以价换量?奈飞的如意算盘失策了
4月18日美股盘后,奈飞公布一季度财报。
多项数据不及市场预期,用户增长乏力,这份财报让市场大失所望。
奈飞在盘后交易中一度大跌超10%,随后拉回,最终微跌0.58%。
亚太地区扛起增长大旗
财报显示,奈飞在一季度实现营收81.62亿美元,同比增长3.7%,是历年来营收增速第二低;净利润13.05亿美元,同比下滑18%,净利润率20%;稀释后每股收益2.88美元,低于市场预期的3.01美元。
用户数方面,同样不及市场预期。当前奈飞全球付费用户数共计2.325亿,同比增长4.9%,低于分析师预期的2.33亿;本季度奈飞用户仅新增175万,此前由于奈飞下调了会员费用,分析师普遍预计本季度新增用户将达增加240万。
分地区来看,除拉美地区用户流失了45万外,其余地区皆录得增长,主要因为奈飞在当地推出打击流媒体付费账户密码共享的行动。奈飞的大本营北美地区的用户仅增加10万,欧洲、中东和非洲地区增加超60万。
表现最好的亚太地区用户大增近150万,原因是在亚太地区大幅降价,尤其是基础版价格的腰斩,奈飞在亚太地区的体量并不大,此举主要是用低价以最快速度提升渗透率,抢占市场。
近年来,奈飞订阅用户的自然性增长已经越来越少,所以开始用降价来推动用户增长。
究其原因,全球流媒体市场愈发饱和,用户增长红利已经结束。迪士尼、亚马逊、苹果等各家流媒体财大气粗地烧钱吸引用户,流媒体陷入“内卷”模式,也让用户对单一平台的忠诚度下滑。
另外,随着疫情的结束,人们居家时间大幅减少,使得一部分用户流失。
这些都不是好信号,意味着奈飞的增长能力已经开始走下坡路。
奈飞最近在116个国家和地区下调了订阅价格,据富国银行统计,大多数地区的价格下降了20%至45%。安培分析公司的数据表明,下调价格可能会影响超1000万用户,约占奈飞用户数量的4%。
奈飞回应称,2021年12月降低了印度市场的套餐价格,带来了近30%的用户增长,所以再次调低订阅费用,有助于长期收入最大化。
不过从Q1的用户增长数据来看,降价是有效果的,但并没有达到市场的预期。
二季度情况不妙
业绩指引方面,奈飞预计第二季度营收82.4亿美元,不及市场预期的84.7亿美元;预计第二季度每股盈利2.84美元,不及分析师预期的3.08美元。
奈飞表示二季度的净增付费用户数将与一季度大体相当。
值得一提的是,奈飞计划在Q2将扩大账户共享的推进地区,奈飞最主要的美国市场就包含在内,用户增长仍然要承受巨大的压力,再加上本身二季度对于流媒体行业来说是相对淡季。
但市场并未考虑到这些的影响,预期奈飞Q2的用户增长高达350万,而奈飞的指引仅达到市场预期一半的水平。
大行们对这份成绩单也并不满意,杰富瑞将奈飞目标价从415美元下调至405美元;摩根大通将奈飞目标价从390美元下调至380美元。
另外,奈飞宣布将于今年晚些时候关闭DVD租赁业务。公司表示,DVD租赁业务一直在萎缩,将无法继续提供优质服务。值得关注的是,奈飞去年的流媒体订阅收入达到约315亿美元,而DVD业务的收入仅为1.46亿美元。
这项业务是奈飞最初的主营业务,后面转型到流媒体视频行业,而其当年的竞争对手百视达(Blockbuster)早已破产,也意味着DVD彻底退出了历史舞台。
整体而言,这不是一份优秀的财报,奈飞寻求增长的道路并不顺利,目前更多的是以价换量,但这并不是一个可持续的选择。
如果想回到曾经的市值巅峰,奈飞还需要讲出更多故事。
作者:Dennis
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