赴美上市，量子之歌在唱哪出戏？

　　作者丨陈成

　　编辑丨王瑞

　　据彭博社报道，中国线上学习服务提供商量子之歌正考虑最早于1月20日在美国纳斯达克市场上市，初始预计发行股份总数为325.00万股，发行价区间定为11.5至13.5美元。若成功上市，量子之歌将成为今年首家在美上市的中国公司。

　　随着在线教育越发火热，量子之歌的营收和用户规模也是一路高歌猛进。2021、2022财年，量子之歌营收分别为17.6亿元和28.68亿元；截至2022年11月30日，量子之歌的累计注册用户数达到7510万人，比2021年6月30日的1700万增加了三倍多；相较2022财年110万的付费用户，2021财年付费用户增加了37.5%。

　　量子之歌旗下主要有三大教育平台，分别是启牛学堂、千尺学堂、讲真，聚焦财商学习、老年教育和终身学习。其中，启牛学堂自2019年推出以来，已成长为国内最大的成人在线金融素养学习平台，市场份额更是高达36.9%。此外，量子之歌也准备向企业推出SaaS服务，目前已与国内顶级媒体集团达成了试点合作。

　　营收增长之下，隐藏着营销费用高涨带来的亏损危机。在其2021财年（2020年7月1日-2021年6月30日）、2022财年（2021年7月1日-2022年6月30日）、2023财年前三个月（2022年7月1日-9月30日），量子之歌的总运营费用分别为19.12亿元、26.95亿元、6.78亿元，其中销售和营销费用分别为16.95亿元、22.54亿元、5.81亿元，占当期总收入的比重分别为96.3%、78.6%和88.1%。同时，上述时期内量子之歌实现净亏损分别为3.16亿元、2.33亿元、0.97亿元，两年多的时间累计亏损约6.46亿元。