汤臣倍健前三季净利超去年全年 线上渠道收入比重或将继续上升

　　受益于国民健康意识提升带来的多个品类产品市场需求增长，（300146.SZ）前三季度境内境外收入均实现较快增长。反映在上，公司今年1-9月已超去年全年。值得注意的是，VDS（膳食营养补充剂）行业整体渠道结构变化趋于稳定，具体到，线上渠道带来的增量尤为显著。

　　今日晚间披露的三季报显示，Q3单季营收为21.86亿元，同比增长12.75%；归母净利润3.56亿元，同比下降17.96%。第三季度增收不增利，公司解释称，主要系品牌建设投入增加及非经常性损益影响。

　　前三季度，公司已实现营收77.82亿元，同比增长26.34%；实现归母净利润19.01亿元，同比增长28.28%。其中，净利润已超过去年全年（2022年公司归母净利润为13.86亿元。）

　　分产品来看，主品牌“汤臣倍健”前三季度实现收入45.11亿元，同比增长30.38%；“健力多”品牌实现收入 9.96 亿元，同比下降 1.83%;“Life-Space”国内产品实现收入3.84亿元，同比增长51.96%；境外业务LSG为7.74亿元，同比增长34.27%。

　　据中康CMH+零售药店数据显示，蛋白粉、益生菌、C等免疫相关品类1-8月同比保持增长，但随着第一季度消费需求得到释放后，第三季度逐步回落。而其他很多品类则下降明显，关节护理、维E前三季度同比下降幅度较大，益生菌、维C、护眼、钙等多个品类8月也出现同比下滑。

　　记者则从汤臣倍健方面获悉，公司各个品类在药店渠道增长情况和大盘基本吻合。其中，蛋白粉、益生菌1-8月同比增长30.7%、9.7%，护肝、心脑血管、护眼品类分别增长49.3%、14.6%、7%，但关节护理、多维则同比下降。

　　结合渠道来看，据了解，近年来中国VDS行业线下渠道增长放缓，线上渠道占比达到40%以上，渠道结构变化趋于稳定。

　　汤臣倍健方面则透露，公司前三季度线下渠道收入约占境内收入的63.20%，同比增长16.39%，但线上渠道收入则同比增长了41.09%，其中兴趣电商平台抖音增速接近200%。

　　关于渠道结构变化给行业带来的“变量”，汤臣倍健此前在投资者活动中表示，2022 年，中国VDS行业渠道结构变化趋缓，目前线上和药店两个渠道的市场份额和上一年对比都基本稳定。基于消费者购物习惯及触媒方式的变化，预计未来线上渠道占比仍处于上升态势。