曹中铭：对通过信息披露影响股价的行为坚决说“不”

　　时间：2023年02月09日 电影先生 08:56:42 中财网

　　利用信息披露影响股价的现象，在市场上并不乏见。个人以为，对此种行为，应坚决说“不”。

　　日前，深交所向创业板公司*ST文化下发关注函，要求该公司结合债务重组、金融工具确认和计量相关会计准则的要求，说明业绩预告相关数据是否准确；以及公司是否存在通过信息披露影响公司股价等问题。利用信息披露影响股价的现象，在市场上并不乏见。个人以为，对此种行为，应坚决说“不”。

　　近期，ChatGPT概念遭到市场的大肆炒作。像沪市科创板两公司主营AI算法和人机协同操作系统研发的云从科技与主营AI训练数据研发设计的海天瑞声在短短的六个交易日内股价就实现翻番，深市主板公司汉王科技也连续七个交易日涨停。ChatGPT概念股在市场上受到的追捧程度由此可见一斑。

　　但与这些市场上的热门股相比，*ST文化的涨幅毫不逊色。比如从1月20日至2月6日七个交易日，*ST文化股价从1.38元最高上涨至2.64元，涨幅超过九成。在这一切的背后，该上市公司业绩预告2022年盈利功不可没。

　　事实上，*ST文化2018年至2021年营收连续下滑，且这四年持续亏损，累计亏损金额近25亿元。但2022年预计盈利2.9亿元~3.2亿元，主要系受债务豁免等事项影响，并非其主营业务盈利状况有多大的起色。

　　2022年5月份，该公司被实施退市风险警示。如果2022年度业绩连续亏损，*ST文化将存在终止上市的风险。因此，2022年是*ST文化保壳的决定性的一年，而债务豁免则成为救命稻草。但是，*ST文化有两项债务豁免未达成其先决条件，涉及金额超过2亿元。如果这2亿元的债务无法豁免，无形中会对上市公司的业绩产生影响，其股价上涨或许没有如此凌厉。

　　除了业绩预告数据准确性外，*ST文化股价出现的异动也颇受市场关注。该公司业绩预告于1月30日晚上发布，但在1月20日和1月30日，*ST文化股价分别大涨18.12%、18.4%。在利好发布前，相关上市公司股价出现大涨，此后其利好消息披露。类似的一幕已在市场中多次重演。

　　因此，对于*ST文化股价出现的异动，个中是否存在消息泄漏是值得怀疑的。深交所对该公司股价出现大涨表示关注，显然并非无的放矢。

　　上市公司信息披露重在真实、准确、及时、完整。其作为信息披露义务人，也应当同时向所有投资者公开披露信息。这也是维护市场“三公”原则的应有之义。但不幸的是，某些上市公司的重要信息，要么出现泄漏，让先知先觉者从中获利或完成避险；要么利用该信息，用于影响股价的表现。

　　证券法禁止利用任何手段或方式操纵市场，如果上市公司利用信息披露影响股价，存在利用信息操纵市场的嫌疑，这显然为市场所不容的。

　　其实，上市公司利用信息披露影响股价的案例并不少见。比如为达到不可告人的目的与刺激股价上涨，沪深股市中频频出现上市公司蹭热点的现象。市场热点往往受到市场资金的追捧，且相关个股短期内涨幅较大，像近期ChatGPT概念股的表现即是如此。但上市公司蹭热点的行为，在影响了股价表现的同时，客观上也涉嫌操纵市场。

　　因此，强化上市公司信披监管就显得尤为重要。而且，为了防止上市公司利用信息影响股价走势的现象，个人建议应建立上市公司重大信息披露跟踪制度。如果上市公司在披露涉及热点的重大事项(比如投资、成立公司)且该公司股价出现大幅上涨后，监管部门立即跟进。一旦今后该上市公司以任何理由终止相关重大事项，则应认定其当初的信息披露为虚假陈述，利益受损的投资者亦可据此对上市公司发起诉讼维权。如此，既保护了投资者的利益，也会打击上市公司频繁蹭热点的行为，其发布相关信息时也会更加谨慎。

　　(本文作者介绍：独立财经撰稿人 在三大证券报等多家媒体发表文章数百篇)