盈亚证券咨询 央妈万亿“救市”，疫情下的A股何时出现拐点？

　　原标题：盈亚证券咨询 央妈万亿“救市”，疫情下的A股何时出现拐点？

　　鼠年的第一篇早评，开运先给大家拜个晚年。

　　这个春节，仿佛过了很久，发生了很多事，也改变了A股本来的运行节奏。很多人期盼的开门红，大概率是无法实现了。

　　对内资而言，节前信心满满的“补库存”周期，因为疫情开始受到了严峻考验；

　　对外资来说，年前他们持续不断地买入蓝筹股，同样是寄希望于中国在2020第一季度的复苏过程，给陷入泥潭的世界经济，一些更为积极的信号。如今，面对着如此多的不确定性，没人愿意放太多筹码来豪赌这么多不可测。

　　而另一方面来看，这样的不确定局面，反而证实了此前一直以来的“抱团思维”——宏观式微，个股为王。

　　补跌，是一定的。这些抱团股短期内成为资金避风头的涌入地，也是可以预判的，疯狂过后当如何？开运也将在2020同大家一起前行。

　　多难一定兴邦，从“难”到“兴”的时间里，也愿各位都平安顺遂。

　　1.央行证监会接连发声，央妈万亿“救市”！

　　2月1日下午，央行、证监会、财政部、发改委、外汇局等五大部委联合发布《关于进一步强化金融支持防控新 型冠状病毒感染肺炎疫情的通知》，提出保持流动性合理充裕，加大货币信贷支持力度等多项措施。

　　央行2月2日又进一步公告，2月3日，将开展1.2万亿元公开市场逆回购操作投放资金，确保流动性充足供应，银行体系整体流动性比去年同期多9000亿元。

　　点评：在疫情爆发的高峰期，证监会选择如期开市，说不慌，那是不可能的。这两天，央行证监会连续发声，特别是央行提前预告第二天投放资金的数量，这是极为罕见的。之所以这样，是因为情况太特殊，为了引导预期、防止市场出现异常波动的风险。

　　对此，机构方面是比较乐观的。金融主管部门在开市前的一系列措施，有助于平滑市场的波动，也有利于大盘提前企稳。招商策略张夏表示，当标志性缓和信号来临，疫情缓和，投资者会思考经济受到负面影响后，政策会不会放松，最初抄底的板块可能是金融、地产、汽车；随着疫情进 一步缓解，市场开始反弹，前期景气高的电子、新能源汽车、传媒、计算机将会继续成为主战场；最后，疫情的影响开始出现消退，前期受疫情影响严重的航空、景点、餐饮旅游、食品饮料等行业会重新受到关注。

　　2.专业分析出炉！各家分析师怎么看疫情下的A股？

　　开市之后，市场可能的调整深度和幅度是怎样的，调整时间周期跟2003年非典期间又有怎样的不同，板块轮动节奏是怎样的呢？

　　点评：任泽平做了一个宏观分析，提出3层预测。

　　1、疫情2月份快速控制，3-4月结束，则全年中国 5.4%

　　2、春节复工导致疫情又反复，影响至二季度，则全年中国 5.2%

　　3、疫情扩散超出预期，则下半年也受影响，则全年中国 5%

　　国泰君安策略分析师李少君在综合历史大型流感走势、政策对冲、股权风险溢价以及富时A50走势等因素，认为指数调整空间在5%，会较快完成，并进入筑底阶段。

　　广发策略首席戴康最新报告也指出，由于目前信息透明度胜于03年，因此本次疫情对风险偏好的冲击相比非典期间更短（非典时期市场短期下跌8个交易日），本次疫情核心指标是日新增案例的拐点。

　　节后板块选择上，由于不同的行业在疫情中所受到的影响有较大差异，同时中短期和长期具体影响也不一样。

　　分析师一致的看法是：预计节后恐慌情绪带来的流动性冲击会使得创业板的调整幅度更大，但如果企稳反弹预计还是科技成领先。

　　3.近一周合计1644.6亿元市值解禁，仍处于相对高位

　　受疫情两市延期开市影响，原定于1月31日、2月3日的股票解除限售上市业务相应顺延 至2月3日、2月4日实施。 两市近一周（2月3日-2月10日）两市共有109股合计 1644.6亿元市值解禁。

　　点评：解禁市值上，两大医药股康泰生物、康龙化成均超百亿，为361亿和127.5亿元。军工机械股内蒙一机有77.4亿元市值解禁，出版传媒中国科传、环保中国天楹解禁市值超60亿，集友股份、中远海控、中广核技三股超40亿。解禁比例上，中国科传、镇海股份、正裕工业三股超70%，奇精机械、德创环保、英联 股份等7股超60%，同兴达、新坐标、百傲化学超50%。

　　4.阿里钉钉发布“在家办公指南”，“远程办公”成危机中的风口？

　　1月29日，阿里钉钉发布了在家办公指南，根据使用钉钉1000万企业组织的办公情况和问题，推出了包含员工每日健康打卡、百人高清视频会议、在线课堂等在内的各项针对性服务。

　　点评：随着复工日期临近，不少企业都宣布启动“在家办公”模式，在减缓疫情的同时，尽可能保障社会的正常运转。

　　历次危机都会催生新的行业风口，在本次疫情爆发后，企业对于远程办公的需求剧增，华为WeLink、阿里钉钉、腾讯会议、字节跳动飞书等均推出了一定时长的免费举措，加速培养用户习惯。

　　从投资的角度来看，远程办公以及对应的远程视频会议相关产业链企业或因疫情迎机遇。例如，云视频会议系统需求是5G带来的新风口行业，此次疫情将加速远程视频办公的加速普及落地，将成为2020年5G应用主要落地方向。远程办公的普及还将带来云计算、远程办公软件、高清视频硬件、VR会议等需求，建议投资者积极关注相关投资机会。

　　公司方面关注亿联网络：亿联网络是一家专业的企业通信终端解决方案提供商，主要有语音通信方案和视频会议方案两大旗舰产品。2017年，公司SIP桌面话机终端出货量2017年跃居全球第一。

　　二六三：二六三20年深耕企业互联网通信服务领域，目前，公司形成了企业邮箱、企业网盘、电话会议、视频会议、企业直播和企业移动全线的企业通信互联网产品能力。自1月22日起，263云通信推出云会议一站式解决方案，向政机关、企事业单位、医疗机构、教育局及大中小学校等提供视频直播绿色应急通道。

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