农林牧渔行业:猪价成本线区间偏弱运行 白羽鸡产业链价格企稳
生猪养殖:猪价成本线区间偏弱运行 根据农村农业部数据,2023 年第35 周(08/26-09/01)全国商品猪均价为17.21 元/公斤,与上周持平;根据涌益咨询数据,截至09/08 日,全国生猪销售均价为16.54 元/公斤;下游猪肉均价27.26 元/公斤,环比上涨0.48%。根据博亚和讯数据,15kg 仔猪第35 周全国均价30.87 元/公斤,环比下降4.17%,补栏情绪低迷,价格回落至成本线下。第36周商品猪出栏均重为122.83 公斤,出栏均重小幅增加。天气转凉,伴随国庆假期来临,需求逐步进入年度旺季,整体来看,当前出栏对应22 年下半年能繁母猪存栏,持续增长中,且叠加生产效率提升,年初疫病影响较小,生猪整体供应充足,6 月生猪存栏量43517 万头,同比提升1.07%,在供需双旺的状态下,预计猪价将在成本线附近震荡运行,产能去化仍为主要逻辑,阶段性价格上行至成本线区间,亏损缩小或转为微利,打断产能去化节奏。 根据农村农业部数据,2023 年7 月全国能繁母猪存栏量为4271 万头,环比下降0.58%,产能再次转为去化。自1 月开始行业超6 个月处于亏损状态,当前猪价在盈亏平衡线附近震荡,09/08 自繁自养盈利2.56元/头,外购仔猪亏损为48.47 元/头,行业处于磨底期,等待产能加速去化。当前生猪养殖板块估值已在历史底部区间,持续磨底等待周期催化,推荐关注出栏增长明确,业绩兑现能力强,成本优势明显的标的,温氏股份、牧原股份、巨星农牧等。 白羽鸡:白羽鸡产业链价格企稳 本周(08/26-09/01)白羽鸡均价8.38 元/公斤,较上周环比上升1.70%,鸡苗价格止跌,均价2.32/羽,环比上涨6.42%。土鸡价格8.98元/公斤,环比上涨3.18%;817 肉杂鸡均价8.59 元/公斤,周环比下降 3.16%。白羽鸡养殖亏损缩小为,0.60 元/羽,父母代种鸡养殖亏损缩小,亏损0.38 元/羽,白羽鸡屠宰盈利0.34 元/羽。 去年5 月起,受海外禽流感影响,祖代更新量明显下降且自繁占比较高,后续换羽能力受限,祖代存栏量于2 月开始出现下滑,在产父母代存栏仍在历史高位,后备父母代存栏2023 年以来持续下降,预计下半年祖代更新量短缺将逐步传导至父母代,年底白羽鸡景气有望好转。 2023 年7 月,白羽鸡祖代更新量合计12.5 万套,环比增加15.96%,其中国外引种量占比40%。美国主要供种州自2 月起未再有商业养殖禽流感案例,供种能力逐步恢复。供给收缩有望驱动鸡周期反转,由于下游养殖及屠宰产能利用率偏低,预计种源端有望分享更多利润。推荐具有全产业链优势且引领鸡苗国产替代的行业龙头,圣农发展;同时关注种源龙头高弹性标的,益生股份。 风险提示:猪价不达预期,相关鸡产品价格不及预期,动物疫病大规模发生,宠物市场景气不及预期,政策推出力度不及预期。
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