谢逸枫：孙宏斌的至暗时刻已经过去了

　　房企最困难最艰难的时刻基本上已过去。4月12日晚间，融创发布公告称，复牌指引已满足，申请4月13日上午9时起于联交所恢复买卖。

　　

　　针对“融创中国股票复牌”一事，市场上对于融创中国的经营、股价、债务、项目进展、房屋交付的质疑声音颇为不友善。

　　事实上是融创中国没有外界说得有那么糟糕，基本面平稳，经营、业绩正在好转，项目正常施工、房屋交付正常进行中。

　　笔者认为，融创中国股票复牌，意味着融创中国的经营恢复、债务化解迈出重要一步，预计股价先跌后涨，平稳上涨趋势不变。

　　复牌是融创中国走出债务困境，恢复经营的标志性事件，对融创的经营、销售、资本稳定、未来发展具有里程碑意义。

　　

　　融创中国是头部的民营房企，成功复牌对房地产行业具有示范、带动效应，能增强违约民营企业摆脱困境的信心，提振行业发展信心。

　　未来几个月，随着房地产市场企稳回升，部分企业债务重组取得明显进展，会有更多企业复牌。意味着房企债务风险化解将取得明显成效。

　　笔者认为，由于境内外债务展期成功，房屋销售业绩上升，融资好转，加上房地产行业恢复迅速，政策利好的因素下，说明孙宏斌的至暗时刻已经过去了。

　　目前中国房地产行业处于见底恢复阶段，销售正在积极回升，房价率先上涨。例如3月70城市房价连续2个月上涨，涨幅反弹，一二线城市房价集体上涨。

　　特别是一二线核心城市的商品房、二手房交易火热，楼市小阳春归来宣告市场进入复苏期。由于市场上行、利好政策持续，部分险情民营房企已经脱离危机。

　　部分险情民营房企通过资产、股权、项目的处理，境外、境内的债务重组、展期的系列操作，加上销售价格的调整，业绩逐渐回升，已经回到平稳发展的轨道。

　　例如债务展期成功的恒大中国、 融创中国、佳兆业、富力地产、龙光集团、华夏幸福、中梁控股、祥生控股、中国奥园等。

　　预计，随着房企融资政策、住房需求政策的落实，房地产行业的复苏回暖，房企销售的回升，相信，未来恢复到平稳是指日可待。

　　值得注意的是部分险情民营房企没有脱离危机，正在苦苦挣扎之中。短期看，要起死回生脱离危机，还需要过度时间，还需要政策加力支持。

　　回顾融创停牌至今已超1年。2022年3月28日晚，融创中国发布公告称，不刊发2021年未经审核年度业绩，将延期举行董事会会议，并将于4月1日起股票停牌。

　　截至目前已有36家房企债务违约，在港上市公司仍有14家处在停牌状态。毫无疑问，再次爆发债务违约的险情房企，能否在今年复牌，需要观察。