海南机场H1净利同比大增800% 创2017年以来新高 机场+免税正式迈入成长通

　　

　　8月21日晚间，设施股份有限公司（股票代码：600515.SH，简称：）2023半年度成绩单公布。今年上半年，实现33.70亿元，同比增长48.81%；实现归母5.83亿元，同比大增807.55%；实现扣非归母净利润4.78亿元，同比大增1350.75%；每股收益0.05元，同比增加811.28%。

　　海南机场各项指标靓丽，业绩超市场预期，利润增幅创2017年以来新高，近日多家对其维持“增持”评级。展望未来，海南机场立足海南自贸港，多项业务与自贸港发展密切相关，政策红利驱动下公司机场+免税核心主业无疑将持续增长。

　　机场+免税持续发力地产业务去化加速

　　上半年海南机场不仅盈利能力大幅提升，资产负债结构也在持续优化。具体体现在，销售毛44.5%，同比增6个百分点，为五年来最高；销售、管理、财务费用率分别为2.3%、10.2%、8.12%，同比分别下降0.2、2.8、3.5个百分点；资产负债率较年初进一步优化，达55.94%，为五年来最低。

　　亮眼的财务表现离不开海南机场在各板块的持续发力，其主业涉足机场管理、免税与商业、房地产、物业管理及其他（自有自管酒店、天羽飞训等）板块，上半年机场业务增幅亮眼、免税业务有序扩容，同时去房地产化进程亦加快。

　　具体来看，今年上半年机场主业实现营业收入9.56亿元，同比增长47.53%。海南机场旗下控股及管理输出9家机场生产运营各项指标实现较好提升，上半年总体实现飞机起降架次8.89万架次，旅客吞吐量1310.63万人次，货邮吞吐量7.51万吨，同比2022年分别增长68.28%、109.47%、45.25%，恢复至2019年同期115.85%、109.55%、107.23%。其中，三亚凤凰机场2023年上半年实现飞机起降架次6.89万架次、旅客吞吐量1124.30万人次、货邮吞吐量5.93万吨，同比2022年分别增长63.53%、105.27%、43.32%，恢复至2019年同期111.67%、108.02%、97.62%。据公司最新披露的机场业务生产经营数据快报，今年7月向好趋势仍延续，起降架次、旅客吞吐量、货邮吞吐量等指标均实现双位数增长。

　　据了解，三亚凤凰机场起降架次、旅客吞吐量数据自2023年3月23日起全面超越2019年同期水平。结合公司机场业务生产经营数据快报情况，预计公司2023年旅客吞吐量将超过2019年创下的2016万历史最高纪录。此外，三亚凤凰机场总体规划修编已于日前获民航局批复，三期改扩建项目联合指挥部也已于近日成立，计划2023年11月底开工，建成后三亚凤凰机场可满足年吞吐量3000万人次需求。

　　同时海南机场通过参股投资、自持物业提供场地租赁形式积极布局免税业务，持续推进免税业务有序扩容。半年度报告显示，海南机场参与的免税店已开业面积达7.19万平方米。公司2023年上半年有序开展三亚凤凰机场免税店二期筹开工作，目前已完成相关权证办理、招商和装修工作，正在推进免税品经营资质审批等工作，预计年内开业，开业后将新增免税租赁面积0.5万平方米，三亚凤凰机场免税店合计免税租赁面积将达到0.68万平方米。

　　此外，上半年海南机场重点加快存量地产项目去化，集中力量推动海口市大英山片区海南中心、D10地块、豪庭南苑三区等项目开发建设，顺利完成豪庭A12商业街等项目竣工，并积极推进海口优联国际医院等重点项目复工，地产业务收入达15.22亿元。公司上半年积极拓展临空产业项目土地，在海口市江东新区“连落两子”取得两个临空业务地块，后续将推进临空产业项目开发和配套项目多元化经营。从财务数据看，上半年房地产业务实现营收15.22亿，同比增长140.8%。可见地产业务去化效果显现，带动了公司业绩增长。

　　此外，海南机场持续专注于产业园、政府企事业单位、住宅商业写字楼等业态，物业管理方面拓展增速加快，截至2023年上半年海南机场在管项目增至191个，管理面积逾1700万平方米。其他业务方面，上半年亦实现营收3.99亿，同比增长19%。

　　自贸港封关带来新机遇正式迈入成长通道

　　今年以来海南机场各业务板块的快速发展离不开行业大环境的持续向好。根据2023年全国民航年中工作电视电话会议，上半年共完成运输总周转量531.3亿吨公里、旅客运输量2.84亿人次、货邮运输量327.6万吨，为2019年同期的84.6%、88.2%、93.1%，行业运输生产基本恢复至2019年同期水平。

　　免税方面，海南离岛免税市场复苏明显，根据海口海关数据显示，2023年1-6月海关监管离岛免税购物金额263.17亿元，同比上升24.4%；购物件数3086万件，同比上升1.2%；购物实际人次373.3万人次，同比上升45.4%。据海南省商务厅数据显示，今年上半年海南离岛免税店总销售额324亿元，同比增长31%。

　　而在地产领域，今年开年监管部门就密集发声释放积极信号，明确房地产金融化泡沫化势头得到实质性扭转，有助于海南机场重点推进的存量地产项目去化工作进行。物业管理方面情况则有所不同，今年上半年物业服务企业持续贯彻高质量发展主旋律，一方面“物业+养老服务”试点推行逐步缓解社会老龄化的压力，另一方面物业服务企业已成为社会基层治理的重要组成部分，物业服务具备“刚需+长周期”消费特征，截至去年底全国物业管理规模约289亿平方米，最保守的情况，预计2027年增长至347亿平方米。

　　不仅是行业持续向好，作为海南自贸港上市公司龙头企业，海南机场无疑将持续受益于海南自贸港提速建设。据海南省统计局数据，今年上半年海南省接待游客4008.22万人次，比上年同期增加34.6%，实现旅游总收入796亿元，比上年同期增加42.6%。2023年商务旅行复苏前景乐观向好，国际商务旅行、会议会展需求为国内住宿业复苏带来新的助力。同时，海南自由贸易港正加快建设中，按“2023年底前具备硬件条件、2024年底前完成封关各项准备工作、2025年前全岛封关运作”的目标任务推进工作，将有利于吸引更多人流。

　　而海南机场立足海南自贸港，旗下机场管理、免税商业、物业管理、临空产业等多项业务与海南自贸港发展密切相关，拥有三亚凤凰机场、琼海博鳌机场空港枢纽码头优势及海口日月广场的标杆商业资源优势，掌握流量入口优势，同时积极参与岛内机场运营，获得更多的商业经营面积，预计将在海南自贸港封关带来的新机遇中享受诸多政策红利。

　　综合前述判断，近期多家券商对海南机场维持“增持”评级，和估值方面，预计海南机场2023-2025年营业收入分别为67.5/73.2/77.6亿元，其中2023年全年营收同比增速达43.5%。展望未来，多位业内分析人士指出，受益于自贸港区位优势，机场+免税业务有望发挥协同效应，海南机场已正式迈入成长通道。