"十四五"期间如何实现私募基金更高质量发展?

栏目:教育管理  时间:2021-05-24
手机版

2021年5月7-8日,由青岛市人民政府主办,中国证券投资基金业协会为指导单位的2021青岛·全球创投风投大会在青岛海天金融中心正式闭幕。本次大会以“创投风投创时代,创新创业创未来—打造高质量资本聚集高地”为主题的创投盛会。

基于此,十方创投创始合伙人吴曼,至临资本创始人合伙人姜皓天,同创伟业TMT行业合伙人童子平,戈壁创投合伙人胡唐骏,国科嘉和合伙人陆佳清等5位嘉宾,就在“十四五”期间如何实现私募基金更高质量发展议题展开了圆桌讨论。部分精彩观点如下:

1. 至临资本创始人合伙人姜皓天:我们这一行有个很重要的特点,最有价值的不是钱,是什么呢?是作为GP,运用各方面的经验、资源、价值,去帮助被投企业发展,对我们这一行,最激动人心的成就,也是说在早期的时候,投了一家公司,陪伴着他成长,帮助它发展,能够成长为一家特别巨大的公司。

2. 同创伟业TMT行业合伙人童子平:未来中国不缺产业基础,整个产业主体往哪个方向去走?从我们的投资来讲,应该用新的先进的技术手段,提升工业生产制造的效率,这对服务实体经济来说,是非常重要的方向。

3. 戈壁创投合伙人胡唐骏:从过往的互联网巨头进行比较大的影响或主导,进入到新的时代,会有不一样的资源方,帮助企业发展。比如无人驾驶,包括芯片设计和制造领域,包括一些更加前沿的氢能、量子计算、航空航天领域等,都有比较大的促进。

以下为演讲实录,由创业邦整理(精简):

吴曼(主持人):大家好,非常高兴能够参加这次青岛的创投风投峰会,也非常高兴能和一些同行好友一起这儿跟大家做一些交流和分享。我首先先欢迎在线观众的关注,我再做一个自我介绍。我是十方创投的合伙人吴曼,十方创投成立于2015年,应该算是国内最早聚焦在产业互联网方向的初创期和成长期的创业服务风险投资机构之一。我们很荣幸跟青岛从前年开始就结下了不解之缘。目前在青岛设立了两支基金,一支是重点投资初创期的项目,另外一支重点投资成长期的项目,方向是以新一代信息技术,例如物联网、人工智能、大数据、云计算这些在产业升级当中的应用为主。

今天也特别有幸邀请到几位TMT投资方面的同行,也是今天的圆桌嘉宾,邀请他们参加今天的讨论。在这儿首先欢迎他们,同时也让他们之后分别做一个各自的自我介绍:

姜皓天:大家好,谢谢吴总。很高兴参加这次论坛,至临资本是一个新的基金,是在2018年底创立的,我本人是中国创投行业的老兵了,1998年开始就开始做这一行,已经有二十多年历史,在过去也是经历过产业投资机构。在整个创投行业,经历过所有周期,各种好的、不好的,像去年的疫情,在整个创投历史上,只是一个小浪花。

干我们这一行,总是要去展望未来。经过这么长时间在这个行业的工作,我们干的是一个长线的活,不管是时代的好还是不好,从长期来说都是一个小浪花。整个科技的进步,文明的发展,这是不可逆转的大趋势,尤其是身处在中国这么一片土地上,面临这么好的时机,机会非常多。

对未来的“十四五”期间,包括行业,包括对我们自己的发展,都是非常有信心的。

童子平:大家好,我们这边是同创伟业。2000年成立到现在,去年刚度过我们20岁的生日。同创伟业的发展历史有两个阶段,从2009年就发行了国内第一家有限合伙基金,到现在整体管理的资金规模大概300亿,投的企业数量也有500多家。我们内部主要分为大TMT、医药和消费领域,我们自己还是很强调项目的退出,所以现在整个企业上市的数量大概有80多家,接近90家。总共150多家的项目退出,也促进了企业更好的发展。

胡唐骏:感谢吴总,也感谢主办方的邀请,非常高兴今天在这里跟大家进行一个交流。戈壁创投是2002年在上海创立的早期TMT领域的风险投资基金,当时比较早的是美元基金,从2010年开始运营人民币的基金。我们到现在累计大概投了200多家公司,本身覆盖中国包括东南亚和海外的区域,从早期零几年的时候,更多还是在消费互联网上,从2011年开始进入新的时代,更多聚焦在深度科技的创新领域,跟实际的产业互联网结合比较多一些。。

陆佳清:大家好,我是来自国科嘉和的合伙人陆佳清。国科嘉和是中科院的中央军了,中科院的投资平台,是中科院国资委国科控股的一家企业,国科嘉和成立于2012年,到现在有将近10年的历史,发展到现在,我们现在在管的基金有8支,只投两个方向,一个是TMT,一个是生物医药。

“十四五”期间,对我们基金自己的研判还是相对比较利好的,因为这十年当中,整个都是投科技,到目前为止,这两年科技被国家重视聚焦的高度才到了第一位。大家可以看到政府工作报告对科技的定位比较多,我们内部讲,就是前所未有的机遇期,抓住机遇大发展的概念。

结合实体来讲,整个实体经济由科技驱动人类社会文明,但是中国又有它的特殊性,举国体制办研究院所,全球数下来只有中国。中国最大的天使机构不是任何市场机构,中国最大的天使机构应该是中国科学院,因为国家经费每年一千多亿将近两千亿,但是全国20%以上的知识产权、IP,我们作为科学院背景的基金,首先要投好科学院的项目。投好科学院项目,就是支持科研转化,支持科技发展,就是支持实体经济,就是支持“十四五”,我们的逻辑也比较简单。

吴曼(主持人):?因为各位也是投科创的,我想抛出这么一个题目,从各位的角度,私募基金怎么发挥自身优势,更好地服务实体经济高质量发展?各位在实践过程中有什么好的案例,可以跟在线的观众们有更多分享,包括跟行业人士做一个交流。

姜皓天:我觉得我们这一行天生跟实体经济相关,创投创投,我们投的是初创企业,而且是股权投资,不是到二级市场买股票。我们这一行有个很重要的特点,最有价值的不是钱,是什么呢?是作为GP,运用各方面的经验、资源、价值,去帮助被投企业发展,对我们这一行,最激动人心的成就,也是说在早期的时候,投了一家公司,陪伴着他成长,帮助它发展,能够成长为一家特别巨大的公司。

我本人在投资生涯中,从早期投资做得最大的公司就是美团了,2011年的时候投的美团,现在为止美团已经是市值排名前五六名的公司,过去的时间虽然有很多企业冒出来,但是真正达到千亿美金的企业是非常少的,也是非常荣幸,这是时代的机遇。

刚才说到实体经济,在疫情期间,像美团为代表的公司,在帮助人们去解决生活的问题,比如点外卖吃饭,买东西,跑个腿,起到了非常大的作用。另一方面,在就业方面它也发挥了巨大作用。在疫情期间,中国整体就业并没有受到很大冲击,事实上以美团、滴滴为代表的企业,吸纳了大量就业人员。数百万的骑手,只要勤奋,收入还不错。在这方面来讲,是对实体经济很大的贡献。

作为投资经验比较久的投资人,我自己认为,过去这十几年,整个科技应用主要是用在消费者领域,消费互联网,不管是腾讯、阿里、美团、滴滴。像以前几个大的领域,教育、医疗等,都跟互联网和数字科技技术有很好的结合,比如互联网金融,在线教育。像在线教育领域,很早期的时候投过像VIPKID,从一开始很多人怀疑到今天已经很大改变了整个教育产业的格局和构成,都是对产业有正面的影响。

中国有很多广的产业链,这就构成了下一个大时代,科技所应用的土壤,应用的潜力在哪里,市场有多大,我觉得是非常巨大的。很多行业看似不大,但是在科技作用下,扩张也非常厉害。比如农业,买菜做饭,中国新进的两大互联网巨头,美团和拼多多都在琢磨这个事,怎么把农产品缩短产业链,提高效率,都是有非凡的意义。

回顾一下,我们这一行,第一是天生跟实体经济相结合。第二,从历史发展的世纪来讲,会跟实体经济结合更紧密,从以前的单一到各行各业,未来的机会还是非常多和非常令人激动的。

童子平:刚才姜总说了很多,大家都提到一个词,整个TMT的投资从消费互联网的投资转到了产业互联网或者工业互联网的投资。说到实体经济,同创伟业以前投了很多制造业企业,各行各业的隐形冠军。在这个基础上,未来中国不缺产业基础,整个产业主体往哪个方向去走?

从我们的投资来讲,应该用新的先进的技术手段,提升工业生产制造的效率,这对服务实体经济来说,是非常重要的方向。所以整个TMT的投资应该定在产业互联网或者工业互联网的大方向,推动先进技术的企业跟传统更好地融合,提升产业效率。我们在青岛落地的基金,去年也参与了青岛比较大的卡奥斯的投资,因为卡奥斯本身利用海尔生产制造的经验和优势,推动行业的发展。它已经连接了十几个行业,除了它本身原来传统的家电,跟其它行业也都慢慢渗透进去,也给这些行业带来了比较多的变化。

沿着这条线,我们现在主要投资都落在这上面,因为卡奥斯是相对比较大的平台,我们在各个环节上给企业生产制造企业赋能,这是我们现在强调的,也是我们机构给实体经济利用我们的优势推动它更好更高质量的发展,是一个比较重要的方向。

胡唐骏:我感觉几个点:一个是从方向上,刚才我也提到了,我们近几年都是从消费互联网转向科技创新的产业互联网。从市场和资本的角度,更多的投资方向,对产业促进还是比较大的。从我们的角度,比较关注几个方向:一个是数字化,第二个是智能化,当然现在很多把它合成数智化。另外一个是无人化。去年疫情给到实体经济比较大的冲击,现在大家都调整过来,会有一些新的产业结构的转型。

除了方向,除了投资人能够给到钱,还有资源。从过往的互联网巨头进行比较大的影响或主导,进入到新的时代,会有不一样的资源方,帮助企业发展。比如无人驾驶,包括芯片设计和制造领域,包括一些更加前沿的氢能、量子计算、航空航天领域等,都有比较大的促进。作为投资人来说,还是更多的把赋能做好,除了我们自己投资人的资金,包括我们对行业的认知,以及整个网络里面被投企业的能力,比如做得比较大的公司,像云计算公司,能够给新的行业赋能。包括我们的LP,甚至是政府的资源,更好的去落地和推动产业发展,是一个不变的主题,也是未来的一个方向。

陆佳清:刚刚主持人也讲了实体、基金等等关键词,我脑子里过了一遍,有几个关键词,我找了一个案例。一个是科学院的,一个是咱们在青岛,一个是投科技的,还有一个是赋能的。举一个确定的案例,我们投的慧拓智能,是矿区自动驾驶解决方案,国内细分赛道绝对排名第一的,目前发展得也相当不错。我们投完了是赛富投的,赛富投完是凯辉投的,也就两年的时间。第一个,慧拓智能脱胎于青岛智能化所王××老师的团队,在黄岛有自动驾驶的示范区。第二个关键词是科技的,王老师这套自动驾驶的解决方案在2012年就已经完成,无人驾驶就不用说了,此处省去三千字,这是高科技的。第三个是赋能,公司是跟老师一起成立的,获得了很多支持。归结到一点,科学院团队很多都是有真正技术的,也是有先进性的。但科学院的团队,我们基金的投资背景或者主体方向,首先把后院看好,把中科院的好苗子都投一遍。基于这样的定位,我们的赋能非常实际的,帮你找人,理商业模式,后续融资帮你操盘。

吴曼(主持人):去年新冠疫情的大流行,出现了很多风险和挑战。包括资产的价值、资产的质量,压力都比较大。在过去的一年时间里,不光是自己的基金,也看到身边很多朋友的基金,都采取了各种各样的方式,通过加大管理的精细化程度,甚至改变内部的组织架构,增强自身的抗风险能力。尤其是上半年疫情大爆发的时候,大家也不能出差,也不能见这些项目,也不能见投资人,也不能勾兑业务资源、市场资源。在这儿也请各位投资人,大家看看有什么能够和与会者分享的,无论从基金本身还是从创业公司,如何增强自身的抗风险能力,希望能有一些分享。

陆佳清:这个事情说复杂也复杂,几句话说不完。说简单也比较简单,因为金融业态,每个业态都有它的典型特点,一级市场就是长周期的,刚才姜总也说到了,就是长周期的金融类产品。躲避风险,我们的基金也比较简单,几句话就能总结完。

第一个,就是要躲避大的泡沫周期,比如前期投了不少半导体的企业,都发展得很好。但是我们认为半导体大的投资周期最多两三年时间,肯定要下来的,这是怎么躲避周期的问题。因为基金投进去,就算现在报材料,都你看到它上市,两年以后了,等你减持,三年以后了。把这个时间因素考虑进去,这是第一点。

第二个是独立思考,争取不给收智商税,虽然我们看上去不是最聪明的基金,但争取还做到OK的水平,独立思考。现在有些概念捧得特别热,一些头部基金,两个亿不做竞调,这是驱动的玩法,对规模以上水平的基金,没有大到这个水平的基金,目前能做的就是独立思考,坚持基本的原则。

第三个就是所谓坚持底线原则,比如基金有明确的规定,不竞调不投的,名气再大不盲投,不做无脑的跟投,这是非常清楚的。

整个抗风险周期,也要尝试新的业态。国科嘉和近一两年也在尝试新的业态,比如刚刚开篇介绍的信息安全的专项基金,我们以前从来不做合作基金,全部IC、全部管理公司全是我们自己,老派的独立决策方式。我们尝试的信息安全基金,跟科学院自己的信工所合作,后面是国家保密局这样的背景,就需要专家决策的方式,相信在信息安全领域会投得更好一些,我们以更OPEN的心态尝试这件事。我们也在看未来十二个月左右,是不是组建一支并购基金的可能,因为我们判断,照这个放的速度,大概两年以后中国并购市场会更多一些,这是一个趋势的判断。一些别的业态就往后走,或者更开放合作的心态,也是从大的行业行为逻辑上规避风险的一种方式。

胡唐骏:在疫情发生之前我们就有一个方向上的转型,我这边一个非常深刻的感受,其实新冠疫情真的是一个非常大的挑战,但更是一个大的机遇,我刚才提到的数字化、智能化和无人化的产业项目,也是戈壁近两年投资的主体,在过去一两年时间里,即使在疫情过程中,也取得了比较长远的发展。

在过去科技兴起的潮流下,基本上一两年都进行了三四轮融资,发展特别快速。当时疫情冲击最大时候的一个感受,是线下实体消费冲击非常大,当然了,我们也有投,但是相对比重更小一些,进行比较多的是资金上的支持和资源上的协调,这是疫情来的时候冲击最大、做得最多的一个事情。但是在很多科技类的公司上,比如云计算、无人化、大数据公司,他们在疫情来了之后,业务是不停的。我印象特别深的是,疫情第一周,大家封闭在家的时候,我们给几家公司打了电话,发现有几家公司已经做远程的落地和实施,这个让我印象非常深刻,在大家特别受打击的时候,一些公司反响是特别热烈的。

当然这个事情也是用好技术手段。从另一个角度,撇开项目的角度,撇开资本运作的角度,每个基金管理公司本身也是一家公司,也是一家实体企业,我们都是做TMT投资的,做科技投资的,我一个特别深的感受,终于在这么一个时间点上,把我们所有被投的云计算的,企业协作、协同的远程办公的工具全用起来的,基本我们戈壁自己投的能满足我们远程协同办公的需求,这些工具全部用起来以后发现,整个工作流程进行了更加优化。

因为本身在工作流程或者习惯适应的角度,最大的成本或者挑战还是每个人固有的习惯,整个疫情期间把所有的习惯从客观上改变了。所以产生的结果,大家原来可以更好地居家办公、远程协作,反而是提升了效率。

包括像今天的大会,客观地讲,在疫情之前,不太可能线上举办,大家全部汇聚到线下。当然了,线下有线下的氛围和效果,但是很明显的是,从去年到现在,我个人从线上直播也好、参会也好,效率是大幅提升,这是很典型的,我们在一个新的时代下,技术改变生活,提升我们自己的效率,包括优化实体经济的运作效率。所以整个感受,从投科技和技术的角度,机会是大于挑战的。

童子平:我感受比较明显的有两个方向,一个是短期,一个是长期。从去年疫情之后,我现在回想,对好的企业来说,在疫情期间的增长,不用说了,这些企业不用我们太多的操心,去年很多企业营收翻好几倍。更重要的是受疫情冲击的,短期怎么做一些主动管理。因为疫情还没有大规模爆发的时候,内部已经筛选完了相关的受疫情影响比较大的项目,每个项目我们都单独去开了会,跟创始人沟通,尽量在短时间内不要做大规模扩张,有可能资金的使用效率上有所提高。

金融机构还是一个连接器,跟银行等资金方进行更深度的链接,帮助企业储备好资金,度过这个比较难的阶段,所以去年我们自己花了很多时间去做这块工作。毕竟我觉得,我们投的不管是受影响比较大的企业还是影响比较小的企业,都是行业里相对比较优质的企业,度过了这个阶段,有可能有更大机会。

长期来说,创投机构的风险核心在于投好项目,有好收益,严把这两年的投资策略,核心就是投好项目,带来更多的收益,这是最根本的。

就从这两个点说。

姜皓天:我对风险的看法非常简单啊:第一,最好的防范方法是从宏观上、配置上,应该把投资的企业或者方向配置到什么领域去。如果对发展的规律,在中国两个规律,行业周期、政策周期的把握,可能做得更好。我自己的体会,像上次大的危机是2008年金融危机的时候,有很多公司受到很大冲击,焦头烂额。再看2020年的疫情,对我们来说几乎无影响。对比这12年当中,提升了对规律的认知,我们在布局和投资的时候,已经是面向未来。所以疫情这件谁也想不到的事情出现的时候,因为你投的那些领域,是适合未来发展趋势的,就不会受太大的影响。

第二是从模式上,以前投的,像疫情这种突发事件的影响,越是烧钱的、高举高达的,这种模式受得影响越大。所以跟你所投的企业模式有关,如果说你投的企业是很扎实的,效率是比较高的,所受的影响也会比较小。

吴曼(主持人):昨天在青岛的创投风投大会上,也发布了一个青岛倡议书,促进创投风投行业规范的健康高质量发展,所以最后请每一位嘉宾用一句话,对行业以及青岛的倡议书结合起来,对整场论坛做一个小结。

姜皓天:这个倡议书是行业的basics,行业经过这些年的发展,经历了很多喧嚣、浮躁、杂音,现在回归到本原。我很拥护倡议书所提到的几点,都是行业最基础的basics。

童子平:就像姜总说的,都是很基础的对行业的要求,这些年行业发展也越来越好,我们尽量做好自己该做的事情,而不是用劣币驱逐良币。

胡唐骏:我们本身是做创投的,我们还是强调“创”里面的创造、创新,特别是回归基本面和价值投资。更多还是通过倡议书的文字理解内在的含义,把创造做好。

陆佳清:我们也觉得这个倡议书是行业的一股清流,反映了从业者真实的心声。我们相信未来科技创业的黄金十年,同时也请大家相信国科嘉和是最懂创业者的私募基金。

吴曼(主持人):谢谢。也感谢五位作为云上群英会的开场论坛嘉宾,在这里跟大家分享。我们也相信以资本脉络服务实体经济,创新创造赋能新经济发展,对新经济未来的投资前景,也是每支基金包括每位从业人员,在这里面更加着力打造的。尤其是青岛倡议书,进一步提升了我们对自身职业的规范,为创投基金领域的发展提供了青岛样本。在新经济格局下的投资、创业、服务发展中,也尽我们自己的力量。

非常高兴,有缘跟各位相聚在创投风投大会,也希望有更多的线下交流,交流观点,碰撞思想,期待跟各位以及相互之间的被投企业有更多合作。

再次感谢大家,再次感谢在线4万多观众的聆听和交流,也希望大家有更多机会进行线上线下的互动。

上一篇:如何把孩子从分数中解脱出来?河南“十四五”这么发力
下一篇:北京工业大学公开招聘46人,多个岗位硕士可报名

最近更新教育管理