美联储降息 中国央行未跟进

　　来源：广州日报

　　美国联邦储备委员会10月30日宣布下调联邦基金利率25个基点，这是美联储今年以来第三次降息。不过，中国央行表现淡定。10月31日，中国央行发布公开市场交易公告显示，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，当日不开展逆回购操作。鉴于当日有600亿元逆回购到期，全部实现净回笼。

　　在LPR（商业银行对其最优质客户执行的贷款利率）改革后，“降息”分为两个维度：一个是央行政策利率（如MLF、逆回购），另一个是LPR报价。

　　政策利率今年以来一直保持不变，7天逆回购政策利率为2.55%，一年期MLF利率为3.3%。LPR则已进行三次报价。三个月来LPR下调幅度呈逐渐收窄态势，8月20日一年期LPR下调10bp、5年期以上LPR下调5bp；而9月20日一年期LPR下调5bp、5年以上LPR维持不变；10月21日，两者利率均未变动。

　　因LPR每月20日报价，所以本次美联储降息后，央行跟不跟主要体现在是否会调整MLF、逆回购利率。

　　本周以来，央行均未进行逆回购操作。10月30日，央行公告称，临近月末财政支出力度加大，可对冲央行逆回购到期等因素的影响，为维护银行体系流动性合理充裕，当期日不开展逆回购操作。

　　中国央行未跟进降息符合市场预期。多位市场分析师均认为，当前国内货币政策维持稳定，美联储利率政策影响弱化。

　　对于中国的经济形势和货币政策走向，中国央行行长易纲本月中旬在G20财政和央行部长级和副手级会议发言中表示，中国经济运行总体平稳，经济结构继续优化。人民银行实施稳健的货币政策，进一步深化利率市场化改革，货币信贷平稳增长，市场利率低位运行。人民币汇率维持基本稳定。人民银行将继续实施稳健的货币政策，为经济高质量发展营造适宜的货币金融环境。

　　10月15日，央行货币政策司司长孙国峰公开谈到，当前中国并不存在持续通胀或者是通缩的基础，但是也要防止通胀预期扩散。央行需要关注预期的变化，更多是通过改革的办法来降低融资成本。通过实施稳健的货币政策，保持货币供应量M2和社会融资规模的增长与名义GDP增速基本匹配，释放出稳健的信号。他还指出，目前存款的基准利率保持稳定。贷款的利率通过改革主要聚焦在LPR上面，也有利于稳定预期，这样能够实现两者之间的平衡。

　　昨日金价突破1500关口

　　10月31日，美联储降息25个基点，下调联邦基金利率区间至1.5%~1.75%。黄金在美联储宣布降息后，上演“V”形反转：先是暴跌，逼近1480美元/盎司关口；随后强势反击，拉升近16美元，金价至1499.30美元/盎司。截至昨日20时，COMEX黄金为1507.20美元/盎司，上升0.71%。

　　“这一次的美联储利率会议，使黄金市场短期波动放大不可避免。中期来说，宽松的货币政策和美元指数的中期下行，有利于2020年黄金牛市的继续延续。”有专家认为。同时，有机构认为，未来还需关注负利率资产规模扩张的情况以及美元强周期的持续性，全球负利率资产维持扩张或美元转弱，有助于黄金迎来更大机会。

　　国泰君安期货分析称，短期市场震荡整理；中期来看市场呈现震荡行情。操作上建议，沪金1912日内关注区间339~343元/克。

　　责任编辑：孙剑嵩