PTA节后或低开 短期偏弱运行

　　【原油】

　　反弹

　　假日期间，外盘原油和价格大幅下跌，美国长期实际大幅上涨推动市场避险情绪上升，今日早盘受中东局势影响，原格走高。市场消息方面，沙特考虑增产，11月官价提升；因俄罗斯恢复成品油出口，原油价格的下跌未能支撑裂解价差回升，汽裂解价差不同程度回落。维持近期100美元布油目标价格不变，认为当前原油市场被过度抛售。日内，原油价格或维持震荡偏强走势。

　　【PX】

　　偏弱震荡

　　PX CFR中国上周五1151美元/吨，PX-N402美元/吨，PX-MX72美元/吨，PX价格相较节前1123美元/吨跌幅较大，石脑油同样跟随原油下探，PX-N价差收窄。PX负荷目前79.01%，需继续关注浙石化检修对供应的影响。PX2405合约节前持续震荡下跌，近期受成本端的利空影响，盘面震荡偏弱。10月中石化PX挂牌价格仍为9500元/吨，需关注市场对调油旺季和PX检修过后，供应量增加的情绪。目前PX-N明显收窄，PX绝对价格主要跟随成本端变化，预计近日PX价格继续震荡下滑。

　　【PTA】

　　弱势运行

　　双节期间，国际市场波动剧烈。截至10月6日收盘， WTI原油期货跌至82.79美元/桶，较9.28下跌8.92美元/桶，跌幅9.73%。下游石化产品也有不同幅度下跌，PX较9月28日下跌73美元，跌幅6.5%。PTA装置方面，逸盛360短停，预计10.9恢复，逸盛大连225节前降负现已恢复；恒力2#10.7已按计划检修，当前PTA负荷还在82.2%附近偏高水平。下游聚酯市场负荷在89%，节日期间产销平淡，库存或增加6-7天，绝对库存天数尚可。终端工厂部分放假，目前江浙织机恢复至73%，订单分化。预计受假期原料端下跌影响，PTA节后或低开，短期偏弱运行。

　　【乙二醇】

　　弱势运行

　　节后乙二醇港口库存在108万吨高位，较节前持稳。节日期间几套煤制装置纷纷检修，涉及产能累计100万吨，预计检修周期在一个月左右，另外一套陕西30万吨装置重启，乙二醇市场总供应下滑。由于原油下滑，一体化装置成本端下跌明显，石脑油较节前下跌60美元，跌幅为8.5%。下游聚酯市场负荷在89%，节日期间产销平淡，库存或增加6-7天，绝对库存天数尚可。终端工厂部分放假，目前江浙织机恢复至73%，订单分化。预计受假期原料端下跌影响，MEG节后或低开，短期偏弱运行。

　　【短纤】

　　弱势运行

　　节后短纤华东现货价格在7560元，较节前明显下滑随着原料端的下跌，短纤价格难以独善其身。节前短纤平均负荷在88%，近期变化不大。下游纱厂及织造企业开工下滑明显，节后预计观望为主，短纤市场将面临累库压力。短期绝对价格将偏弱运行。

　　【聚烯烃】

　　低开调整

　　聚乙烯产能利用率在85.18%，新增浙江石化检修，停车产能在190万吨/年。华东线性LL价格在8260元/吨。聚乙烯检修装置复产开工，供应偏宽松，下游开工率有所回落，节后企业大都恢复生产，但除农膜、PE管材开工率略有提升，其他行业小幅减少。进口聚乙烯增加。聚丙烯产能利用率在81.04%，新增海南乙烯检修，大唐多伦复产开工，停车产能在266万吨/年。华东拉丝在7725元/吨。聚丙烯检修装置复产开工，供应偏宽松。下游边际需求回暖，塑编开工维持低负荷，注塑需求尚可，管材开工略有恢复，下游开工率小幅上涨。节假期间，原油价格崩跌，能化品有低开预期，节后两油库存大幅累库，供应偏宽松，聚烯烃或低开调整为主。

　　【PVC】

　　期价继续向下调整

　　国庆假期期间，国际油价出现大幅下跌，同时，由于下游工厂放假较多，导致需求大幅萎缩，产业链库存再度出现较大幅度的累积。截止到昨日，上游工厂库存再度增加至45万吨左右的水平，社会库存也涨至43.6万吨。多重利空的叠加，今日开盘PVC期价或将出现跳空低开，期价有望跌至6100元下方，但6000元关口支撑明显，期价有望在6000-6100之间逐步实现企稳。

　　【烧碱】

　　期价向下压缩估值

　　烧碱市场在假期期间同样出现了较大幅度的累库，根据统计，节后烧碱工厂库存环比增长了11.21%，至20.283万吨。同时，期货市场依然在走挤压估值的逻辑，近期烧碱期价仍将继续弱势下行。现货市场经过节前的持续上涨之后，逐步回稳，局部地区由于库存压力有所增加，报价略有松动，但整体表现依然比较坚挺。短期来看，烧碱依然存续继续向下压缩估值的空间。

　　【液化石油气】

　　回调风险

　　10月沙特CP上调出台，涨幅高于预期。国庆期间，国际原油价格暴跌，液化气或受成本端影响，面临回调风险。市场对全球经济以及需求情绪出现改善，国家油价小幅回升。供应来看，中东货源供应偏紧，国内供应压力稍有缓解，国产气供应量稳步增加。需求来看，燃烧需求向好，化工需求提升有限，PDH装置利润持续压缩，计划检修兑现，开工持续下降。市场整体趋势回暖，下游入市热情增加，库存无太大压力，刚需仍在。短期来看，液化气需求预期向好，但利润较差，前期利好兑现殆尽，存回调压力。

　　【沥青】

　　回调风险

　　国庆期间，国际原油价格暴跌，沥青或受成本端影响，面临回调风险。市场对全球经济以及需求情绪出现改善，国家油价小幅回升。供应来看，沥青利润仍处于亏损，开工率下降，库存维持中低位水平，10月整体供应量减少。需求端来看，受资金以及天气影响，今年下游开工较少，需求释放不及预期，炼厂多执行前期，主营炼厂船运为主，出货尚可。短期来看，沥青基本面持稳，成本端对价格存在一定的压制，或可守稳，注意回调风险。

　　【甲醇】

　　回调震荡

　　郑醇节前随能化高位震荡回调，过节期间国际油价大幅下跌，警惕能化及醇价低位开盘，醇市总体继续维持涨后回调节奏，注意聚烯烃运行态势及甲醇库存高位现实。下半年以来，随着俄乌冲突延续、沙特对美减供、沙特减产展期等消息刺激，油市及国内能化板块转强走高，醇价也在聚烯烃及煤炭接连上涨带动下实现年度反转，走出大V行情，由2000关口以下不断震荡反弹来到2500以上的年初运行高位。但应注意本轮上涨的氛围性和成本拉动性属性偏强，下游需求好转仍然偏慢，且进口大增带来的港库大涨也或构成不确定，基本面需求端仍需发力，醇价上涨才够坚实，港口库存大超百万吨，行情在抬升运行中枢后或逐步寻找高位运行区间下限支撑以观察产业对高醇价的接受反应，后期需继续关注油价走向及华东库存走向。

　　【苯乙烯】

　　回调震荡

　　苯乙烯节前随能化震荡回调，过节期间国际油价下跌明显，警惕节后苯乙烯期价弱势开盘，苯乙烯期价总体暂未脱离涨后回落节奏，或有反复，但低库存或有助期价再度企稳。前期随着美联储加息节奏减缓，伊拉克有输油管道中断，美国原油库存非预期减，国际油价出现反弹，之后多国宣布减产再度引爆油市，外盘油价大涨，国内能化一度受到带动，苯乙烯期价一度反弹走高。但之后受悲观需求预期影响，油价及国内能化再度弱势，苯乙烯也受基本面弱势推动，期价接连下挫，跌破8000关口后继续下破7500，6月更是直接考验7000关口，6月末以来俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出对美减供、沙特减产不断展期等消息，国际油价及能化受到提振，苯乙烯期价也由7000关口开始反弹后不断上攻，期间成本端不断走高及国内低库存成为重要推动力，提醒投资者继续关注油价运行情况及下游开工表现。

　　【橡胶】

　　回调震荡

　　沪胶节前维持震荡回调态势，过节期间国际油价大跌，美元指数下跌，离岸人民币走强，外盘橡胶偏弱运行，警惕国内胶市弱势开盘，总体仍属涨后高位运行，产业仍处大涨后消化阶段，行情逐步回归理性，行情或仍在寻找高位运行下限过程。开割季以来后随着产区上量，供给松化，前期空头一度区间压低期价，但之后随着人民币汇率持续大幅下行，市场担忧天胶进口前景，胶市逐步企稳运行，下半年以来，油市在俄乌冲突延续、沙特对美减供、沙特减产展期等消息刺激下收到提振带动国内能化板块走强，胶市在汽车产销数据回稳、轮胎开工同比偏强背景下，对胶市提供了反弹信心，之后随着美元再次走强，人民币再度走弱，国内橡胶库存偏于去库等因素刺激，胶价转入强势，加之青岛库存阶段性筑顶，人民币弱势暂时也继续维持挺价效应，而互补品合成胶以及周边国家橡胶市场大涨也对国内胶市形成提振，胶市总体维持高位运行，提醒投资者关注消费政策刺激背景下的轮胎下游开工情况。

　　【玻璃】

　　今日全国均价2090元/吨，环比节前价格+78元/吨。华北成交尚可，部分企业价格提涨。华东市场价格持稳，个别企业上调1元/重箱。华中市场中下游回款一般，原片价格暂时持稳。华南市场下游节后补货，部分企业继续提涨1元/重箱。现货产销热度持续，原片价格上涨厂家刺激拿货情绪。供给方面，玻璃日熔量年初以来不断上升，当前日熔水平17万吨上下，处于同期中高水平。需求方面，1-8月地产竣工面积累计同比+19.2%，保交楼需求存在，支撑近月偏强。目前中下游库存储备多在中低位，近日刚需补库下产销尚可，但回款情况一般，对行情有一定压制。北方有工地交工存在赶工预期，排单量或有提升，但目前下游资金制约性较大，或以随用随补为主，整体采购量无太大放大空间，价格方面有小幅提升空间。结合玻璃自身基本面看，在宏观情绪没有大幅转向前，盘面短期没有强力的驱动，以震荡为主。

　　【纯碱】

　　国内现货市场走势弱稳，高价回调。轻质价格明显下降，重质窄幅调整，主流终端价格下跌50-200元不等。放假期间，企业出货缓慢，个别企业累库明显。下游需求稳定，刚需采购，原材料库存不高，新订单采购不积极，消化库存和订单为主。浮法玻璃产能预计先增后降，整体维持在17万吨左右；光伏玻璃仍有部分产线有点火计划，预计到年底光伏玻璃日用量达到10万吨左右。供应方面本周有明显抬升，整体开工率提至88.16%，产量68.63万吨，环比+1.57万吨，涨幅2.35%。预计四季度平均开工负荷在9成以上。此外海外进口碱明显增加，传言9-10月份进口量在30万吨左右。截止到2023年10月8日，本周国内纯碱厂家总库存27.50万吨，环比增加6.21万吨，上涨29.17%。其中，轻质库存19.65万吨，重质库存7.85万吨。随着博源、金山投产进度推进，平衡表将走向宽松，盘面利空驱动将再度显现。

　　【尿素】

　　国庆期间尿素现货市场价格先涨后跌，截至10月8日，山东临沂市场价2410元/吨，较节前降幅20元/吨；河南商丘市场价2440元/吨，较节前降幅30元/吨。10月5日，印度IPL发布尿素进口招标，10月20日截标，最晚船期12月10日，该消息或给国内市场产生一定支撑。国庆期间，企业生产延续稳定，日产约17.8万吨附近，高于去年同期，且年内仍有新增产能投产，供应预期宽松，但需注意限产政策对供应的不确定性影响。目前的需求以刚需为主，因价格仍居高位，储备性需求尚未大规模开启。短时市场或因厂家收单压力的增加而延续弱势。

　　【纸浆】

　　震荡

　　国庆期间，纸浆市场震荡上行，截至10月8日，山东银星6350元/吨，较节前上涨100元/吨；山东俄针6050元/吨，较节前上涨50元/吨。智利Arauco公布新一轮10月份报盘，其中，针叶浆银星涨40美元至730美元/吨。美元指数保持强势，进口成本有支撑。上游挺价意愿较强，下游成交积极性尚可。原纸涨价逐步落地，有效支撑浆价。盘面多头趋势并未发生改变，高位震荡为主。