【风口研报】券商股尾盘跳水！这一板块异军突起 重视相对底部的信创、数据要素

　　受利好消息刺激，今日(8月4日)沪深两市全线高开，盘初股指出现惯性冲高，随后又震荡走低；午后“成也券商、败也券商”，先是带动三大股指一致性上攻，尾盘突然砸盘，进一步收窄涨幅。

　　从盘面上来看，近期狂飙的券商股尾盘上演高台跳水，数字经济产业链标的再度走强，局部赚钱效应仍存。行业方面，计算机应用、通信设备、保险、传媒、证券、消费电子等板块表现突出；数字货币、超导概念、算力租赁、数据要素、信创等板块涨幅靠前。

　　就此，寻找当前市场风口，首创证券表示，整个市场风险偏好的改善循序渐进，加大对底部品种的配置力度；上海证券指出，重视预期底部与位置底部的信创和数据要素；兴业证券认为，金融信创蓄势待发，加速构建证券IT新格局。

　　首创证券：整个市场风险偏好的改善循序渐进 加大对底部品种的配置力度

　　投资策略：相较于大金融板块带动指数上行，更倾向于整个市场风险偏好的改善是循序渐进的，从这一角度，建议加大对底部品种的配置力度。

　　配置思路：建议适度增加政策博弈方向的比例，重点布局家居家电、建筑装饰等相对有性价比的板块，同时建议增配医药、农林牧渔以及前期调整充分的数字经济板块业绩有望较快兑现的方向。

　　上海证券：重视预期底部与位置底部的信创和数据要素

　　市场背景：AI大模型与数据共振之下，生成式人工智能对于数据流通的需求与日俱增，随着国家数据局局长官宣后，后续一系列政策举措或将加快落地，数据要素市场建设有望加速。重视预期底部与位置底部的信创和数据要素。

　　公司股票池：1)两电链(中电子&中电科)：太极股份、中国长城、中国软件、深桑达、易华录、电科数字、电科网安等；

　　2)华为链：神州数码、卓易信息、软通动力、海量数据、诚迈科技、宝兰德、赛意信息等；

　　3)数据要素：太极股份、深桑达、星环科技、拓尔思、三维天地、久远银海、航天宏图等。

　　兴业证券：金融信创蓄势待发 加速构建证券IT新格局

　　市场背景：在下游行业加大IT支出预计和新一代核心交易系统信创建设要求下，证券IT迎来戴维斯双击的甜蜜时刻。1)证券业协会、基金业协会推出《网络和信息安全三年提升计划》，鼓励加大IT投入。

　　2)金融行业信创进入深水区，核心交易系统信创替代是大势所趋。金融行业信创持续加速，2020年一期试点机构47家，其中证券公司7家；2021年二期试点机构扩容至198家，其中证券公司11家；2022年进入全面推广阶段，信创重点也从办公系统、一般业务系统进一步深化至核心业务系统。

　　3)监管鼓励有条件的券商积极推进新一代核心系统的建设。预计金融行业信创加速和新一代核心系统建设要求背景下，证券IT供应商发展将迎新机遇。

　　信创及新一代核心系统建设需求带来市场格局重构可能，证券IT行业供应商展开新一轮竞赛。柜台系统领域，稳定性要求下客户迁移面临较高的机会成本，高研发的行业护城河下长期以来行业集中度高、格局相对稳定。预计能够把握信创机遇的公司在该轮技术变革及政策周期中或将实现行业份额的提升。

　　东方证券：AI大模型带来的算力升级需求 数据中心产业链将持续受益

　　市场背景：AI大模型带来的算力升级需求，数据中心产业链将持续受益。AI应用的用户体验也将持续改善：AI带动服务器、高端芯片及先进封装需求，据市调机构TrendForce预测，微软、Google、亚马逊或中国企业百度等云端服务供应商陆续采购高端AI服务器，大量投入训练及强化其AI模型，将推升AI芯片及HBM的需求，并驱动先进封装产能2024年将成长30～40%。

　　公司股票池：大华股份、工业富联、联想集团、中微公司、海康威视、华工科技、源杰科技、长光华芯、紫光国微、奥来德、北京君正、东芯股份、同有科技、杰普特、兆威机电、领益智造、美芯晟舜宇光学科技、晶晨股份等。

　　国泰君安证券：政策利好兑现 继续建议增持券商板块

　　事件：中国结算拟自10月起进一步降低股票类业务最低结算备付金缴纳比例，并正式实施股票类业务最低结算备付金缴纳比例差异化安排。

　　中国结算本次举措旨在配合货银对付改革落地实施、提升市场资金使用效率，落实中央政治局“要活跃资本市场，提振投资者信心”要求。预计可释放结算备付金278亿元，提高市场资金使用效率、增强流动性，助力活跃资本市场。

　　投资策略：建议增持更受益于资本市场投资端改革的券商板块，个股推荐华泰证券、中信证券、中金公司H。截至8月3日，券商板块PB估值仅为1.52x，位居10年来的23.02%分位，安全边际和性价比极高。建议增持机构业务专业化能力更强的头部券商。

　　川财证券：国产化仍是资本市场关注的核心 相关受益赛道仍将是资本配置的重点

　　投资策略：国产化仍是资本市场关注的核心，相关受益赛道仍将是资本配置的重点。重点配置基本面良好超跌个股，关注确定性强估值合理板块。

　　中期仍重点关注增长与估值匹配的成长性科技制造业企业以及双碳背景下新型优质赛道板块，仍维持继续优选有业绩或增长预期支撑的航天军工板块(民参军、导弹)、新能源(风电、储能、氢能和核能)等相关先进制造板块进口替代逻辑相关标的的投资逻辑。

　　同时，继续适度持有景气度拐点的科技板块(第三代半导体、大数据、汽车智能、MiniLED和VR)标的。

　　公司股票池：锋龙股份、蜀道装备、川润股份、利君股份、智明达、新莱应材、通裕重工、上海沪工、中密控股、东方电气、兰石重装、厚普股份、应流股份、中航电测、中海油服、恒立液压、沪电股份、兴森科技、春秋电子、保隆科技、时代电气、新洁能、斯达半导等。

　　国盛证券：数据要素产业链将成为拉动经济增长的新引擎

　　事件：7月28日，人社部任命刘烈宏担任国家数据局首任局长。国家数据局的成立，将原有的分散在工信部、网信办等部门的数据管理职权集中归属到数据局管理，体现数据要素在当今数字经济时代的重要战略地位，数据要素产业链将成为拉动经济增长的新引擎。

　　投资策略：除关注三大运营商外，在运营商加速布局AI、数据要素与数字化时代的大周期下，如负责数据抓取与解码的网络可视化、运营商大数据处理、运营商业务支撑系统BOSS、数字化落地与运维等产业链都有望迎来数据要素下的新一轮景气周期。

　　算力方面，1)光通信：中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技、德科立、联特科技、华工科技、源杰科技、剑桥科技、铭普光磁。

　　2)算力设备：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、菲菱科思、恒为科技、工业富联、寒武纪、震有科技。

　　3)云算力：光环新网、奥飞数据、数据港、润泽科技、科华数据。

　　4)液冷：英维克、申菱环境、高澜股份、佳力图。

　　5)边缘算力承载平台：美格智能、广和通、移远通信、初灵信息、龙宇股份、网宿科技、佳讯飞鸿。

　　数据要素方面，1)运营商：中国电信、中国移动、中国联通。

　　2)数据可视化：浩瀚深度、恒为科技、中新赛克。

　　3)BOSS系统：亚信科技、天源迪科、东方国信。

　　东吴证券：资本市场持续深化改革 券商展业环境不断优化

　　券商板块：积极配置戴维斯双击品种，资本市场持续深化改革，券商展业环境不断优化。

　　1)政治局会议明确提及“要活跃资本市场，提振投资者信心”，重视程度超出预期，预计后续仍有系列改革引发市场刺激。

　　2)行业景气度处于向上修复通道，预计2023H1业绩稳增。2023Q1市场行情回暖，自营驱动行业业绩回升，营业收入同比+37%，归母净利润同比+78%。随着利好政策不断落地以及市场交投活跃度升温，我们预计证券行业2023H1 将实现归母净利润842亿元(同比+10%)。

　　保险板块：从基本面来看，炒停后关注下半年队伍增员情况和2024年开门红产品及策略布局。当前储蓄型业务外部销售环境是持续且明显改善的，或者说即使没有炒停，储蓄型业务表现本来就不差。

　　(本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)

　　(文章来源：东方财富研究中心)