吃了一年“天龙八部”的老本后，搜狐说它要亏损了

　　2 月 22 日美股盘前，搜狐公布了 2021 年第四季度及全年业绩报告。

　　财报显示，2021 年第四季度，搜狐营收 1.93 亿美元，同比下降 24%；非美国通用会计准则下录得净利润 20 万美元，较 2020 年同期的 5300 万美元大幅下降。

　　2021 年全年，搜狐营收 8.36 亿美元，同比增长 11%；非美国通用会计准则下录得净利润 7900 万美元，较 2020 年的 5100 万美元，同比增长 55%。

　　搜狐的收入主要来自品牌广告和在线游戏两个部分。广告方面，搜狐第四季度营收 3400 万美元，同比下降 20%；全年营收 1.35 亿美元，同比下降 8%。搜狐将广告收入的下降归结于门户广告收入的下降。

　　游戏方面，搜狐第四季度营收 1.44 亿美元，同比下降 27%；全年营收 6.38 亿美元，同比增长 19%。搜狐称，2021 年全年在线游戏收入的增长主要由于公司在 2020 年底推出了 " 怀旧天龙 "（天龙八部怀旧版），而 2021 年第四季度在线游戏收入同比下降则由于该游戏的自然下滑。

　　从营收结构上来看，搜狐去年七成以上的收入来自在线游戏，即畅游。

　　畅游由搜狐孵化，于 2009 年 4 月在美分拆上市。2020 年 4 月，搜狐将畅游私有化。畅游旗下的核心游戏 " 天龙八部 "，自 2007 年发布已运营 15 年。畅游私有化后，老游戏 " 天龙八部 " 一直是搜狐业绩的主要推动力。

　　但老游戏不可避免地会经历自然衰减。受此影响，畅游 PC 客户端 2021 年第四季度平均月活同比下降 12% 至 200 万。

　　而在老游戏 " 天龙八部 " 以外，搜狐并没有其它可以拿得出手的 " 爆款 " 游戏。

　　与此同时，搜狐的营业费用还在增长。2021 年全年，搜狐录得营业费用 5.33 亿美元，同比增长 16%。主要由于薪酬福利费用以及市场推广费用的增长。

　　作为中国最 " 古老 " 的互联网公司之一，在门户广告行业持续下行的大背景下，搜狐逐渐掉队。

　　过去几年，视频业务曾被张朝阳寄予厚望。但在爱优腾三大巨头的缠斗中，搜狐视频难言优势，早已默默退到第二梯队。

　　眼下，张朝阳又亲自下场搞起了直播。比如在搜狐视频定期直播《张朝阳的物理课》，化身物理老师，讲解物理常识；抑或携任重、程潇、杨九郎等明星在冬奥会期间直播野雪挑战。不过，这些直播内容的话题度与播放量也都十分平平。

　　视频行业发展至今，搜狐想靠直播突围重回巅峰，多半是不可能的。吃惯了 " 天龙八部 " 老本的搜狐，更需要的是一款足够亮眼的新游戏，以提振业绩和股价。否则，公司迟早要跌回亏损的泥潭。

　　搜狐预计，2022 年第一季度，公司品牌广告收入在 2300 万 -2600 万美元之间，同比下降 15% 至 25%；在线游戏收入在 1.30 亿 -1.40 亿美元之间，同比 21% 至 26%；归于搜狐的非美国通用会计准则净亏损在 1000 万 -2000 万美元之间。相比之下，2021 年搜狐各个季度都在盈利。

　　显然，搜狐对自己的发展也没什么信心。