【研报掘金】新冠疫情影响下 远程办公等有望成为市场热点

　　鉴于现在疫情发展对复工的影响，未来一周在家办公将成为趋势，相关远程办公主题有望获得市场青睐。本次疫情爆发，在线医疗不仅将有力减轻医院压力，舒缓医疗资源不平衡的难题，而且可以减少医患和医生的接触，消除部分交叉感染的威胁。另外，大部分地区要延期开学，有些地区比如湖北已经出台政策，鼓励开展线上教育，利好各地区教育信息化龙头。

　　核心逻辑

　　1、受新冠病毒疫情影响，全国春节假期统一延长至2月2日，部分人口密集、疫情较重的地区复工时间推迟至2月9日。为进一步加强疫情防控，部分省市（如广东深圳、福建厦门、浙江温州、江苏苏州等）对外地返程人员提出自行隔离观察的要求。考虑到工作场所（电梯、办公室等）以及公共交通（地铁、公交车等）人流密集、空间狭小、空气流通差等特点，即便所在地区没有强制要求，短期内仍会有较多企业建议员工在家办公。在此背景下，多人任务协同、文档在线编辑、视频工作会议等远程办公需求将出现明显增长。

　　2、我国远程办公市场需求旺盛，过去5年保持20%以上的复合增长，渗透率有望进一步提升。与传统办公方式相比，远程办公具有提高企业运行效率，降低企业差旅和租金成本，提高员工开会频次等多种益处。目前我国市场规模超过200亿元，对生产效率要求高的高科技和金融业有望进一步加速行业渗透。

　　3、我国远程办公经历了两次重大的技术革命，云计算技术的快速发展有望衍生新的行业级应用，市场加速下沉，有望打开远程办公协同的天花板。2002年我国网络经历了从模型信号向数字信号的演变过程，从窄带互联网向宽带互联网转移，为视频通信提供了很好的技术保证；2014年后随着云计算的发展，远程视频协作从传统的专网通信向云视频转型，成本下降为原来的1/10，降低了客户的使用门槛，在教育、医疗党建等领域都得到了广泛的应用，根据沙利文数据，预计未来5年复合增长率为26.2%，于2023年达到535.3亿元的市场规模。

　　4、国内外互联网巨头纷纷布局远程办公协同市场，国内部分互联网巨头从to C业务转向to B业务转移，加速行业渗透率的提升。微软企业级协同应用Teams与office365云客户深度绑定，企业月活数突破1000万；华为从传统的企业级通信设备向远程办公转型，推出了We-link等远程办公产品，以C端客户为主阿里、腾讯、抖音也都相继推出了自己的远程办公产品：阿里钉钉、腾讯会议和飞书。互联网巨头将聚焦在通用级应用市场，原有云视频厂商将聚焦在行业级应用场景，具备核心技术和行业级解决方案的企业将优先在远程办公市场中脱颖而出。

　　5、线下暂停，线上获利好。受疫情冲击，学校及校外培训机构停课措施影响，线下教培机构遇冷，面临春季招生减少、退费增加、续费率下滑等多重挑战，经营现金流及业绩全面承压。同时，在教育刚需背景下，在线教育或迎来发展机遇，主要增量将来自于三四线城市。事实上，一二线城市在线教育模式已经比较成熟，家长和学生接受度较高，但在三四线城市，原来对在线教育知之甚少或者不能接受的学生和家长有望通过本次疫情逐渐开始接受在线直播授课模式，这为未来龙头企业在三四线城市的获客和业务拓展提供了成本低廉的良机。

　　利好公司

　　民生证券指出，计算机行业在远程办公领域的相关公司主要为基础办公软件类的金山办公，以及协同办公软件类的泛微网络(603039,股吧)和致远互联，上述公司的主流产品均支持移动端设备使用。基础办公软件主要满足远程办公状态下文档的编辑、管理和共享等需求，协同办公软件则可提供考勤、审批、会议等更多业务模块功能。基于各公司的业务发展和市场地位，在远程办公领域推荐泛微网络，建议关注金山办公。

　　华泰证券(601688,股吧)指出，在5G和高清视频硬件支持下，远程会议/诊断等应用正在疫情背景下得以加速推广，成为市场热点方向，继续推荐视源股份(002841,股吧)、京东方A、乐心医疗(300562,股吧)。

　　民生证券建议关注教育信息化和在线教育，本次黑天鹅事件将使原对在线教育知之甚少或者不能接受的学生和家长逐渐开始接受在线直播授课模式，提高行业渗透率。建议关注：拓维信息(002261,股吧)、天喻信息(300205,股吧)、三爱富(600636,股吧)、科大讯飞(002230,股吧)、新东方在线（HK）。

　　会畅通讯(300578,股吧)：公司拥有“云+端”的云视频业务完整解决方案，最新公告2019年全年业绩预增4.58倍至4.88倍，因积极开拓云视频硬件业务，重组并购两家子公司带来利润增加。

　　苏州科达(603660,股吧)：云视频行业潜力巨大，公司核心技术优势明显加大研发力度。市场普遍认为公司短期业绩难以修复，我们认为公司深耕视讯领域多年，发行可转债坚定了对云视频技术投入的决心。云视频行业2020年将迎来爆发，公司通过人员结构优化调整有望在2020年迎来业绩反转。

　　二六三(002467,股吧)：公司产品与品牌双优有望受益国内云视频行业景气度上行，子公司业务整合顺利。国内云视频会议市场中教育、党建等行业级应用需求持续上行，公司263云通信产品与品牌双优，受到市场广泛认可，有望直接受益行业景气度提升；公司与日本NTT合资设立上海奈盛、收购I-Access，子公司业务整合顺利，有望进一步拓展海外市场。

　　本文内容精选自以下研报：

　　民生证券《计算机周报：疫情冲击有限，关注远程办公、教育信息化和在线医疗》

　　华泰证券《TMT一周谈之电子：远程会议远程诊疗在疫情中成为热点》

　　国泰君安《远程视讯降本增效全面提速，有望撬动千亿级协同办公市场》

　　新时代证券《疫情冲击显著，旅游业短期持续承压，关注在线教育龙头》

　　国泰君安《国君通信|苏州科达:政府加大远程办公投入力度,研发增加摩云视讯再起航》

　　国泰君安《国君通信|二六三:远程办公渗透率加速,国内SaaS企业服务龙头优先受益》

　　（责任编辑：唐欣欣 HN060）