，缺少资本市场支持的情况下，沪江进行内部调整也是不得已而为之的事情。

实际上，在过去的一年里，与沪江同处上海的多家在线教育机构已经先后“消失”——

2019年1月，位于上海市徐汇区宜州路180号B401楼3层的成长保总部人去楼空。

2018年5月，在线少儿思维训练品牌成长保完成B+轮融资，加上此前3月份拿到的B轮1.5亿元融资，B轮累计融资金额达3亿元。当时，成长保创始人兼CEO路小得表示，2018年公司收入有望突破10亿元。然而，2018年12月下旬，成长保与部分员工签了遣散协议，第三方人事机构介入。

2018年10月底，位于上海市闵行区宜山路2016-2028号双号13楼CEF室的中小学在线教育机构理优1对1停止运营。

天眼查数据显示，“理优1对1”曾在2015年12月获得GGV纪源资本旗下的源星资本的Pre-A轮数百万美元融资，在2017年4月获得包括中金资本、晨晖创投在内的数千万美元融资。

2018年10月初，位于上海市静安区江场三路288号701室的学霸一对一停摆。

公开资料显示，学霸一对一于2016年3月获得100万元天使轮投资，2017年7月获得A轮融资，融资金额未披露。

成长保、理优1对1以及学霸一对一“跑路”的根本原因，就是资金链断裂，致使企业难以继续经营下去。当前，几乎所有在线教育机构都处于亏损状况，只能依靠资本市场的“输血”存活下来。一旦资本市场出现风吹草动，势必影响相关企业的发展走势。正如沪江在辟谣时强调的“自去年下半年以来，资本市场发生了巨大震荡，影响了香港市场新股发行工作。”

面对上市不顺利的情形，沪江也开始找各种方法缩减开支。今年1月7日，沪江发布内部邮件表示，为了进一步对接资本市场，以及进一步提高公司运作效率，核心管理层集体降薪20%~50%，所有高管贡献出独立办公室，用于业务拓展、协同办公或会议使用。同时，还宣布了CTO和董办相关的人事变动。

同样，沪江辟谣的当天，沪江创始人福彩瑞又发布了一封内部邮件，宣称：“为继续强化科技服务学习专注度，优化业务健康度，同时实现客户学习效果与公司盈利目标，公司将2019年作为改革年，提升客户服务意识，持续优化业务结构。”

此前，科技驱动、资本“抢筹”以及用户庞大等因素，推动了国内在线教育市场进入“风口时代”。但是，教育是一项慢功夫的“长跑运动”，在线教育同样需要秉持教育的属性，而不是靠“烧钱”就能一蹴而就的。沪上在线教育机构的震荡，预示着在线教育行业迎来“质变”的临界点。

附：沪江创始人伏彩瑞的内部邮件

致全体沪江人：一如继往，砥砺前行

各位沪江人：

自创立以来，公司始终致力于用科技手段为用户提供智能、高效、专业的学习产品及服务，本着“用户至上，产品为王”的价值理念，不断适应市场和技术的发展，取得了广大学习用户的肯定和支持，但随着发展壮大，队伍中也滋生了骄傲自满、理想信念淡忘等问题。

针对存在的问题，经征询股东及董事会意见，公司管理层决定：为继续强化科技服务学习专注度，优化业务健康度，同时实现客户学习效果与公司盈利目标，公司将2019年作为改革年，提升客户服务意识，持续优化业务结构。自营业务进一步聚焦头部优势，强化客户满意度和公司财务考核；平台业务巩固赛道领先地位，帮助优秀的网师与学习者的学习需求有效匹配，进一步提升用户体验和网师价值提升。

最后，基于公司业务发展需要，公司会根据国内外资本市场情况，选择合适的IPO发行时间，借助资本市场力量壮大公司科技服务教育的能力，降低学习者的学习成本，提升学习者的学习效果。

各位沪江人，我们身处剧烈变化的时代，不进则退，为了最终服务好学习者，我们责任重大，更需要通过一次次的自我否定式的蜕変实现自我进化。感谢每一位沪江人的付、出，我们将怀着初心和使命，一如继往，砥砺前行。