三人行（605168.SH）：公司客户均系以央企和世界500强头部客户为主的知名

　　格隆汇4月17日丨三人行(605168.SH)于2023年4月14日接受机构调研，就“公司的毛利和净利均高于同行，能高于同行的原因有哪些？”，公司表示，第一，产品结构方面，公司专注品牌广告业务在数字营销营业务中，公司提供的是以创意策划、媒介策略、媒体资源采购、广告投放、营销效果评估及优化等为主要内容的专业化整合营销服务的品牌广告，相比单纯的广告投放代理商具有不可替代性，同行公司的效果广告业务、出海业务等占比较高，业务结构不同导致了整体毛利率差异；

　　第二、客户结构优势：公司客户行业包括主要包括运营商客户、国有大型商业银行等金融保险客户、消费品以及大型汽车主机厂等汽车行业客户，公司客户均系以央企和世界500强头部客户为主的知名企业，所处行业广告营销需求旺盛，市场体量大，与竞争对手的的客户结构不同；同时，公司客户黏性高，比如从2G、3G、4G到现在的5G，全程参与为运营商客户提供品牌战略策划和执行，对客户品牌和市场定位有深刻的专业理解，是通信运营商领域专业的营销专家，能为客户提供与其品牌调性、战略定位相匹配的品牌广告服务，客户一旦更换广告服务商，需要耗费大量时间来探索和磨合，所以客户黏性很强。

　　第三、媒体资源优势：公司与字节、腾讯、新浪等主流媒体合作，给媒体端带去都是品牌知名度高的头部客户，给媒体的付款有保证，每年都有业务增量，同时也提升了媒体自身的品牌调性，公司为客户提供的是品牌广告服务，为客户提供媒介策略以及媒介投放代理，并非媒介代理商，因此具有一定的议价话语权。

　　第四、除了线上互联网媒介采买业务以外，线下的场景活动业务、校园媒体业务、户外媒体业务是公司的主营业务之一，该类业务的毛利率较高。

　　综上，均会导致公司与其他公司相比毛利率水平相对比较高。