三七互娱预计2019全年净利翻倍 游戏研发、发行实现“双爆发”

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10月30日晚间，三七互娱(002555)发布了2019年三季报，公司2019年1-9月实现营业收入95.60亿元，同比增长72.72%，归属于上市公司股东的净利润15.56亿元，同比增长27.7%。公司每股收益为0.74元。其中，第三季度实现营业收入34.89亿元，同比增长56.29%，创下公司单季业绩新高。

与此同时，三七互娱还公布了2019年全年净利润的预测，预计范围为20.5亿元-21.5亿元，增长幅度高达103.27%至113.19%。对于业绩预增的原因，公司表示：2019年度，手机游戏研发及发行业务的持续增长是利润增长的主要驱动力。

产品品类取得突破

从目前A股游戏行业已披露三季报业绩的企业来看，三七互娱的盈利能力仅次于刚刚完成并购盛大游戏的世纪华通(002602)，而且全年净利润有望首度突破20亿元大关。

手游市场的增速回暖的大背景自然是业绩增长的原因之一。QuestMobile近期发布的2019手机游戏行业半年报告显示，在经历过去一年的行业调整之后，2019年上半年的手游市场处于持续恢复增长的向好态势，收入和活跃用户规模均在持续增长，国内手游收入同比增长至21.5%。去年同期，这一增速为12.9%。

在手游行业产品营收和用户规模持续增长的同时，行业的马太效应也在不断增强，呈现头部企业集中、头部精品集中、精品内容红利的趋势。

在这样的行业背景下，三七互娱还实现了产品品类上的突破，在2019年迎来“产品大年”，实现游戏研发、游戏发行的“双爆发”，为业绩增长提供了新的引擎。

其中，《斗罗大陆》H5实现了公司在小说IP游戏品类上的突破，取得了口碑和收入的双丰收。长城证券的研报显示，《斗罗大陆》H5自上线后连续7月位于iOS端角色扮演类手游前十名；在兴业证券经济与金融研究院整理的2019上半年国内手游流水榜单中，《斗罗大陆》H5打入前30名。

不仅如此，《斗罗大陆》的成功也意味着三七互娱将品类拓展至小说IP领域，或将开启三七互娱小说类IP游戏的新模式。

目前，三七互娱的多元化品类已经覆盖了多个品类和素材，且均取得了不俗的市场表现。《斗罗大陆》H5曾问鼎免费榜第七，角色扮演类第一。未来三七互娱将通过研发多元化、投资入股、同优秀研发商合作等方式扩大自身产品线的长度和深度，以继续推动“多元化”策略的深化。市场分析认为，多元化品类的发展有利于公司扩大用户群体，进一步提升市场占有率，提升销售额。

在新产品之外，三七互娱还通过精细化流量运营模式延长老产品生命周期，如《大天使之剑H5》《永恒纪元》等老产品在畅销榜上排名稳定。凭借新老游戏的出色表现，在AppAnnie发布的7月、8月、9月全球手游指数报告中，三七互娱均位于中国AppStore发行商收入榜第三名，仅次于腾讯、网易。

持续深化转型

如今，国内游戏行业已经进入新时期，面对形势多变的游戏行业，三七互娱已经多次转型，且均取得了明显的成效。

三七互娱在成立初期，以李卫伟为首的创始团队凭借敏锐的目光切入页游运营业务。到了2013年，页游市场日趋成熟，公司开始开展研发业务，以市场化为导向的独特自研模式使其得以在短时间内推出多款爆款，迅速奠定页游“运营 自研”的双重优势，

与此同时，三七互娱也在开始“页转手”的尝试和布局，凭借精品化运营优势，三七互娱推出了《永恒纪元》等“爆款”手游，不断提升在国内手游市场的市场占有率。

招商证券的研报显示，三七互娱的核心管理团队具备多年从业经验，在发展历程中牢牢把握了游戏市场结构性转型的风口，并通过前期积累奠定转型基础，而且精准利用自身核心竞争力打造出一套在不同时代背景下均有所适用的研发、运营策略，成就了每一次的华丽转身。

加码研发及文创布局

三七互娱三季报显示，公司今年前三季度研发费用为5.16亿元，比去年同期增长29.41%。事实上，三七互娱一贯重视研发投入，公司2018年研发支出为5.40亿元，同比增长22.94%，研发支出增速常年高于行业平均水平。通过持续的研发投入，公司积累了大量的核心技术，持续推进研发“多元化”、“全球化”战略。

除自研产品外，三七互娱还通过投资入股、同优秀研发商合作等方式，在产品供给侧进行多元化布局。目前公司产品矩阵囊括ARPG、卡牌、SLG等不同类型，覆盖魔幻、西方奇幻、东方奇幻等不同题材。

在维持游戏核心业务的高速增长同时，公司还以优质内容为战略方向，布局其他高速增长的文创细分领域。目前，公司投资的文创企业覆盖影视(优映文化、中汇影视)、动漫(艺画开天、剧能玩)、音乐(风华秋实)、互联网体育(Wake瑜伽)、少儿教育(妙小程、KaDa故事)、文化旅游(驼路铃音)、艺人经纪(原际画)、IP孵化(金海拾艺)等细分领域，为各个年龄层以及细分群体提供优质内容。