盛通股份战略投资vipcode，或为“抢占”下一个风口在线教育

在经历了2019年下半年资本寒冬的在线教育，因疫情而重获资本关注。而在在线教育重燃风口之际，以出版印刷起家的盛通股份战略投资了编程课程在线教育公司VIPCODE。对于早前布局素质教育生态，又推出“三年千店”的盛通股份来说，近些年稍显落寞。此次加码线上教育或是为了抓住“下一个风口”。

2月6日，以出版物印刷为主业的A股上市公司盛通股份，战略投资在线少儿编程教育公司VIPCODE，或受此消息影响，盛通股份2月6日，2月7日连续录得两个涨停。

此次与VIPCODE合作主要是通过其旗下乐博乐博实现。收购而来的乐博乐博，也使得盛通股份在2016年，实现了对教育领域的首次布局。在此之后，盛通股份通过一系列并购、投资、合资经营等动作实现了素质教育生态的雏形构建，更于2019年3月成立了教育事业部。

不过，乐博乐博“三年千店”的计划也意味着盛通股份的线上教育相对薄弱，经此次疫情，盛通股份董事长贾春琳也意识到了风险敞口。从某种意义上说，乐博乐博与VIPCODE的合作，或成为盛通股份优势互补和业务协同发展的“速效救心丸”。

//

联手VIPCODE，线下线上结合

//

2月6日，在线少儿编程教育公司VIPCODE宣布获得A股上市公司盛通股份的战略投资。

盛通股份董事长贾春琳表示，青少儿在线编程是公司一直以来非常重视和持续布局的领域。通过此次合作，VIPCODE将与2019年4月乐博乐博自己推出的线上教学课程相结合，进一步增强公司在线编程教育赛道的布局。

据了解，VIPCODE成立于2017年12月，主要业务是为青少年儿童提供在线编程教育培训业务，公司主营“VIPCODE在线少儿编程”和“未科编程网校”两款在线教育产品。在课程形式上，VIPCODE提供一对一直播、小班直播、大班直播、互动点播等多种形式的课程，是目前行业内为数不多能提供全面体系化编程课程的在线教育公司之一。

据IT桔子显示，VIPCODE在2019年并无任何融资消息，但在2017、2018年其得到了来自创新工场、真格基金、软银中国资本、蓝湖资本等投资机构的多轮融资。

或许是经历了2019年下半年教育资本的寒冬，对于此次合作，VIPCODE创始人唐亮的想法也十分实际。在其看来，跟盛通联合能使VIPCODE的价值最大化，而其他的教育公司，对VIPCODE的需求可能并不强烈。

//

早已布局教育板块

//

此次投资的主角盛通股份曾一度被称为国内唯一一家以出版物印刷为主业的A股上市公司。

不过随着无纸化的普及、纸媒的式微，盛通股份所在的印刷业已是强弩之末。2018年，盛通股份实现营收18.4亿元，同比增长31.4%；净利润1.2亿元，同比增长34.2%。相较于20017年动辄三位数的净利润增幅则略显疲态。

不过，以出版业为主的盛通股份早在2015年便开始了对教育行业的布局，试图拉开转型的序幕。

教育业和出版业均属于大文化范畴，具有天然的联系。在盛通股份看来，依托出版文化领域的行业地位、客户基础和核心资源，能助力公司在增加不同教育品类的基础上，不断壮大教育产业布局。

而这些便需要盛通股份通过一系列并购、投资、合资经营等动作来实现。

2016年4月28日，盛通股份宣布以4.3亿元的对价收购乐博乐博100%的股权。这也使得盛通股份实现了在教育领域的首发布局。

值得注意的是，乐博乐博2015年年底经审计净资产903万元，评估机构采用收益法评估价4.3亿元，该笔交易的溢价超44倍。

据了解，乐博乐博的主要业务是为青少年提供机器人的设计、组装、编程与运行等培训服务，同时提供海内外多种类型的比赛和人工智能教育相关等级考试。

此次交易，盛通股份以素质教育培训为切入点，成为打造教育、出版文化综合服务生态圈的重要举措。

此后，盛通股份在素质教育领域进行了一系列布局，先后投资编程猫（青少年编程培训）、小橙堡（亲子文化艺术服务）、韩国乐博（STEM教具和产品研发）等。

2018年6月，盛通股份再次加码机器人教育，收购中鸣数码51%的股权。资料显示，中鸣数码创立于 2002 年，专注于青少年儿童STEM教育、机器人研究、智能化控制等领域，是以全国中小学及各地市教育局、科协、青少年宫为主要客户的中国教育机器人企业。

中鸣数码则担起了盛通股份素质教育2B业务的重任。经此交易，盛通股份素质教育的生态雏形已初步形成。

2019年3月4日，盛通股份更是直接发布公告称，决定成立教育事业部，聘任曾就职于新东方的侯景刚为总经理，而候景刚为盛通股份董事的身份也显出对盛通股份对教育业务的重视。

//

线下遭遇瓶颈，积极投资线上教育

//

虽然在盛通股份看来，教育业务在公司业务中的重要性不断增强，已成为推动公司业绩的新动力。但对于方兴未艾的机器人教育而言，在其发展上，稍不注意，便可能荆棘遍地。

据披露，乐博教育2014年营收3553.36万元，净利润-711.06万元；2015年营收达到9081.15万元，净利润707.04万元。

而彼时乐博乐博和盛通股份的对赌条件是，对赌年限为2016年到2019年四年。乐博乐博2016年-2019年的净利润应分别达到2458万元、3230万元、4067万元、5125万元。

虽然乐博乐博在2016-2018年累计实现净利润9811万元，超额完成对赌，但2019年上半年，乐博乐博仅实现664万元的扣非归母净利润。

这意味着，乐博乐博下半年需要实现4405万元的利润，超上半年6倍，实现业绩承诺的难度相当大。

不过，在业绩放缓的同时，则是盛通股份疯狂的线下扩张计划。2019年，盛通股份发布了“三年千店”计划，计划到2022年,实现乐博系统内直营和加盟门店数量合计达到1000家。截止2019年10月，乐博乐博一共在国内布局了400个门店。

对于盛通股份而言，大手笔的线下布局能提高规模效应，但也暴露出风险敞口。

2020年2月2日，盛通股份董事长贾春琳发布《盛通股份董事长致投资者的一封信》中，提到的为降低疫情对公司经营产生的不利影响的四项措施中，三项都与在线教育有关。

如此看来，找到课程形式以线上为主的VIPCODE，也成为疫情之下，盛通股份的“速效救心丸”。