香港通胀浮现 冲击民生势所难免

　　

　　环球通胀加剧，美国最新消费者价格指数破六，升见近30 年新高，欧元区通胀率亦超过4% ；内地方面，上月工业生产者出厂价格(PPI)同比上升13.5%，香港是外向型经济，外围通胀严重，势将传导到香港。究竟香港的情况会如何？本刊记者采访学者及经济专家，他们表示，香港是高度开放经济体，外围粮油价格飈升，必定打击本地经济民生，不少市民已感受到食品涨价压力，稍后更要面对电费车费加价，港府不能因为近期经济数据相对良好，低估通胀危机。

　　他们呼吁政府要提防通胀冲击民生。另外，他们还预期今次全球的通胀是长期性的，而且幅度偏高，冲击民生势所难免。

　　通胀压力短期内料会增加

　　港府于11月12日公布本地实质生产总值（GDP）在上季（第3季）按年增长5.4%，与月初公布的预估数字一致，今年全年实质GDP增长预测则修订至6.4%，接近原来5.5%至6.5%的预测范围上限。

　　香港政府经济顾问欧锡熊认为，最新预测反映今年实质GDP仍将较2018年的水平低约2%。而通胀方面，他认为，随着经济复苏和进口价格上升，整体通胀压力在短期内料会增加，但基本消费物价通胀在今年余下时间应维持受控，今年基本消费物价通胀率预测，由原先1%，降至0.7%。

　　他指出，随着全球经济活动进一步恢复，以及本地疫情稳定，香港经济复苏在第三季更形稳固。今年首3季合计，实质GDP按年增长7%。经季节调整后按季比较，实质GDP在第三季升0.1%。对外贸易方面，受惠于主要经济体持续复苏、区内贸易往来畅旺，整体货物出口上季按年增14.2%。服务输出按年升4.2%。内部经济方面，私人消费开支录得7.1%的按年实质增长。受惠于本地疫情稳定、劳工市场情况改善和消费券计划，与消费相关的活动在该季进一步恢复。撇除政府一次式纾缓措施效应，上季基本综合消费物价指数按年升1.1%，升幅高于第二季的0.3%。

　　他表示，Delta变种病毒的威胁以及许多经济体出现供应瓶颈，令环球经济动力减慢，香港货物出口的增幅在今季料会放缓，且须关注通胀升温如何影响主要央行的货币政策方向，以及中美关系和地缘政治局势发展。

　　而香港就业和收入情况改善以及消费券计划，在短期内应续支持与消费相关行业，只要疫情续受控，今季香港经济料会录得稳健按年增长。

　　他更认为，若香港能恢复通关，料对明年经济增长有明显帮助，惟恢复通关的安排仍在商讨，料对今季经济影响不大。

　　物流阻滞 加速通胀上升

　　贸发局环球市场助理首席经济师陈永健表示，现时是11月中，全球需求处于旺季，价格出现紧张情况。由于香港很依赖出口及转口，产品运费贵了，自然令进口的衫裤鞋袜都贵了。

　　

　　物流阻滞，加速通胀升温（特区政府新闻处图片）

　　他又说，现时物流阻塞有如人的血管阻塞一样，但整体的货柜实际上是能应付全球货运，而且是绰绰有余，只要疏通了就没有问题。不过，目前最大的问题是运输时间准确度低，由亚太区运至欧美的准确度仅一度，即10只货柜只有1只准时，延误会造成涟漪效应，影响码头、货仓等，产品价格亦会因而拉高。

　　但是，目前美国一些航运点已恢复24小时运作，随着更多国际船运的船期慢慢调整，相信涨价情况亦有所改善。除了一些半导体的需求较为紧张，其他商品如石油等相信升势未必会持续。对本港而言，通胀压力虽然存在，但相信整体仍然会保持温和。

　　对抗今次通胀需长期作战

　　浸会大学财务及决策学系副教授麦萃才表示，能源粮食价格急升 ，供应链问题非短期的事，今次通胀是长期作战。他又说，今次是全球供应链出问题，即使美国加息，也只能纾缓一小部分。

　　

　　衣服、食物样样贵，市民生活百上加斤（特区政府新闻处图片）

　　麦萃才指出，目前油价及商品价格率先飙升，令生产成本大增，早前内地公布的消费物价指数(CPI)仍保持平稳，但工业生产指数(PPI)已经率先急升至26年新高，其他国家也有此情况。他认为，有关的工业生产成本，最终都会转嫁于消费者，届时CPI便会反映出来，故此，他认为目前只属通胀的初步阶段，而今次的通胀时期应该颇为漫长。

　　至于美国加息的预期，麦萃才认为美国高负债下，实在难以加息。上世纪七十年代，油价大升引发过全球恶性通胀，逼使美国在八十年代，透过大幅加息应对，由于当时美债大都在外国投资者手上，美国可以利用加息推高美元，借“输出通胀”来压抑物价。但现在多国都在“去美元化”，美债大都在美国人手上，大幅加息只会增加其利息成本，以及进一步推高企业生产成本。

　　麦萃才则预计，今次全球的通胀是长期性的，而且幅度偏高，但各国央行特别是联储局，未必会透过加息来压抑，而是会容忍高通胀，以免债务“爆煲”。中国则透过产业转型，来达到保增长的目标，好像今年推出压抑房价的政策，目的正是为了经济转型。

　　记者问麦萃才香港的情况如何？他说，新冠疫情未止，经济往来活动尚未大幅恢复，全球通胀危机四起，香港电费、菜价等多项民生相关事项却迎来加价潮，香港通胀会维持很长时间。

　　他说，香港对公用事业加价设有管制机制，电费上调并非出于赚钱目的，而是受全球燃料费上升影响；电力公司相当于代工，若不加价，电力公司将面临亏本，本质上更不利于电力稳定供应。而巴士加价源于同样原因，加价并非香港独有情况，全球都面临上调压力。

　　

　　香港两间电力公司宣布受燃料加价影响，将于明年起上调电费，图为踏石角电厂（特区政府新闻处图片）

　　麦萃才又认为，从科学的角度，加价是否合理需视乎经济数据。目前香港最新失业率正下跌中，预示着经济正在转好，在经济转好时，根据公平公正法规调整费用无可厚非。

　　麦萃才引用综合消费物价指数数据指，水电煤只占公用事业大约3%至4%之间，就算电费等加价，预计整体拉动通胀率上升约0.2%，他预计香港明年通胀率上升至1.5%至2%水平，按照欧美水平，通货膨胀尚且温和，但不排除香港未来通胀率会像美国一样有逆转情况。此外，麦萃才提醒，香港通胀率不仅有能源带动，也会受到入口货价影响，若港元及美金继续贬值，香港大部分货物继续由内地输入，人民币升值会拉动通胀。

　　大新银行高级经济师温嘉炜表示，本地消费及投资可望续推动内需改善，而外需的不确定性相对较大，因多个主要经济体仍面对疫情挑战，商品价格和货运成本高企均可能不利出口表现，通胀高企增加成熟市场经济收紧货币政策的迫切性，而内地经济有放缓压力，严格的防疫措施以及限电、节能等政策可能拖累内地对香港出口的需求。

　　

　　通胀猛于虎，贫穷老人更凄凉（特区政府新闻处图片）

　　通胀将是明年环球经济最大不确定因素，香港要有应对准备。虽然本港通胀率最近只有1.4%，跟内地水平相若，可是市民已开始感受到粮价上涨，随着明年电费、巴士及港铁加价，本地通胀压力将进一步上升。全球经济放缓，明年本港经济增长，很难像今年般有望达到6%的亮丽水平，政府必须居安思危，以免被高通胀杀个措手不及。

　　（文/本刊记者 何洁霞）