“拐点”来了吗?

栏目:热点资讯  时间:2020-02-21
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  耗时持久的战“疫”终见胜利曙光。

  据《人民日报》报道,国家卫健委发言人在18日召开的发布会上介绍:截至2月17日24时,全国单日新增确诊病例首次降至2000例以内,湖北省以外单日新增确诊病例首次降至100例以内,全国单日新增死亡病例首次降至100例以内,实现了三个首次,疫情形势进一步出现向好变化。

  此外,自2月3日起,湖北省以外地区新增病例实现了14连降。恰如武汉雷神山医院院长在接受央视采访时所言:“真正的疫情拐点已经来到!”

  随着“自上而下”的复工复产全面铺开,这无疑是最振奋人心的消息。

  此时,投资者们也发来问询:前期受疫情冲击最大的行业,能迎来属于它们的“拐点”吗?

  “拐点”来不来,要看“复工”节奏如何

  疫情冲击影响了各行各业的正常运转,首当其冲的便是以线下+实体为代表的消费服务业。映射在资本市场上,表征也很明显:如下图所示,2019年涨幅排前十的行业在今年以来呈“两极化”态势,食品饮料、休闲服务等消费板块下探明显。

  

  数据来源:Wind,统计区间:2019.01.01-2020.02.17

  消费能否迎来它的拐点呢?

  事实上,消费能否复苏与行业的复工节奏密切相关,当行业逐渐企稳复原之后,前期被压抑的消费需求会释放出来。

  基于以下两方面,前景或许仍然可期:

  一方面,更多鼓励复工复产的重磅政策相继出台。如央行设立了3000亿元专项再贷款,提供低成本再贷款资金,对口罩、护目镜、消毒液等企业快速放贷。向重点医用物品和生活物资的生产、运输和销售的重点企业提供优惠利率信贷支持。财政部、国资委、工信部等国家部门也相继出台重磅政策利好复工。

  另一方面,消费领域中的众多子板块已经有序复工:

  必需食品板块供给快速恢复,其他板块主动积极调整应对:据天风证券研究表明,需求量大的食品公司目前在产能、物流方面基本理顺,方便速食食品将替代餐饮需求,消费需求继续将有所扩大。未来随着生产人员的陆续到位,食品类供给量将进一步加强。在对食品类公司当前复工进展及所受影响进行跟踪时发现,生产必需食品的企业复工进程推进较快。疫情冲击下餐饮产业链受损严重,反而加速了行业集中,企业积极向零售渠道业务调整。疫情之后,具备强大资金实力及管理实力的头部企业将爆发较强弹性。(观点来源:Wind,天风证券,《必需食品板块供给快速恢复,其他板块主动调整积极应对》,2020.02.17)

  高端白酒陆续复工,全年目标维稳:东北证券研究表示,自2月10日起,高端酒茅台、五粮液,次高端酒郎酒、剑南春等已经有序推进复工复产。行业有序复工不仅有利于推进年度计划稳步实现,更重要的意义在于坚定行业信心。此外,醋产品具有一定杀菌功能,结合餐饮关店带来的家庭烹饪对调味品的需求带动了终端消费。(观点来源:Wind,东北证券《茅五泸等多家酒企陆续复工,疫情利好醋类消费增长》,2020.02.17)

  拐点之后,消费或出现报复性反弹

  我们期盼消费板块能迎来拐点,是因为拐点之后可能会收获巨大的反弹动能。对标2003年SARS经验,这种期盼可能会成为现实:

  短暂但严重的冲击往往造就买点,其后的逆境反转有望提供收益。国泰君安证券研究表示,

  参考SARS经验,疫情中部分相关消费需求滞后而非消失,甚至可能出现季度性的强反弹;

  宏观经济层面,政策的力度有望超预期,推动经济V型反弹从而支撑需求、降低不确定性;

  重视疫情作为供给侧冲击所带来的长期结构性影响,包括行业洗牌、集中度提升,龙头市占率改善、消费服务领域税费减免进程加速等。

  (观点来源:Wind,国泰君安,《何时逆境反转?前瞻消费服务“重灾”板块》,2020.02.16)

  此观点与国联安基金经理高兰君的展望不谋而合:消费行情或许迟到,但不会缺席!

  

  高兰君认为消费在这一轮春节旺季的缺失,对消费行业的确是一个较大的影响,但这个影响实际上是一种延后的效应。因为各企业的延期开工导致消费者的采购也会相应延迟,但延迟不代表缺失。与其说消费受负面影响较重,不如说消费行业整体行至底部,对投资而言是布局估值洼地的机会。

  此外,疫情催生线上消费的旺市,一方面电商渠道孕育着很多投资机会,另一方面在线教育等“非接触经济”获得了发展的空间。疫情对消费的影响是短期的扰动,从长期的维度来看,也许此时正是加仓消费的好机会。

  可见,消费板块依然强悍,投资者们不妨对它多一份信心。想要参与布局消费后市的伙伴们,不妨关注小联家的国联安鑫安(001007)!

  国联安鑫安(001007)深入布局消费板块,力图博取消费升级趋势之下行业发展带来的巨大红利。从下列基金重仓持股列表中,我们不难发现:国联安鑫安(001007)精准定位、并重仓持有消费领域中的优质龙头公司,力图打造“攻守平衡”的股票篮子,在稳控风险同时力争创造超额收益。通过持有该基金,投资者可以将一些优秀的消费个股收入囊中!

  

  数据来源:Wind,国联安鑫安——2019年四季度报告,截至2020.02.18

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