直播平台扎堆上市的背后 千亿市场仍靠烧钱、挖主播老办法？

　　文/财经杂坛

　　直播行业正遭遇冰火两重天：一边是扎堆冲击IPO，一边又遭遇监管风暴。

　　近日，有消息称，虎牙和映客都已提交了IPO招股书。此前，市场就传出斗鱼、花椒、快手等多家直播平台将扎堆IPO的消息。

　　资本热钱正在源源不断地进入直播行业。据不完全统计，2017年直播行业共有融资并购事件36起，其中融资事件30起，并购事件6起，涉及34家直播平台，金额约数百亿元。方正证券的预测中，2020年网络直播市场规模将达到600亿元，有研究甚至认为2020年网络直播及周边行业将撬动千亿级资金。

　　更让直播行业充满想象力的是，直播作为一种和电视最像的产品形态，会逐步完全替代掉传统电视的职能，不但所有的电视节目都可以无缝搬到直播产品里，甚至可以玩出更多花样。比如，开心辞典VS直播竞答。垂直化的深度决定了直播在产业链里可以占据到什么位置，那么当直播融入主流的综艺娱乐产业当中之后，下一步必定是开始抢夺电视行业的广告资源。那或许是直播行业一个新的开始。

　　但与此同时，有关直播平台的监管风暴也越刮越猛。4月17日，来自文化和旅游部的消息显示，已有部分平台被列入文化市场黑名单。

　　业内人士表示，直播行业的市场空间确实很大，尤其是一旦成为电视广告资源竞争者后，这个市场量级或许就要重新考量。但如今，直播行业多数企业尚未走出烧钱抢市场的老路上，盈利仍然是行业企业的共同难题。在监管趋严的形势下，直播行业在2018年或将迎来一次新的大洗牌，当然这也意味着行业新生的开始。

　　马太效应？

　　一个本能的问题是，此前在直播行业内的领头企业斗鱼和虎牙纷纷宣布盈利，这靠不靠谱？

　　好吧，这真是一个难回答的问题。斗鱼在2017年宣布进入完全盈利的状态，但斗鱼尚未对外界公布具体的亏损情况，所宣称的盈利更是只局限于口头提及，并未有权威的数据公布，实现盈利在部分业内人士看来根本站不住脚。虎牙母公司欢聚时代财报数据表示在去年第四季度实现营收6.9亿元，是其首个季度完成盈利。不过，其2017年净亏8096万元。好消息是比起2016年亏损6.25亿元已经有了长足进步。

　　公开资料显示，中国移动直播月活用户群由2012年的560万人增长至2017年的1.76亿人，复合年增长率为99.3%，预计2022年将进一步增至5.01亿人，复合年增长率为23.3%。同时，移动直播市场规模由2012年的1.06亿元增至2017年的257亿元，复合年增长率为200.0%，预计2022年将进一步增长至978亿元，复合年增长率为30.6%。游戏直播大有潜力可挖，移动端与PC端的分化越来越明显，大屏和小屏之间的不同用户需求也将交由平台处理。

　　由此不难推断，千亿量级的直播行业，想象力巨大，但短期内想赚钱也难。

　　事实上，直播行业一直都不“平静”。2016年是市场公认的网络直播元年，也在这一年，直播行业进入疯狂成长期。如映客、花椒、一直播等超过100家直播平台拿到了巨额融资，其中至少有15家的投资额达到亿元。

　　进入2017年后，直播行业在监管加强和同质化竞争双重因素进行了一次“自我修正”。有媒体统计，当年有近百家直播平台倒闭，行业进入调整周期，大量倒闭平台的用户流入头部直播平台，直播行业也出现了强者恒强的两极分化态势。

　　对于资本方来说，大多会优先选择投资头部企业，这也变相加剧了直播行业马太效应。因为对于目前仍处于烧钱模式的直播平台来说，没有资本的支持就难以存活。这也是为何目前存活下来的直播平台纷纷选择IPO的原因。

　　以斗鱼为例，其8年来经历6轮融资，金额超过70亿元。在这其中，腾讯参与了3轮，累计融资额超过斗鱼总融资额的六成以上，这意味着斗鱼已被“腾讯化”。相较而言，虎牙获腾讯投资的4.6亿美元为B轮融资，其母公司欢聚时代仍将保持对虎牙直播的控股权，未来仍有巨大融资空间。

　　值得玩味的是，斗鱼在去年年中就完成了D轮融资，但只到年末才公布这个消息，这或许侧面说明直播平台融资困难。而在斗鱼公布这个消息后，紧接着网上就传出质疑的声音，声称斗鱼内部管理混乱。

　　还有传言称，斗鱼获得腾讯6.3亿美元的融资后，此举更多的是受虎牙上市对整个游戏直播行业的正面影响。

　　传言真实性尚待商榷，不过由于整个直播行业目前仍处于烧钱阶段，因此未来该如何摆脱同质化的发展，实现盈利“输血”，显然成为了直播平台的生死命题。

　　那么这些年直播平台具体烧了多少呢？

　　还是以斗鱼、虎牙为例。据虎牙的招股书透露，2017年虎牙净营收为21.85亿元，较上年的8亿元几乎翻了两倍。不过营收狂揽近22亿元的情况下，虎牙也只是在去年第四季度才开始实现盈利，让2017年亏损有所收窄，从2016年6.25亿降低至8096万元。

　　由于斗鱼方面未公开数据，所以尚无法判断斗鱼到现在烧了多少钱。不过，去年一篇未经核实却引起不少争论的文章爆料称，斗鱼在2016年亏损7亿，与斗鱼投资人声称预亏3亿的数额还要翻上一番。这侧面反映出直播平台的烧钱速度，也让斗鱼宣布盈利的底气显得不足。

　　烧钱老问题

　　据极光大数据显示，截至今年2月，直播APP整体市场渗透率高达21.4%，用户规模超过2.2亿人，创下近一年来市场渗透率的新高。换句话说，每100个网民中就有近22个人是移动直播平台的用户。同时，直播用户的规模还在持续增加，这说明网民对直播内容的关注度越来越高。

　　与此相对应的是，大多数直播平台还未达到盈利的状态。据了解，目前直播平台大多数营收还是在依靠打赏和广告。

　　从打赏方面来看，直播平台只能抽取部分佣金作为纯收入，大部分还是要返还给主播本身。一旦主播离开，直播平台的营收就随之流失。这也是为什么各大平台互相挖头部主播的原因。

　　在挖头部主播的事例中，斗鱼曾以天价挖走两名《王者荣耀》最具号召力的两大主播嗨氏和张大仙是一个“典型”。这种烧钱行径或许会对直播行业甚至主播都会产生负面的影响。

　　去年8月，广州市番禺区人民法院发布民事裁定书，查封、冻结、扣押被申请人江海涛价值4970万元的财产。这个江海涛就是游戏直播圈里坐拥数百万粉丝的“网红”嗨氏。

　　据了解，嗨氏在2016年与虎牙签约，合同期有效期至今年1月。根据合同，嗨氏在合同有效期内不得在虎牙直播平台外进行互联网直播活动。但在去年8月27日，嗨氏在未与虎牙沟通的情况下，单方面宣布离开虎牙并在斗鱼进行直播。虎牙直播试图与其协商沟通但未果。有媒体引自知情人士的说法是，斗鱼与嗨氏的签约年薪高达4500万元，可谓天价。

　　在此之前，斗鱼还以年薪3000万元的高价，从另一家游戏直播平台企鹅电竞挖走了昵称为张大仙的游戏主播。张大仙原名张宏发，在企鹅电竞同样有数百万粉丝，是该平台着力打造的“头号选手”。最后，企鹅电竞则将张大仙和斗鱼告上法庭。

　　再来看广告方面。对于广告商而言，用户活跃度是其主要的衡量标准，而用户活跃度又跟头部主播息息相关，因为头部主播能够自带粉丝流量。这意味着，头部主播才是直播平台盈利的关键。

　　所以，想留住主播，直播平台就不得不付出高昂的成本资金，俗称“烧钱”。以游戏直播为例，早在2014年，《英雄联盟》著名选手草莓退役后，以500万元年薪签约战旗TV，而草莓此前的月薪只有2万元。王思聪的熊猫TV则相继签约小智、若风等电竞大牌明星，动辄过亿的“转会费”和千万年薪一时成为游戏主播身价的常态。

　　留住主播高昂的成本资金、挖主播的违约费用，再加上不菲的带宽费用、经营和运营成本，使得直播平台们只有不断的烧钱才能保证在行业内的领先地位。而对于像斗鱼这样欲上市的直播平台来说，解决这些问题才是根本，否则就算能够上市也难以得到资本市场的认可。

　　盈利模式匮乏致使直播平台开始向多元化模式发展。易凯资本认为，在未来直播平台的商业模式中，广告和实物电商将会扮演更加重要的角色，来自虚拟礼物的收入占比会呈逐年下降的趋势。直播平台可以从增值服务、游戏联运、会员订阅乃至电子商务、赛事竞猜等各个方面入手。

　　监管趋严、头部主播稀缺以及盈利模式单一，种种原因叠加会否让直播行业在短期内仍然悬念丛生。但可以肯定的是，对于直播平台来说是认真反思盈利模式，并将真金白银揣进兜里的时候了。尤其这关系到活下来，然后成为一家伟大的公司。

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