IPO近了，专精特新小巨人：锦波生物冲击北交所重组胶原蛋白第一股

　　从2021年以来，胶原蛋白赛道频频传出上市、融资消息，行业热度高涨。

　　但其实，胶原蛋白在医美领域并不是一个新东西。甚至，胶原蛋白产品的获批时间比玻尿酸还领先了20余年：早在1981年，全球第一款牛胶原蛋白植入物Zyderm获批，拉开了胶原蛋白在医美领域应用的帷幕。

　　公开资料显示，胶原蛋白具备作为人工器官骨架或创伤敷料时促进细胞生长、粘附、与新生细胞和组织协同修复创伤等特性，被广泛用于医疗、皮肤护理及保健食品等领域。尽管胶原蛋白产品获批早，其商业化进程却比玻尿酸慢。背后的原因与彼时胶原蛋白性价比较低、生物安全风险较高有关。

　　什么是重组胶原蛋白？具体来说，重组胶原蛋白是通过基因重组、细胞工厂构建、发酵和分离纯化技术获得的胶原蛋白的统称。与传统的动物源胶原蛋白不同，重组胶原蛋白提取技术壁垒更高。

　　重组胶原蛋白的优势是更能标准化，大规模生产成本会更低。同时，重组胶原可通过序列设计尽可能降低免疫原性、控制致病病毒传播风险，因此也具备较好的生物相容性及安全性。

　　从品类结构来看，相较天然胶原蛋白，重组胶原蛋白的动物源病毒风险、免疫原性风险均更小，因而更具备应用优势。市场规模方面，根据 Frost&Sullivan 数据，2021年我国重组胶原蛋白终端产品市场规模已达108亿元 （2017-2021年CAGR为63.8%），预计2027年的市场规模是2021年的10倍。

　　锦波生物：人源化胶原蛋白开拓者，率先推出可注射重组胶原产品

　　犀牛之星APP数据显示，锦波生物（832982）公司成立于2008年，是以重组胶原蛋白、抗HPV生物蛋白等功能蛋白产品研究开发为核心，从事医疗器械、功能性护肤品研发、生产 及销售的高新技术企业。其中重组胶原蛋白系列产品主要涵盖注射填充剂、医用敷料、精华等。

　　

　　目前，公司的主营业务为以重组胶原蛋白产品和抗HPV生物蛋白产品为核心的各类医疗器械、功能性护肤品的研发、生产及销售，同时公司终端产品也广泛用于妇科、皮肤科、外科、五官/口腔科、肠科、护肤等医疗场景。

　　从技术工艺突破方面看，锦波生物已实现两大核心技术——“病毒进入抑制机理应用技术”、“生物发酵制备重组人源胶原蛋白技术”的突破，这为其重组胶原蛋白产品与抗HPV生物蛋白产品的产业化提供了支持。

　　

　　

　　值得注意的是，2021年3月，公司完成重组Ⅲ型人源化胶原蛋白医疗器械原材料主文档登记（登记编号：M2021001-000），是我国第一个获得医疗器械原材料登记的企业。公司的三类医疗器械“重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维”于2021年6月获国家药品监督管理局批准上市，是国内目前唯一的重组Ⅲ型人源化胶原蛋白植入剂产品，该产品用于面部真皮组织填充以纠正额部动力性皱纹。2022年1月，公司的 “重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维”被中国医药生物技术协会选入“2021年中国医药生物技术十大进展”。同时锦波生物也是国家级“专精特新”小巨人企业。

　　凭借重组胶原蛋白在同行业相对领先的技术优势，近年来公司和多家知名客户达成了战略合作。公司近年来业绩增速逐渐加快。2019年-2021年，公司的营业收入分别是1.56亿元、1.61亿元、2.33亿元，复合增长率为22.35%；归母净利润分别是4526.83万元、3194.84万元、5738.73万元，复合增长率为12.59%。2022年前三季度实现营收2.51亿元，同比增长70.27%，归母净利润为7023.78万元，同比增长97.78%。

　　国内知名券商认为，短期看，随着疫情的逐步放宽，经济的迅速回升，医疗美容、功效护肤、保健品等消费需求疫后慢慢复苏；长期看，“轻医美+低线渗透+消费者结构优化” 推动行业持续增长。认为严监管趋势未变，行业规范发展长期利好具备合规Ⅲ类医疗器械资质的医美产品和医美机构龙头。产业链中看好具备较高技术、资质壁垒的国产医美产品龙头厂商。此外，随着巨子生物上个月登陆港股市场，未来资本化有望助力行业实现更快速发展。

　　从胶原蛋白赛道内的企业来讲，核心竞争力最重要的还是技术：只有以技术为引领，才能享受行业发展的红利窗口期，从而获得不错的回报。