抗原自测“一盒难求”，乐普医疗将迎“戴维斯双击”？

　　群雄逐鹿下，各大企业抢筹市场份额，抗原检测试剂盒再度成为市场聚焦的热点，而近年来“分拆”上瘾业绩下滑的乐普医疗能否靠此番风口扭转乾坤吗？

　　继连花清瘟“一盒难求”后，抗原检测试剂盒也陷入此境地。

　　消息面上，本月8日，国务院联防联控机制综合组公布《新冠病毒抗原检测应用方案》。随着各地新冠病毒防疫政策的逐渐“松绑”，抗原检测试剂盒也成了必备品并顺势掀起了“囤货热”。截至发稿前当日，国家药监局已经批准39款新冠病毒抗原检测试剂。

　　而悉数获批的39款检测试剂中，不乏包含乐普医疗、之江生物、亚辉龙、热景生物、诺唯赞、丽珠集团等15家上市公司。“抢盒大战”沸沸扬扬，二级市场上抗原板块大涨。

　　作为国内检测试剂第一梯队企业，乐普医疗的抗原检测业务较去年已有下滑，分拆两家IPO试图改善“乐普系”基本面的愿望也未能实现。掌门人蒲忠杰的资本局一度陷入“利益输送”的舆论之际，此次风口能否助力乐普医疗实现“戴维斯双击”？

　　“头雁效应”正盛，

　　抗原自测风口再起

　　12月9日，国家药监局再度批准包括佰奥达生物、基蛋生物和泰普生物在内的3家企业的3个新冠病毒抗原检测试剂产品。截至发稿前，已批准39个新冠病毒抗原检测试剂产品。

　　消息面上12月8日，国务院联防联控机制综合组公布《新冠病毒抗原检测应用方案》。提出所有人员均可以按照自主、自愿的原则，随时进行自我抗原检测。有自主抗原检测需求人员可通过零售药店、网络销售平台等渠道购买抗原检测试剂，进行自测。

　　而在已经批准39个新冠病毒抗原检测试剂中，背后涉及包含乐普医疗、之江生物、亚辉龙、热景生物、诺唯赞、丽珠集团等15家上市公司。

　　就此，相关上市公司在“抗原热”之际股价也顺势大涨。盘面来看，自12月7日起，抗原检测板块股价进入上行区间，累计涨幅近9%。

　　12月9日，抗原检测板块继续暴涨，其中天瑞仪器、达威股份、英诺特20cm涨停，之江生物、东方生物涨超10%，毅昌科技、华盛昌、明德生物纷纷涨停。

　　而作为检测试剂的“妖股”代表，12月9日九安医疗再度涨停收板，曾经一个季度狂赚超140亿元、两个月股价飙涨12倍，此番九安医疗股价走势持续强劲。

　　而值得注意的是，国家卫健委表示将给予60岁以上老人每周两次抗原免费发放的政策。而我国60岁以上老年人达到2.7亿人，每周2次，就是5.4亿份，一个月就是20亿份，如此看来抗原检测试剂市场将迎来巨大需求。

　　当前来看，抗原检测概念股估值普遍处于低位，超六成个股最新滚动市盈率不足20倍，九安医疗、明德生物、热景生物最低，分别为1.8倍、2.44倍、4.8倍。

　　根据华安证券研报分析，新冠抗原检测成为重要补充，市场空间理性300亿元。长期视角下，按照新冠抗原检测的应用场景分为静态的自测以及动态的大规模检测，综合来看抗原检测市场规模有2700亿元。

　　产业链来看，新冠抗原检测试上游是原材料供应商，主要公司包括诺唯赞、百普赛斯、迈瑞医疗、北化股份、泰林生物、拱东医疗、昌红科技、洁特生物、海顺新材等。

　　中游为抗原试剂生产商，包括诺唯赞、万孚生物、东方生物、九安医疗、乐普医疗、亚辉龙、圣湘生物、热景生物、迈瑞医疗等。下游方面，则是鱼跃医疗、可孚医疗、益丰药房、大参林等终端销售企业。

　　乐普医疗“供不应求”，

　　“价格战”还在持续

　　而在防疫政策“松绑”的背景下，抗原检测试剂盒也出现“一盒难求”的局面。多家企业也纷纷表示将加大抗原检测试剂盒生产的供应力度。

　　京东健康数据显示，近一周以来,京东健康新冠抗原检测试剂成交额环比上周增长462%。

　　近日，网络传出一份乐普诊断科技的通知显示，接到北京市药监监管处电话，今明两天所有抗原试剂盒将被征调。

　　对此，乐普医疗表示，公司目前属于订货状态，没有现货。订单很多，但是来不及交货。公司表示，产能将根据疫情发展、市场情况等因素进行动态调整，根据市场需求及时调整生产计划。

　　受此“传闻”影响，乐普医疗也顺势成为了“香饽饽”。12月9日晚间收盘，乐普医疗收盘涨4.65%，报23.87元，总市值449亿元。

　　而值得注意的是，今年前三季度，乐普医疗实现营业收入77.62亿元，同比下降10.11%，归属于上市公司股东的净利润18.1亿元，同比下降5.78%。其中乐普医疗的新冠抗原业务占总营收的7.5％，同比下降77％。

　　对此，乐普医疗表示业绩下降是由于2021年新冠抗原检测试剂的收入基数较高，该业务同比收入下降77%；若剔除相关因素影响，常规业务的收入同比增长18.45%。

　　资料显示，乐普医疗的子公司乐普诊断是公司包括新冠抗原的体外诊断业务最大的构成主体。2021年，该业务产品大量出口境外，推动乐普诊断的营业收入同比上涨270.8%，达到37.6亿元。

　　今年3月，乐普诊断的新冠抗原产品在国内获批。然而此前以后多家企业获批，叠加此后陆续获批的企业，当前市面上已有39款抗原检测试剂获批。

　　此外，今年以来国家医保局也明确发文，产品价格与检测试剂的每人次价格上限为15元。相关企业的抗原检测试剂盒价格战已经开启。虽市场都在抢占份额，但该利好局面将持续多久还未可知。

　　“分拆狂魔”难迎春天？

　　公开资料显示，乐普医疗的业务板块，分为医疗器械、药品、医疗服务等。

　　自疫情以来，国内市场上不少国内新冠检测企业借助疫情契机，实现了业绩上的“飞黄腾达”，而乐普医疗也是如此，然而随着抗原检测试剂市场从“蓝海”变成“红海”，叠加价格战的打响抗原短期需求爆发对业绩刺激有限，乐普医疗也在继续他的新“谋略”。

　　前三季度器械板块销售额43.24亿元，占同期营业收入的55.7%，其中心血管器械贡献了大部分收入。而随着集采不断深入，为了降低集采带来的影响，乐普医疗将产品分为创新型和传统型，并分拆多家子公司上市募资。

　　今年以来，乐普医疗已分拆两家子公司上市。今年2月，蒲忠杰推动乐普生物在港交所上市。此外，9月，乐普医疗发行的GDR在瑞士证券交易所上市。

　　公司表示分拆上市的意义不言而喻，但连续拆分的风险同样存在，一个是会被投资者质疑利用上市“圈钱”，而另一点便是会导致母公司“被掏空”，业绩连续亏损。

　　今年两家公司共募资分别超13亿元、60亿元。而实控人蒲忠杰的持股财富至少增加了30亿元。而上述三个动作，乐普系三家公司通过二级市场融资约为29亿元。

　　今年前三季度，乐普医疗营业收入和归属于上市公司股东的净利润双降。今年6个月，心泰医疗的净利润继续下降，乐普生物不仅仅是营收净利双降，且继续亏损。

　　备受质疑的是，蒲忠杰在推动乐普医疗分拆上市过程中，存在利益输送、圈钱等嫌疑，因而收到问询函。

　　截至目前，乐普医疗共计划分拆3家子公司上市。其中1家终止，2家成功。在业内，微创医疗也用此“套路”，已分拆5家子公司上市。而蒲忠杰创新研发与资本运作的故事，还在继续。

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