全通教育协商终止重组 巴九灵上线“新商学“教育平台

　　9月27日晚间，全通教育（300359）发布《关于终止筹划重大资产重组的公告》，决定终止重大资产重组事项。3月31日晚间，全通教育曾发布重组预案，拟发行股份收购吴晓波旗下的巴九灵96%股权，交易估值15亿元。

　　对于终止重组的原因，全通教育表示，受宏观经济环境、重组政策变化以及股票二级市场价格波动等因素影响，交易双方未能就本次重组方案所涉交易定价、业绩承诺与补偿安排等要素达成最终共识。

　　此次重组标的公司巴九灵旗下有微信公众号“吴晓波频道”。重组预案介绍道，巴九灵是一家移动互联网时代的新型文化教育企业，拥有泛财经知识传播、企投家学院、新匠人学院和知识付费等业务板块。对此深交所曾问询关于巴九灵 “服务内容属于职业教育领域”的表述是否准确。

　　问询函回复称，收入构成上，巴九灵主营业务收入除直接来源于教育培训外，还包括赞助、公关、广告以及社群电商等；从业务实质分析，赞助和公关附着于标的公司的各类培训课程及社群活动，广告系知识付费业务的增值收益，广告营销类收入系在标的公司开展主业过程中派生而来。

　　公告显示，从盈利模式来看，巴九灵聚焦泛财经领域，定位的受众群体是文化消费供需两侧的企业、企业管理人和新中产用户。公司运营的微信公众号“吴晓波频道”通过线上发布优质免费共享知识内容的方式，吸引泛财经各个细分垂直领域的用户，形成标的公司在各垂直领域的影响力。并使用户在持续接纳、体验标的公司泛财经知识传播产品的过程中，不断建立起对公司品牌的认可和信任，最终转化成为各类型产品及服务的付费用户，实现变现盈利。

　　公开信息显示，日前“890新商学”APP正式上线，其定位是一个会员制的新中产知识教育平台，有着清晰的用户画像和线上线下结合的教育属性。

　　而巴九灵2017年、2018年营业收入为18,719.63万元、23,164.78万元，净利润分别为5,008.83万元和7,537.03万元，盈利水平与洪涛股份等A股教育企业持平。

　　据悉，职业教育细分市场多，上市公司均涉及不同职业的教育培训，其中巴九灵主要聚焦企业家、投资家和新中产用户，提供群体相关培训，不乏是稀缺的职业教育细分标的。

　　对于职业教育的未来市场空间，安信证券研究指出，未来面向特定领域、场景、用户群的“小而美”垂直知识付费平台仍有较大发展空间。

　　投行人士指出，发行股份购买资产的首次董事会决议公告后，董事会需在6个月内发布召开股东大会通知，而本次全通教育未就此召开股东大会，预计本次重组达成了终止共识。

　　公告亦印证此猜想，公告显示，本次全通教育与巴九灵为协商终止重组。