广州期货-一周集萃-碳酸锂-碳酸锂价格跌势暂缓，终端增量未对需求形成提振-202

　　行情回顾：

　　本周碳酸锂价格维持偏弱，上游挺价意愿较强，周五锂价跌势暂缓。99.5%电池级碳酸锂均价下跌14500元/吨至178500元/吨，环比下跌7.51%。99.2%工业级碳酸锂均价下跌10000元/吨至136000元/吨，环比下跌6.85%。本周氢氧化锂价格下跌。56.5%电池级粗颗粒氢氧化锂均价下跌46000元/吨至205000元/吨，环比下跌18.33%。56.5%工业级粗颗粒氢氧化锂均价下跌46500元/吨至172000元/吨，环比下跌21.28%。

　　逻辑观点：

　　原料端：海外矿山开采稳步推进，锂辉石精矿及其他锂资源供应充足。当前锂价跌破外采锂云母提锂成本线，资源过剩挤压矿企利润空间。截至4月23日，进口锂原矿均价跌至377美元/吨，周环比下跌13.85%。截至4月21日，锂辉石精矿均价为3740美元/吨，周环比下跌0.40%。

　　供需基本面：进入2023年以来，碳酸锂供应小幅减量的同时，需求大幅回落，相较去年三四季度供不应求的情况而言有所转变，预计今年四季度以前碳酸锂现货市场供需格局维持偏松。短期内碳酸锂市场没有明显的干扰因素。从供给端来看，进口波动较小，天气转暖后国内盐湖产量小幅回升，环保检查告一段落、高峰限电仍未落地，碳酸锂供应较为稳定。

　　下游：三元材料价格维持偏弱表现，下游需求整体低迷，近期询价增多但备采需求后置。产业链维持观望情绪，正极厂商生产增量较小，开工率处于35%的低位，库存维持较低水平。磷酸铁锂价格暂缓跌势，动力型磷酸铁锂均价录得6.8万元/吨，储能型磷酸铁锂均价6.5万元/吨。下游主要消耗前期碳酸锂原料库存进行刚需生产，电池厂商询价有所回暖，开工率仍处于35%的低位。3月我国动力电池产量共计51.2GWh，但3月动力电池装车量仅27.77GWh，生产出来的动力电池几乎半数还没有实际用于装机，可见经历产能快速释放后，锂电池库存持续累积。受此影响，电池厂商对上游原材料的需求逐步下滑，锂价下行趋势下正极厂商采购观望情绪浓厚。

　　终端：一季度数码及动力市场均为消费淡季，电池厂的减产去库向上传导到正极端，推动正极厂家降低开工并且减少对锂盐的采购。3月新能源汽车销售受上游原材料降价以及各地出台新能源汽车补贴等推动而维持增长，2023年3月我国新能源汽车销量65.3万辆，同比增24.4%，环比增40.6%，月度销量占今年1到3月累计销量的41.2%。然而此轮增长主要体现在消化前期整车库存，终端需求仍然大幅回落，终端实际产销增量难以向上传导，终端对电芯采购逐步缩减、备采需求延后，对锂盐需求仍未形成提振。

　　未来展望：终端层面的增量仍难以向上传导，终端电芯采购逐步缩减、下游备采需求延后，对锂盐需求仍未形成提振。周五电碳价格暂于低位企稳，未来锂价或维持偏弱运行。