立达信：国盛证券、仁桥资产等10家机构于9月10日调研我司

2021年9月30日立达信（605365）发布公告称：国盛证券、仁桥资产、混沌投资、丰琰投资、磐厚动量、中信证券、健顺投资、基明投资、益民基金、国泰基金于2021年9月10日调研我司，本次调研由董事长、总经理 李江淮,董事、副总经理 林友钦,董事会秘书、副总经理、财务总监 夏成亮,证券事务代表 陈宇飞,证券事务专员 林美负责接待。

本次调研主要内容：

一、关于公司所处的行业发展情况方面的主要问题问:分国内和国外来看,此轮LED行业景气度能看多久?答:LED照明产品具有刚需属性,从市场需求角度看是可持续发展的行业。1)国内市场来看,受益于国家“双减”、“双碳”政策,照明领域还会有较大的增长,公司在教育照明领域有品牌优势、市占率领先,增长依旧可期,有机会借助立达信品牌影响力的提升带动教育照明以外的产品在国内市场销售增长。2)国外市场来看,美国启动新基建会带动LED照明产品的增长,以及疫情逐步控制和缓解之后,欧美经济的复苏也将带动LED照明产品的需求增长,因此公司认为LED照明行业在未来一段时间内仍然具有一定的成长空间。3)目前受全球疫情及半导体元器件供应紧张的影响,供应端会有一些波动和分化,特别是对中小厂商的影响较为明显,对头部企业来说可能是一个机会,行业将可能加速集中。

二、关于公司基本信息及业务发展情况的主要问题问:当前市场上照明企业那么多,但是没怎么听过立达信的名字,请问公司在照明领域有竞争力吗?答:立达信过去以ODM模式为主,主要面向海外客户。近几年公司的LED照明产品出口规模排名持续保持全国第一。立达信是中国照明电器行业十强企业和中国轻工业科技百强企业,是国家工信部认定的LED照明领域“全国制造业单项冠军示范企业”,在业内拥有较高的市场地位。公司的LED照明方案和产品获得了家得宝、宜家等国际一流家居产品渠道商和朗德万斯/欧司朗、昕诺飞(原飞利浦照明)、库珀照明等照明行业顶级照明品牌厂商的认可。问:公司技术创新方面的优势有哪些?答:公司以创新为企业发展的核心驱动力,持续保持高强度的研发投入。研发创新活动涵盖了光学结构设计、通信技术应用(含无线模组开发)、芯片设计、算法开发、智能硬件开发、软件平台开发等核心环节。公司搭建起成熟、高效的体系化技术创新平台,建有国家认定企业技术中心、中国轻工业重点实验室,具有体系化的研发创新能力及实验检测能力,近年来承担并完成了“国家火炬计划”、“国家重点新产品”等一系列国家级科研项目。目前公司已获授权专利超过3000项,是国家知识产权优势企业。问:立达信是不是专精特新小巨人企业?答:根据《工业和信息化部关于公布第二批专精特新“小巨人”企业名单的通知》(工信部企业函[2020]335号),公司全资子公司厦门立达信照明有限公司被认定为国家第二批专精特新“小巨人”企业。问:请问公司自主品牌近年来的发展情况如何?答:公司自主品牌主要包括“立达信”、“海德信”、“朗睿”和“LINKIND”等。其中“立达信”主要聚焦于校园健康光环境和智慧校园解决方案、智能家居,“海德信”主要聚焦于大众消费照明、商业照明,“朗睿”聚焦于珠宝照明,“LINKIND”主要从事跨境电商。在教育照明领域,公司是国内较早针对教育照明领域开发专业照明产品的厂商。凭借着多年在教育照明领域的研发投入和技术积淀,“立达信”品牌已成为国内教育照明领域的领军品牌之一。目前,“立达信”品牌的LED教室灯、黑板灯等高品质教育照明产品及智慧校园解决方案已遍布全国30多个省市自治区的上千所学校。问:公司前5海外客户占收入比例较大,客户的订单稳定性如何,公司如何管理客户的订单波动?答:公司主要客户包括国际或区域内知名的品牌厂商及大型连锁建材零售商,这些客户在各自所处业务领域中均是领先者,一方面,在激烈的市场竞争中,由于强大的品牌优势和渠道优势,行业领先者一般更容易保持营业规模的稳定,营业收入更容易获得高于行业平均水平的增长率,因此对其上游供应商的订单需求也更为持续和稳定。另一方面,由于合作规模较大,且客户对产品质量稳定性、产品设计创新性等的要求更高,这些客户一般更愿意与行业头部供应商保持长期稳定的合作关系,以保证供应链安全和效率,避免因更换供应商而带来的高额转换成本与配合的不确定性。同时,公司与主要客户都签署了长期合作框架协议,合作稳定,相互之间已经形成共生共荣的合作关系。问:Lexikos和Arnoo平台具体的商业模式是什么,如何和客户收费?和涂鸦的区别在哪?答:Arnoo和Lexikos是以自有平台+部分自制硬件+整合硬件的方式实现应用场景解决方案的落地。目前我们向客户收费的主要在硬件部分。未来随着数据的积累,可以为用户提供更多的增值服务。问:从照明切换到传感监控等IoT领域的想法是什么,进入这个市场公司有什么优势?答:1)物联网已经是趋势科技,公司从智能照明切入这一领域,明确以智能家居和智慧建筑两大细分领域作为发展方向,确立了从智能硬件到软硬件结合的解决方案,最终形成细分领域的生态的发展路径。公司发展IoT业务是有明确的战略指引的。2)选择照明和安防(传感/监控)为切入口,是因为这两个细分领域是家居生活中的刚需,事实也证明这两个细分领域,是落地智能家居最有效的途径。3)公司进入这个市场的优势在于我们有优质的客户群,较深的技术储备,以及应用方案的落地能力。问:原材料涨价、运费涨价、汇率波动等对公司的利润率和交货有没有影响?答:有所影响。1)与去年同期相比,人民币兑美元的汇率大幅升值,从2020年6月的1美元兑换7.0795元人民币持续升值至今年5月的1美元兑换6.3682元,人民币兑美元汇率的大幅波动,使得美元计价的产品价格折合为人民币价格降低,从而影响公司出口产品的毛利率同期对比下降。2)受到国内、国外新冠疫情的持续影响以及国际政治经济环境变化的影响,部分主要原材料,如IC等电子元器件物料供应紧张,价格持续较大幅度上涨;同时国际货运物流供应紧张,推动履约成本上涨,导致公司毛利率下降,对冲了收入增长带来的毛利增加。问:公司与同行比的竞争优势?答:主要有以下几个优势:1)产业链布局深且广公司是照明行业内比较早往物联网方向转型并进行深度布局的企业,具有一定的先发优势,公司的产品结构已经从照明拓展到安防、控制、家电等多个领域,从硬件拓展到软件平台、以及软硬件一体的解决方案。2)体系化的研发创新和工业设计实力公司建立了基础研发、平台开发和应用开发的三级研发创新体系,以体系化的研发创新保证公司技术和产品的领先优势。此外,公司还有雄厚的工业设计实力,是国家级工业设计中心,产品多次获得国际性的设计大奖。3)全球经营和服务能力公司业务遍及全球80多个国家和地区,与多个世界500强的企业合作,让公司积累了丰富的经验和国际化的视野。在国内,公司选择做自主品牌,便于把国外市场的优秀产品和方案、理念,引进并植入自有品牌产品和服务中,同时也将具有东方文化底蕴的产品和方案,介绍给国外客户,形成内、外双循环的协同效应。近几年公司更是在目标市场设立本地化的服务机构,雇佣本地员工,一方面能够更深入了解当地市场和消费者,为产品和方案设计做更好的信息输入;另一方面也是为将来的智能化产品和解决方案的服务做准备,部署全球服务能力。4)智能产品的大规模制造能力公司从2016年开始持续投入制造智能产品所需的精密设备,企业也培养了一大批熟练的技术工人,具有大批量生产制造智能产品的能力。

三、关于公司财务方面的主要问题问:公司今年的研发投入有多少?与往年相比如何?答:公司坚持创新是企业发展的核心驱动力的理念,持续加强研发投入。2021年上半年,公司研发费用为1.95亿元,研发费用占营业收入的比率为7%,比去年同期增长11%。问:公司二季度营收同比下降,环比略微低于预期的原因是什么?答:公司2021年第二季度的营收比去年同期略有增长,受人民币升值、半导体元器件供应不畅以及出口海运舱位与货柜紧张等因素的影响,上半年营业收入略低于预期。问:请问今年上半年物联网产品销售数据是多少,研发费怎么比预期的2.5亿少了6000万?答:公司今年上半年物联网产品收入比上年同期有所增长。公司坚持创新是企业发展的核心驱动力的经营理念,持续加强研发投入,研发费用的投入是根据各研发项目的进展情况和项目的实际需要进行合理的安排。问:今年下半年的增长如何?IoT业务的增长情况预期如何?答:目前公司经营业务稳健正常,公司将持续提升竞争力,推动公司业绩增长。对于下半年的业绩预测,根据信息披露相关规定,公司无法在特定对象调研活动中做出预测。问:如何看到灯类产品从非IoT升级到IoT对公司的影响?IoT产品毛利率为什么比LED照明和光源产品要低?答:1)就照明行业而言,智能化已经是显而易见的趋势,公司从2010年进入智能照明,进而从智能照明切入物联网领域。未来智能照明也将是公司的增长点,三到五年内还是能够维持较高景气度。2)IoT产品毛利率低是基于公司的市场推广策略,利用智能硬件的窗口期快速上量。后续通过供应链整合形成规模效应,逐步拉升毛利率。另外,公司IoT业务当前是以硬件销售获取收入和利润,以此方式进行积累,持续投入到云平台以及其他核心技术的研发,逐步打造软硬件一体的解决方案,从而逐步实现最终的商业模式转型。问:公司上半年毛利率受到汇率和运费的影响下降,请问下半年公司能否对客户提价?下半年和明年毛利率展望如何?答:在下半年,公司预计仍将面临严峻的全球供应链恶化风险,公司将不断优化内部管理流程,持续加大研发投入,通过工艺改进、产品设计方案优化、供应链整合与优化,缓冲因汇率波动、原材料涨价导致的产品毛利率下降;同时公司也会与客户协商分担成本上涨和人民币汇率升值所带来的压力;另外,公司也将持续优化业务布局,优化产品与客户结构,顺应“加强国内国外双循环”新格局的发展趋势,加大国内市场投入,细化渠道建设,提升品牌知名度和市场占有率。多种举措并行,努力确保和提升公司产品的毛利率水平。

四、关于公司未来发展规划方面的主要问题问:请问公司未来产品规划是怎样的?答:在现有产品体系的基础上,公司将根据照明和物联网的发展趋势和市场需求状况,进一步丰富公司的产品体系。主要规划如下:1)深度挖掘客户需求,通过在工业设计、制造工艺、核心材料等领域的持续改进优化,提升产品性能和产品品质,并进一步深化边缘计算、人工智能等技术在产品中的应用程度,提高现有产品体系的应用价值和客户体验;2)拓展产品体系,丰富LED照明产品的应用维度,拓展家居、商业、工业、户外、教育等领域的照明应用;深化在照明、控制、传感、监控和家电等物联网领域的智能产品开发。问:请问公司技术创新方面,未来有何规划?答:公司密切跟踪行业技术发展动态,将技术创新与市场需求紧密结合,在技术创新方面的主要规划如下:1)进一步加大在云平台、无线模组、应用级芯片、算法和智能硬件等领域的研发投入,持续提升软硬件一体化开发设计能力;2)深度参与Zigbee、Z-Wave等全球性主流通信协议的制定和完善,进一步提升在物联网行业的影响力;3)不断优化和完善创新机制,引进高端人才和先进技术,加强在LED照明和智能家居等物联网领域的技术开发实力;4)通过物联网技术与工业制造深度融合,进一步提升智能制造水平,提高制造领域智能化、自动化、信息化水平。问:公司目前业务正在转型升级,对于整个产业链有什么布局计划?答:相较于传统制造业,物联网涉及的产业链环节较多,不同环节的附加价值存在差异。公司将结合现有行业格局和自身实际情况,实现在产业链纵深的拓展,寻求在产业链核心环节的突破。1)加大产业链的内部垂直整合,重点实现在模具、核心部件、总装、材料、设备、物流等方面的内部供应链体系整合,形成集研发、采购、制造于一体的产业链体系,进一步凸显产业链协同优势;2)推出多款自主开发、兼容主流通信协议的无线模组,并持续迭代优化云平台和相关App,进一步拓展产品和服务模式,逐步提升服务在营收中的比重,并积极与第三方合作伙伴开展合作以实现更多用户覆盖。问:请问公司怎么保证有充足的人才支持公司的发展?答:公司的产品创新、市场开拓和运营管理均需要专业人才队伍作为支撑,人力资源系统的建设也是公司未来发展的基础保障。公司将加大对技术研发、市场营销和运营管理等专业人才的引进力度;开展以应届生的招募和培育为主的“曙光计划”,为公司发展补充新鲜血液;加强内部培养体系建设,建立长效培养机制,打造高素质、专业化的人才队伍体系。问:请问公司在营销渠道方面的布局规划怎样的?请公司在国内市场的发展上有什么规划?答:在营销渠道方面,公司将坚持ODM与自主品牌协同发展的理念。在国外市场,公司以ODM为主,重点提升在美国、欧洲等国家和地区的本地化服务能力;在国内市场,公司将重点开拓品牌业务的发展,持续推动“立达信”、“海德信”和“朗睿”等品牌的国内渠道布局,大力推动线上、线下渠道融合。问:公司下半年市场投入情况?答:公司将持续优化业务布局,优化产品与客户结构,顺应“加强国内、国外双循环”新格局的发展趋势,加大国内市场投入,细化渠道建设,提升品牌知名度和市场占有率。同时,加大跨境电商业务的投入。问:公司是否有考虑管理层股权激励和员工持股?答:公司未来如果实施股权激励和员工持股等事项,将会按照相关规定及时履行信息披露义务。问:在普通消费照明领域,对于“立达信”自主品牌,公司有何发展规划?答:公司将加大国内市场投入,细化渠道建设,提升品牌知名度和市场占有率。问:除了普通照明、教育照明和物联网,请问公司是否有计划(或有技术储备)在工业照明、商业照明市场做一定突破?答:公司ODM业务里已包含工业照明、商业照明产品;国内自主品牌“朗睿”专注于商业照明领域,已在细分领域取得一定突破。问:公司长期的愿景目标?答:公司愿景是成为受人尊敬的世界级物联科技企业。公司坚持长期主义、保持战略定力,以稳定的资源投入,持续构建公司竞争力。

五、投资者关系管理方面的主要问题问:公司是怎么处理来自中小股东方面的意见和质询的?答:公司通过常设固定电话、电子邮件、现场接待以及专项推介等多种方式接受广大中小股东的意见和质询,及时互动交流。问:为何公司的股票一直阴跌,是公司发展不达预期还是上市太仓促?有没有后续措施来稳定股价,维护投资者的权益?答:二级市场股票价格受多种因素影响,公司目前经营情况正常。后续公司将持续提升公司竞争力、加强与投资者互动交流,向广大投资者传递公司价值。问:对于工信部认定的单项制造冠军,作为较早一批投资者,认为当前市值远远体现不了公司价值,请问公司在提振市场信心方面,有何部署吗?答:非常感谢您对公司价值的认可和坚持。公司与您一样坚持长期主义,将努力经营好照明和物联网两大业务,做好国内、国外两个市场。同时,我们将借鉴其他上市公司的经验,通过业绩说明会、网上互动交流、电话交流等形式,向投资者传递公司价值,获取投资者认可。谢谢!

立达信主营业务：其他未列明科技推广和应用服务业;软件开发;集成电路设计;集成电路制造;信息系统集成服务;信息技术咨询服务;数据处理和存储服务;互联网接入及相关服务(不含网吧);其他互联网服务(不含需经许可审批的项目);节能技术推广服务;其他质检技术服务;机器人及智能设备的设计、研发、制造及销售(不含须经许可审批的项目);电光源制造;照明灯具制造;灯用电器附件及其他照明器具制造;光电子产品制造;光电子器件及其他电子器件制造;模具制造;照明器具生产专用设备制造;配电开关控制设备制造;合同能源管理;计算机、软件及辅助设备零售;灯具零售;互联网销售;企业总部管理;经营各类商品和技术的进出口(不另附进出口商品目录),但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外;对第一产业、第二产业、第三产业的投资(法律、法规另有规定除外);专业化设计服务;其他家用电力器具制造。

立达信2021中报显示，公司主营收入27.78亿元，同比上升24.22%；归母净利润1.78亿元，同比上升6.5%；扣非净利润1.38亿元，同比下降25.13%；负债率51.97%，投资收益722.21万元，财务费用1304.83万元，毛利率25.45%。