镍价短期偏震荡，长期震荡偏弱

　　铜 鲍威尔讲话被认为偏鸽，美元震荡回落，以色列称地面进攻将很快开始，原油、黄金大涨，美欧股市大跌。LME铜小涨，库存微增，注销仓单增加暗示中国需求有所体现，但仍不足以抵消海外增库压力。SMM报国内铜社库较周初减少2万吨，因低价需求集中释放。昨天华南现货价格不跌反弱，升水扩大到350元，暗示随着精铜替代效应积累，地区供应紧张，现货支撑增强。整体看中期逐步转向淡季，LME增库主导跌势，但短线价格有所反复，建议下游按需采购，关注上方压力。今日66800-66300。

　　铝 鲍威尔讲话被认为偏鸽，美元震荡回落，以色列称地面进攻将很快开始，原油、黄金大涨，美欧股市大跌。原油大涨对铝价略有利多。LME库存持续下降，带动现货贴水收窄到10美元以内，沪铝维持进口盈利，对LME的支撑或逐步体现。沪铝社库较周初降1万吨，下游采购热情回升，现货升水微增至120元，但随着基价和加工费共涨，铝棒采购转弱，整体看需求回升力度不强。铁路检修结束到货可能增加，关注价格反弹压力。今日18950-18800。

　　锌 国家统计局最新发布的数据显示，中国9月精炼锌产量为56.9万吨，同比下降0.5%；1-9月产量为513.3万吨，同比增加5.2%。产业层面，昨日LME锌库存减少1550至78775吨，创近三个月低位，注销仓单29400吨。国内方面，社会库存增幅较为有限，下游按需采购，短期内下方支撑存在韧性，现货升水报200元上下。社库维持较低位置，需求端未见明显改善，沪锌走势宽幅震荡运行。短期偏弱震荡为主，今日沪锌参考区间20900-21400元/吨。

　　镍 供应增量使得库存逐渐累积，供需持续走弱，镍基本面较弱下，盘面跌至15W成本支撑附近，若亏损关注可能的供给减量，不锈钢需求10月减产，供需持续走弱限制向上的幅度。镍价短期偏震荡，长期过剩下或向下一层成本定价震荡偏弱，近期在宏观压制下整体偏承压。镍价短期偏震荡，长期震荡偏弱。沪镍参考145000-157000。

　　不锈钢 钢厂减产继续倒逼原料降价，不锈钢成本下降，当前部分厂商小幅亏损，当前处于较低估值。10月份，样本厂家冷轧排产量129.8万吨，环比减少0.24万吨，同比增长4.16%，其中，300系63.4万吨，环比下降6.35%，多家钢厂减产，但整体排产仍维持314万吨的高水平。上周社库出现下降但旺季即将结束。整体看可能维持震荡以消耗库存，待库存回落至中性水平原料企稳则有向上的可能。震荡思路。不锈钢参考14400-15100。

　　工业硅 近期随着硅片价格下跌，市场情绪有所转向，多晶硅价格近期出现回调，需求稍有放缓，对原料采购谨慎。长期随着枯水期到来成本或将有所抬升同时供应将有收缩同时多晶硅需求将逐步增长，基本面将有所改善，短线需警惕大量仓注销对市场的压力。警惕大量仓单，短线偏震荡。工业硅参考14200-15000。

　　碳酸锂昨日碳酸锂主力合约跌超3%，基差再次扩大。现货市场锂盐厂家多数报价坚挺，但直接下游正极厂10月份排产下降，采购意愿不足面对当前价格接受度不高，压价情绪明显，碳酸锂涨价暂未向下游顺畅传导。同时关注澳矿定价是否变动对降低非一体化产能成本的影响，继而对对锂盐厂利润的影响。短期或宽幅震荡，长期仍相对过剩。震荡思路。碳酸锂参考150000-170000。

　　金银 的主要逻辑仍然是反应避险情绪，所以尽管昨日晚间美债收益率继续收涨，10年期债接近5%，金银价格仍然上行，美黄金价格已经收回9月下旬以来的跌幅，美白银走势稍弱于黄金，此轮避险情绪推动的上涨更利于黄金价格。巴以冲突仍然处于发展阶段，局势是否进一步扩大化不明朗，昨日晚间美联储鲍威尔讲话未再延续前期的偏紧缩态度，表示美联储正在谨慎行事。短期仍然反应避险情绪偏多运行，但预计未来一到两周左右，巴以事态将逐步明朗、市场情绪将逐步钝化，届时将重新转向政策表现。短线受到地缘整体影响倾向上行，COMEX黄金主力合约1955附近支撑，COMEX白银主力合约22.75附近支撑。